当下，许多投资者都在密切关注一个核心问题：当前的市场是否处于牛市？如果是，又正处在牛市的哪个阶段？这个问题的答案，对于投资者调整持仓策略、把握市场节奏至关重要。

　　

　　

从近期的市场表现来看，答案已经逐渐清晰。8月13日和14日，市场呈现出典型的结构分化特征。8月14日，上证指数在盘中突破3700点，创下2022年初以来超过两年零八个月的新高，这一里程碑式的点位突破，直观地反映出市场的强势格局。

　　

　　

不过，与指数走强形成对比的是，当日全市场有4000家个股下跌，仅有1000家个股上涨，这种分化现象让部分投资者对“牛市是否真的到来”产生疑问。

　　

但如果理性观察主要大盘指数的表现，就会发现上证综指、深证成指、创业板指和沪深300指数在这两个交易日中均不断刷新年度新高，这样的整体表现足以说明市场正处在牛市氛围中。

　　

从阶段涨幅来看，市场的牛市特征更加明显。自2025年4月八九号市场从底部启动反转以来，截至8月14日上午，上证指数累计涨幅已达到16%至17%；沪深300指数作为大盘蓝筹股的代表，累计涨幅接近20%；而成长风格更为突出的创业板指数，涨幅更是达到38%左右。

　　

短短三四个月时间里，主要指数能取得这样的涨幅，充分印证了当前市场的牛市属性。对于那些在这段时间没有获得收益的投资者来说，或许需要认真审视自己的持仓结构，思考是否需要根据市场变化进行调整。

　　

　　

判断牛市所处阶段，成交量是重要的参考指标。8月13日，沪深两市成交量达到21500亿元，创下2025年以来的次高记录；8月14日，成交量进一步放大，预计将突破23000亿元，创下年度新高。

　　

结合历史行情规律来看，当市场成交量持续快速放大并稳定在2万亿以上时，往往意味着行情已进入牛市后半程。这是因为随着指数不断走高，推动大盘和个股继续上涨需要的资金量会越来越大，但市场资金的供给并非无限。

　　

　　

当成交量在短期内快速攀升至高位，往往标志着资金入场力度达到阶段性峰值，后续继续维持高成交量的难度增加，行情节奏可能随之发生变化。

　　

估值水平是另一个判断市场阶段的关键维度。虽然在市场运行的大多数阶段，估值的参考意义相对有限，但在底部和顶部区域，估值往往能提供重要的信号。

　　

截至8月13日收盘，从万得资讯的数据来看，上证指数的估值处于最近十年86%的百分位水平A股上市公司，这意味着当前估值高于过去十年中86%的时间，虽然尚未达到绝对顶部，但已处于相对较高的区间。沪深300指数的估值百分位约为75%，同样显示出大盘蓝筹股的估值水平已逐步抬升。

　　

不过，创业板指数的估值表现有所不同，其市盈率估值百分位仅为28%，说明在主要指数中，创业板的整体估值仍处于相对合理的区间，尚未出现明显的高估迹象。

　　

　　

综合成交量和估值两个维度的分析可以看出，当前市场行情尚未结束，但整体已进入牛市后半程。上证指数和沪深300指数所在的板块，估值和成交量均显示出阶段性高位特征，后续波动可能有所加大。

　　

　　

而在这样的市场阶段中，那些具备高科技属性、高成长潜力的资产，尤其是以创业板为代表的相关板块，由于估值仍处于相对合理水平，后续仍有望获得更广阔的成长空间，值得投资者持续关注和布局。

　　

对于投资者而言，认清当前牛市所处的阶段，并非意味着要盲目离场，而是要根据市场结构变化调整持仓逻辑，聚焦估值合理、成长确定的领域，才能在市场波动中把握持续收益的机会。2.3万亿天量成交！市场资金疯狂涌入，牛市还能走多远？