周五港股再次起势，收盘时恒生指数大涨3.99%，不仅越过2024年10月7日的反弹高点，还创下2022年2月24日以来约3年新高；恒生科技指数大涨6.53%，创2022年1月24日以来逾三年新高。

　　自2025年1月13日开启新一轮反弹，恒生指数累计上涨23.15%，恒生科技指数累计上涨37.52%，期间在全球重要股指中处于领跑地位。

　　

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万亿龙头疯狂拉升

　　看个股的话，港股阿里巴巴周五疯狂拉升，收盘时大涨14.56%，创下2022年4月29日以来的近三年最大单日涨幅。周五收盘时，港股阿里巴巴市值为2.63万亿港元，较前一日增加3345亿港元。

　　综合市场观点来看，周五港股阿里巴巴的大涨受周四美股阿里巴巴大涨的带动，而这又受到2月20日阿里巴巴最新发布的2025财年第三季度（自然年的2024年第四季度）财报的刺激。数据显示，该季阿里巴巴实现营收2801.5亿元，同比增长8%；净利润464.34亿元，同比大幅增长333%。其中，阿里云收入317.42亿元，同比增长13%，成为核心增长点。

　　此外，阿里巴巴集团CEO吴泳铭在2025财年第三季度财报分析师电话会上宣布，未来三年公司将大幅增加在云计算和人工智能（AI）基础设施领域的投入，规模预计将超越过去十年的总和。市场人士表示，这强化了市场对阿里巴巴在AI时代的竞争力预期。

　　

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小米再创历史新高

　　另一科技巨头小米集团在周五也继续走强，收盘时股价大涨5.19%，报收51.7港元，再次刷出历史新高，最新市值已达1.3万亿港元。年K线来看，小米集团已3连阳，累计上涨372.58%。2025年以来，小米集团累计上涨49.86%。

　　

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一众龙头股走强

　　在当下市场刮起的科技狂潮下，一众龙头股正迎来明显上涨。港股除了前述的阿里巴巴、小米集团外，腾讯控股也是大幅拉升，周五刷出517港元的反弹新高。美股的拼多多，A股的比亚迪、寒武纪、韦尔股份、北方华创、金山办公、蓝思科技、拓普集团、中国联通等也都纷纷走强。

　　中国科技股的集体走强，在国信证券看来，背后的逻辑是“技术驱动+价值重估”的双轮驱动。该机构表示，当前中美周期错位下，中国科技企业的自主创新（如DeepSeek模型开源、算力平替）更具战略价值。AI技术突破打破了传统比较优势理论，国内企业从应用层模仿转向核心技术自主研发（如芯片、大模型）。

　　而摩根士丹利则表示今日股市行情，前一系列举措都降低了中国股票的风险溢价，提升了其可投资性。其中包括：监管态度由整顿转向振兴，私营部门和创业精神获得了更加有利的政策信号；尽管面临成本和设备的挑战，但中国展现了持续进行技术突破并在人工智能竞争中保持领先的能力。该机构还上调了中国股市评级，认为中国企业最新的技术突破（如DeepSeek）点燃了市场情绪，且势头暂时盖过了潜在的挑战（如弱通胀）。

　　

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科技股行情到头了吗？

　　在科技股行情愈发猛烈的背景下，当前仍有不少机构继续看好科技股。东兴证券表示，从影响行情三要素来看，经济数据持续向好，政策端持续发力，虽然外部博弈有所加剧，中国科技资产显示出强劲后劲，三者有望形成共振。在DeepSeek消息刺激下，2025年科技股行情想象空间被打开，以人工智能为代表的应用端有望出现大爆发。看好科技股行情贯穿全年。

　　申万宏源同样看好科技主线的继续演绎，认为DeepSeek的突破带来了A股AI应用行情的全面发酵。同时，DeepSeek的突破使得外资重新审视中国AI产业，恒生科技指数成为中国资产重估的先锋。

　　外资同样看好中国科技股。高盛在最新的研究报告中指出，随着DeepSeek的迅速崛起，科技股迎来了重新估值的重要机遇期。高盛还特别提到，在AI技术蓬勃发展的大背景下，A股市场也将从中受益。

　　景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭则表示，中国股票（尤其是中国科技股）的估值与美国同类公司股票相比存在大幅折让。与人工智能发展差距缩小的情况类似，中国股票与美国股票的估值差距也在缩小。

　　当然了，也有不少提到，当前科技板块略显拥挤，短期波动或许会加大。兴业证券就表示，经历年初以来的上涨，当前TMT板块的交易拥挤度已自底部回升至偏高水平，从AI产业链细分方向看，当前拥挤度也多已处于较高区间。中信证券也认为，科技板块当前交易拥挤度过高，短线情绪过热。

　　而中泰证券从板块轮动角度认为，当前DeepSeek热度已传导至整个科技板块，市场出现“中国科技引领价值重估”浪潮。但就近期市场表现而言，当前AI应用的炒作已传导至券商等传统行业，这意味短期内资金情绪已接近高点。

　　

仅供投资者参考，不构成投资建议

　　

（文章来源：东方财富研究中心）

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