7月1日，广东美亚旅游科技集团股份有限公司（下称“美亚科技”）披露了第三轮问询回复，继续冲击北交所IPO。

　　美亚科技是一家泛商旅综合解决方案提供商，提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场景的数字化泛商旅出行服务。2024年6月，美亚科技的IPO申请获受理，此次IPO拟募资3。60亿元，用于智能化泛商旅业务及管理系统研发、国际业务拓展及业务系统开发建设、品牌宣传及营销渠道建设和补充流动资金。

　　招股书显示，在航旅票务方面，美亚科技手握145家航司的BSP（航空结算计划）授权，由于与航司战略合作深度及代理资质层级较高，部分机票的定价更有竞争力；在商旅管理业务方面，其市占率位列中国市场第五位。

　　2021—2024年（报告期），美亚科技的营收波动性较大，而净利润却相对平稳，两者变动趋势出现背离，美亚科技自称受到业务结构调整的影响。不过，报告期内美亚科技经营活动产生的现金流净额变动趋势也一度与净利润背离，收益质量待考。

　　3月20日，就公司经营活动产生的现金流净额变动趋势、业务结构调整等问题，时代商业研究院向美亚科技发送邮件并尝试致电询问。7月29日，时代商业研究院再次致电该公司，但截至发稿，对方仍未回复。

　　拥有145家航司BSP授权，携程集团既是竞对也是客户。

　　招股书显示，美亚科技成立于2003年8月，是一家泛商旅综合解决方案提供商，下设美亚航旅、美亚商旅、美亚旅行三大业务板块，主要向旅业同行客户和企事业客户提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场景的数字化泛商旅出行服务。

　　美亚科技将携程集团（09961。HK）、同程旅行（00780。HK）、腾轩旅游（833741。NQ）、易飞国际（873192。NQ）、岭南控股（000524。SZ）、众信旅游（002707。SZ）列为同行可比公司。

　　其中，携程集团既是美亚科技的竞争对手，也是美亚科技的客户。

　　招股书显示，2021—2022年，携程集团及其下属企业分别为美亚科技的第二、第三大客户，贡献的销售额分别为1551。20万元、1258。09万元，占美亚科技总营收的比例分别为4。22%、2。75%。若不考虑航司后返佣金的影响，2023年，携程集团及其下属企业也是美亚科技的第三大客户，贡献的销售额为1060。00万元，占美亚科技总营收的比例为3。00%。

　　从行业竞争格局来看，招股书显示，根据艾瑞咨询的统计，中国商旅管理行业呈现参与者众多，集中度低的特征。以销售额计算，2022年中国商旅管理行业CR8（前八名企业市场份额之和）为19。5%，其中，美亚商旅在中国商旅管理服务商中排名第五位，仅次于携程商旅、阿里商旅、同程商旅等。

　　在航旅票务方面，招股书和第一轮问询回复显示，美亚科技手握145家航司的BSP授权，可开票航司近540家，覆盖超220个国家或地区，资源丰富度与携程集团接近，主要向旅行社、票务代理等旅业同行客户开展机票B2B分销。

　　招股书显示，BSP机票是全球航旅票务的主要组成部分，机票代理人必须通过BSP系统来整合BSP机票。而所谓的BSP授权即航空公司允许机票代理商通过BSP系统销售其机票。第二轮问询回复显示，BSP机票是我国航旅票务代理销售市场的主要构成部分，不过，由于BSP机票代理商排名数据涉及商业秘密，相关排名数据已申请豁免。

　　从机票定价权来看，美亚科技在第一轮问询回复表示，由于该公司与部分航司合作关系密切、代理层级相对较高，部分产品能够获得更优惠的佣金政策或私有运价，因此在销售端的机票定价更具竞争力。

　　第一轮问询回复显示，如图表1所示，在三大关键国际航线中，美亚科技有两大航线的定价低于同程旅行和携程集团，不过在三大关键国内航线中的价格优势并不明显。

　　航旅票务收入“腰斩”致业务结构调整，商旅管理客户信用账期较长。

　　尽管美亚科技自称在行业竞争方面存在优势，不过报告期内该公司的营收波动性较大。

　　招股书和年报显示，2021—2024年，美亚科技的营收分别为3。67亿元、4。57亿元、3。54亿元、4。01亿元；2022—2024年，其营收同比增速分别为24。50%、-22。71%、13。42%。

　　相比之下，美亚科技的净利润却实现平稳增长，2021—2024年分别为0。26亿元、0。41亿元、0。73亿元、0。78亿元，2022—2024年的同比增速分别为56。55%、77。39%、7。14%。

　　对于营收和净利润变动趋势背离的问题，美亚科技在招股书中表示，这主要是由于2021—2022年泛商旅出行服务行业受到公共卫生事件冲击，该公司通过包机包位形式整合票源，相关业务适用总额法核算收入，对业绩平稳增长形成支撑。自2023年以来，美亚科技业务实现较快增长，而随着票源供应逐步充裕，包机包位类业务营收金额及占比显著减少，导致该公司营业收入指标降低，与其持续向好的经营情况产生背离。

　　按产品或服务分类，美亚科技将营收分为航旅票务、商旅管理、会奖旅游三大类。报告期各期，其航旅票务业务收入分别为2。35亿元、2。98亿元、1。07亿元、1。15亿元，收入占比分别为64。32%、65。48%、30。42%、28。85%。受到包机包位业务量减少的影响，2023年在主营业务收入中的占比“腰斩”。

