资本市场罕见地在一周内被同一家公司的两个动作刷屏。

　　

先是 7 月 21 日，歌尔股份公告，旗下的歌尔微电子第二次向港交所递交上市申请；紧接着，7 月 22 日，公司宣布斥资 104 亿港元收购两家香港精密结构件企业：米亚精密科技与昌宏实业。

　　

分拆上市，加上百亿并购，这套组合拳放在苹果供应链中，也是极少见的打法。

　　

　　

它不仅是单纯的扩张，更像是一次防守与进攻并行的战略调整：融资开路、补链加固，把关键环节握在自己手里。

　　

操盘者，正是姜滨，山东威海人A股上市公司，北京航空航天大学毕业，2001 年与妻子胡双美创办歌尔股份，从一个做麦克风配件的小厂起步，做到全球声学传感器龙头。

　　

2008 年带公司在深交所上市，两年后挤进苹果供应链，业绩和股价齐飞，一度登上“山东首富”宝座。

　　

如今，这位低调多年的企业家，再次起飞。

　　01

歌尔微电子是歌尔股份的重要子公司，主营智能传感器、SiP（系统级封装）模组以及交互系统，业务涵盖从材料研发、芯片设计、封装测试，到算法软件与系统设计的全链条。

　　

歌尔微电子的客户阵容堪称豪华，既有苹果、小米这样的消费电子巨头，也有Meta 等国际科技公司，总数超过一百家。

　　

在行业排名中，它是全球声学传感器的第一大供应商，同时在全球智能传感交互解决方案领域位列第四。

　　

　　

公司累计出货的传感器已超过 50 亿颗，产品覆盖智能手机、智能耳机、VR/AR 设备、智能家居、汽车电子、医疗健康等多个领域。

　　

从业绩来看，近几年保持了稳健增长。

　　

2022 年，公司实现营收 31.21 亿元，毛利率为 18.5%；2023 年营收 30.01 亿元，毛利率 17.2%；2024 年营收跃升至 45.36 亿元，毛利率提升到 19%。今年一季度，公司营收 11.2 亿元，毛利率进一步升至 20.6%。

　　

虽然净利润有一定波动（主要受研发和销售费用增加影响），但盈利能力保持稳定，并在加大研发投入。

　　

过去 39 个月，研发投入累计超 9 亿元，拥有 1825 项注册专利，其中 738 项是发明专利。

　　02

至于为何要分拆歌尔微电子单独上市，背后有多重考量。

　　

首先，独立上市可以直接面对国际资本市场，融资速度更快、规模也更灵活，不必完全依赖母公司。其次，这会提升公司治理水平和国际知名度，在与海外大客户洽谈时，独立的上市公司身份无疑更具说服力。

　　

此外，分拆还为核心团队和研发骨干提供了更多期权空间，在全球工程师竞争激烈的当下，这也是留住人才的重要手段。

　　

对歌尔股份而言，这不只是多了一个融资口子，而是为国际化战略铺设了新的资本通道。

　　

　　

收购米亚精密科技和昌宏实业，是姜滨另一个大动作。

　　

这两家公司都属于香港联丰商业集团，业务核心是精密金属结构件制造，包括 iPhone 按键、摄像头外圈、光学模组支架等。

　　

它们在 CNC 精密加工、钛合金和铝合金件制造上有深厚积累，并且是苹果等大客户的重要供应商。

　　

这笔收购背后的战略意义十分清晰。

　　

歌尔股份在声学和传感器领域一直占据优势，但在高端金属结构件上并不算顶尖。

　　

这次并购，让它直接获得成熟的产能和稳定的客户资源。

　　

　　

对于苹果这样的核心客户来说，订单不仅取决于技术，还要看供应链的稳定性。掌握上游关键零部件的生产，可以显著降低被替代的风险。

　　

更重要的是，高端结构件的毛利率往往高于纯代工业务，整合之后有望带动整体盈利水平提升。

　　

在当前地缘政治和供应链不确定性加大的背景下，把关键环节牢牢掌握在自己手中，就是最稳妥的安全保障。

　　

以规模和影响力来看，这笔 104 亿港元的收购，是歌尔股份成立以来最大的一次并购，也是姜滨“防御与进攻”同时推进的关键落子。

　　03

姜滨的个人故事，几乎是一个典型的中国制造业企业家成长样本。

　　

1987 年，从北航毕业后，他被分配到潍坊无线电八厂，干的是技术员工作。后来做到技术经理，但随着企业倒闭，他不得不出来闯荡。

　　

　　

第一次创业，因为理念分歧和团队解散而失败。

　　

2001 年，他和妻子胡双美决定自己干，成立歌尔股份。当时做的是驻极体麦克风配件，业务单一、规模很小。

　　

2004 年，他们自主研发出第一款蓝牙耳机，同时成立 MEMS 部门，切入芯片和传感器领域，这是后来歌尔微电子的起点。

　　

2008 年，歌尔股份在深交所上市，成为山东信息产业第一家 A 股上市公司。2010 年，正式进入苹果供应链。

　　

那几年，歌尔的营收和股价双双暴涨，姜滨夫妇的财富一路飙升，最高时突破 270 亿元。

　　

　　

他也在思考风险。苹果的砍单事件在行业内并不少见，一旦依赖过深，企业就容易被动。

　　

因此，他布局了 VR/AR，孵化并投资 Pico（后被字节跳动收购），又在 2019 年将微电子业务独立出来，为今天的分拆上市做准备。

　　

苹果供应链的三家中国龙头企业，蓝思科技、立讯精密，以及歌尔股份分拆出来的歌尔微电子正陆续在港股集结。

　　

7 月 9 日，蓝思科技正式在港交所挂牌，这家主营玻璃面板和保护盖板的企业，早在第一代 iPhone 时代就进入了苹果供应链。

　　

立讯精密的董事会也已通过赴港上市议案，公司业务涵盖连接器、线缆和精密组装，是 AirPods、iPhone、Vision Pro 等产品的重要代工厂。

　　

至于歌尔微电子，则正加速冲刺 IPO，希望在补齐高端结构件短板的同时，进一步提升在全球传感器和结构件市场的份额。

　　

它们选择港股，并不只是因为融资灵活、国际化程度高、对制造业和硬科技企业估值相对友好，更因为这是全球化布局的必经之路。

　　

　　

上市不仅是为了资金，更是为了进入国际资本的视野，在全球竞争中抢占先机。

　　

对姜滨来说，这不是一次简单的 IPO，而是一次全面的结构升级。

　　

分拆上市，解决资金和资本市场平台问题；百亿并购，解决产业链控制力问题。

　　

当下，中国制造不缺产能，缺的是价值链上移的能力和稳定的全球客户关系。

　　

姜滨的操作，是一个把制造做深、做宽、做稳的样本。

　　

资本只是手段，产业升级才是目的。

　　

这，才是“山东前首富”这次出手的真正看点。

　　

#头条深一度#从麦克风小厂到苹果供应链巨头，山东前首富如何逆袭为资本猎手？