　　相比之下，商旅管理业务收入持续增长，报告期内从0。97亿元增长至1。74亿元，收入占比从26。51%上升至43。78%；会奖旅游业务收入也从0。34亿元增长至1。09亿元，收入占比从9。17%上升至27。37%。

　　需注意的是，报告期内，美亚科技的经营活动产生的现金流净额波动同样较大，与净利润变动趋势也有所背离。招股书及年报显示，报告期各期，美亚科技经营活动产生的现金流净额分别为-0。14亿元、0。66亿元、-1。09亿元、0。16亿元。Wind数据显示，同期，其净现比分别为-0。53、1。61、-1。50、0。20。

　　对此，美亚科技在招股书中指出，2021年经营活动产生的现金流净额与净利润出现背离，主要是因为当期该公司应付账款平均账期缩短、经营性应付项目减少，导致现金流出增加；2023年，由于美亚科技商旅管理业务收入增长，而商旅客户的信用账期较长，加上供应商给予该公司的信用账期缩短，上下游信用期差异扩大，经营性应收项目增幅明显大于经营性应付项目增幅，导致两者出现背离。

　　

（文章来源：时代周报）。

　　责任编辑：137 原标题：读懂IPO第一大业务从票务转向商旅，美亚科技营收结构调整，收益质量待考。

　　在刚刚闭幕的2025世界人工智能大会（WAIC）上，关于量子计算与人工智能的讨论十分热烈。

　　7月28日，WAIC举行第四场思辨会，邀请多位国内顶级的量子计算领域专家学者，交流“量子计算能否为AI赋能”“量子计算如何应用于AI”等相关话题。

　　主持这场圆桌讨论的是中国科学技术大学上海研究院执行院长陆朝阳。陆朝阳长期致力于量子物理和量子计算的研究，取得了包括研制光量子计算原型机在内的一系列具有国际影响力的研究成果。

　　参与圆桌讨论的嘉宾包括“祖冲之号”量子计算机总师、中国科学技术大学教授朱晓波，上海期智研究院PI（首席研究员）、复旦大学物理学系教授李晓鹏，清华大学量子信息中心长聘副教授邓东灵，香港大学计算与数据科学学院助理教授赵琦等。

　　专家们认为，量子计算适合解决人工智能的部分问题，特定条件下对识别、语言模型等有加速作用。对于量子计算当前的应用能力，外界有一定炒作，无论是科研界、产业界、投资界都应保持耐心，不要急于求成。

　　WAIC展览馆也有量子计算公司的身影。在展览馆地下一层Future Tech创新孵化展区，北京玻色量子、上海图灵量子两家公司相邻。

　　玻色量子相关负责人介绍，公司专注于光量子技术路线，目前已完成六轮融资。该负责人认为，通用量子计算机实现起来的确比较困难，专用量子计算机大概在3到5年可以走出商业化路线。目前，公司正在金融、通信、生命科学、AI、电力能源和材料化工等领域进行市场化探索。比如，公司在生命科学领域已经与一些药企合作，在金融领域和华夏银行、平安银行也展开了风控应用合作。

　　图灵量子也是光量子技术路线。图灵量子智算事业部销售总监葛志斌告诉记者，公司成立于2021年，四年内完成五轮融资。最近一次融资是在今年7月21日，完成亿元战略轮融资，由盛世投资领投，重点用于光子芯片产品化研发、产业化加速。

　　在量子计算路线上，国盾量子是超导路线。国盾量子量子计算相关负责人张栩菁告诉记者，量子计算和AI双方有着非常重要的促进作用，两者结合到一起，会产生“1+1>；2”的效果。量子计算未必是人工智能的终极答案，但是人工智能的终极答案一定会有量子计算的身影。

　　从竞争趋势来看，张栩菁介绍，“目前全球有4台量子计算机宣布实现了量子优越性，分别是加拿大的北极光、谷歌的悬铃木、中国的光量子计算机九章和超导量子计算机祖冲之系列，大家都在向大规模通用可编程的实用量子计算机方向上努力。”。

　　WAIC期间，中国移动发布“五岳量智”量子人工智能平台、《量子AI赋能金融与生物医药应用白皮书》以及量智融合算力开放计划。此前，记者了解到，华翊量子、信通量子、玻色量子等量子科技领域初创企业均曾获得中国移动投资。此次发布显示出中国移动对量子技术进一步加码布局。

　　中国移动副总经理程建军表示，中国移动自2019年以来，开始布局量子科技相关工作。目前，公司牵头承担多项重大科研任务，攻关量子科技相关的基础软件和应用算法。未来，将持续投入进行科技攻关，聚焦量子科技与人工智能技术融合发展难题，在基础软件、核心算法模型等关键领域形成一批重大攻关成果。同时，加快推进相关成果从实验室到应用场景的落地，在生物医药、金融风控、能源优化、6G网络等领域打造可复制、可推广的标杆案例，形成“技术突破、场景验证、规模应用”的闭环体系。

　　此前，业内对量子计算领域的研判频频引发外界对量子计算进程的关注。

　　中国科学院院士、中国科学技术大学教授潘建伟近日介绍，希望通过5—10年时间，把量子计算的纠错问题解决掉，到2035年或2040年，可以把容错的通用量子计算机构建出来。

　　今年6月，在法国巴黎举行的GTC大会（英伟达GPU技术大会）上，英伟达CEO黄仁勋说，量子计算领域正迎来历史性拐点。他预测，下一代超级计算机将配备与GPU相连的QPU（量子处理单元）。

　　

（文章来源：中国证券报）。

　　责任编辑：126 原标题：AI进化下一站！未来的计算，是什么样子？