周四A股大盘和创业板指再次分化，大盘继续创新高，而且上行步伐异常稳健。但创业板指的情况则不太乐观，周三、周四两天，创指下影线都在试探5日线支撑位，随时都有打破单边上涨通道的可能。

　　

这两天A股市场之所以分化加剧，大盘严重失真，旌扬在多篇文章中，其实已经给出了答案。比如在昨天和今天早上的【A股猛料】中，旌扬都和大家提到，美股AI芯片巨头英伟达的中期上行趋势有松动的嫌疑。英伟达作为AI芯片全球总龙头，一旦上行趋势放缓，就可能对A股相关板块造成压力。

　　

　　

除此之外，A股的AI算力主题中，不管是液冷服务器、CPO还是PCB等核心细分板块，中短期累计涨幅本身也不小。经过上周的急涨后，本周出现震荡，也在清理之中。

　　

值得注意的是，周二和周三的交易数据还显示，此前一直在加仓AI算力的主力机构，也开始多翻空。周二，机构席位大幅减持了液冷服务器和AI服务器电源，中幅减仓了CPO，仅小幅加仓了PCB；周三，机构席位大幅减仓了PCB，中幅减仓了液冷服务器和CPO，仅小幅加仓了AI服务器电源。

　　

可以看出，过去两天，AI算力主题的几个重要分支板块，全部都有被主力机构减仓，而且减仓的力度并不小。

　　

旌扬认为，在上述因素共振下，AI算力主题的短期上行步伐放缓的概率将加大。而由于AI算力是近期A股市场的核心主线热点，同时也是A股市场的人气风向标。一旦这条主线趋势松动，不仅会带动其他科技股调整，拖累创业板指下跌，还会降低场外资金的流入意愿。

　　

　　

结合今天的盘面来看，AI算力主题整体下跌，并拖累机器人、半导体等主题走弱。这几大主题涉及电子化学品、光刻机、PCB、电机、液冷服务器、PEEK材料、CPO、半导体元件、人形机器人、铜缆高速连接等诸多细分板块。今天跌幅靠前的20个板块指数中，有一半都来自于这三大主题。且这些板块绝大多数的个股都分布在创业板指中，所以创业板指自然会被带动走弱。

　　

当市场赚钱效应下降后，场外资金的入市热情就会降低，今天三十年期国债期货的价格，也就出现了探底回升。

　　

到这里，旌扬的担忧，差不多都一一应验了，那这是否意味着，接下来A股市场存在短期转弱风险呢？

　　

　　

在旌扬看来，现在整个市场的上行趋势并未松动。上面这些问题，只能说明主力机构正在进行调仓换股。由此可能引发短暂震荡，但只要市场主线热点顺利切换，就不会对大盘走势造成太大的影响！

　　

旌扬之所以这样判断，是因为前面一段时间，创新药走完主升浪后，市场主线热点顺利切换到AI算力上来时，整个市场也是平稳过渡的。

　　

我们回看一下创新药的走势，创新药在8月4日之前，一直是单边上涨走势。8月4之后，创新药的上行趋势松动，开始转为高位震荡结构。此时AI算力顺利接棒，开始从前面的稳涨趋势转为加速上涨。也就是说，8月4日前后，A股市场主线热点出现过一次切换。

　　

　　

对应A股大盘的走势来看，大盘在8月4日之前几个交易日出现过短暂震荡。也与部分资金从创新药中出逃，没有找到合适的蓄水池有关。但8月4日之后，这些资金开始转投到AI算力上来，市场主线热点平稳过渡，A股大盘也快速重新转涨。

　　

从这点来看，短期内A股大盘是否还能延续单边上行趋势，关键就要看，谁能够顺利接下AI算力的领涨旗帜？

　　

而细心的投资者应该能够发现，最近几天AI算力震荡时，不少板块都出现了异动，比如前面两天的白酒、有色金属、消费电子、券商和半导体，以及今天的数字货币。除此之外，反内卷、机器人、军工等现有主线热点近期虽然走势平淡，但上行趋势并未松动。就连AI算力A股上市公司，上行趋势也没有被完全破坏，很难说，震荡几天后会不会再次转强。

　　

由此可见，现在A股市场并不缺潜在的领涨方向。这些板块中，只要有一个能走出来，或者某几个板块形成轮动上涨。那么A股市场的赚钱效应就不会太差，场外资金就还会继续加仓。

　　

　　

至于说A股市场的中期趋势，旌扬认为，现在A股已经进入牛市初期了，这轮长线慢牛行情，一下子不会终结！

　　

在昨天下午《仅半日分歧转一致！A股大盘再创新高！本轮资金牛已势不可挡！》一文中，旌扬和大家聊到了本轮牛市行情的起因。去年9月24日爆发，和大量制度漏洞被填平有关。今年4月开始进入单边上行趋势，则与几个新政策，为A股市场带来了三路增量资金有关。

　　

一是市值管理计划，引导产业资本分红和增持回购；二是逐年提高公募基金的持仓市值；三是力增险资每年新增保费30%用于投资股市！

　　

这三路资金中，央国企市值管理可以有效封锁A股大盘的下跌空间。公募基金规模不断增加，也能提高整个市场的交投活跃度。只有险资增加入市规模，目光完全集中在银行股上，一度给A股市场造成了较大的困扰。

　　

　　

不过在旌扬看，险资只买银行股的局面，要不了多久也会发生改变。

　　

今年1月23日，国家金融监管总局要求险资每年将新增保费的30%用于投资A股。随后，险资确实加大了股票投资力度，但主要目标一直集中在银行股，而且是银行的H股上。

　　

从险资此前的操作可以看出，加大对股市的投资比例，主要是因为监管上有要求，属于被动行为。而在加仓初期，险资采取的是最保守的做法，即买入低估值高股息的银行股，而且选择的还是估值更低的港股。

　　

近日，金融监管总局公布了2025年二季度保险业资金运用数据，截至今年二季度末，保险公司资金运用余额突破36万亿元，同比增长17.4%。截至二季度末，人身险公司和财产险公司投资于股票和证券投资基金的余额为4.73万亿元，较2024年同期增长25%。

　　

　　

按照业内预测，今年仅寿险行业全年保费收入就将达到6万亿。如果这里面有30%如期入市，这就意味着，险资每年将为A股市场固定带来数万亿的增量资金！也可以说，险资将成为A股市场中，规模最大的死多头！

　　

这么多的增量资金入市，险资是不可能全部用来买入银行股的。当银行股仓位占比足够多之后，险资必定会精耕细作，去开辟新战场。

　　

而在上周，港交所披露的最新消息显示，中国平安以每股约32.07港元的均价增持中国太保H股174.14万股，投入资金约5584万港元。本次增持使平安所持中国太保H股比例从4.98%升至5.04%，触发了举牌线。据旌扬了解，这是时隔六年后再次出现险企举牌同业的案例，上一次还要追溯到2019年中国人寿举牌中国太保H股。

　　

在旌扬看来，平安举牌太保，已经说明险资的银行股仓位占比过高，开始向其他方向调仓。那么在买完保险之后，险资势必还会加仓下一个方向。按照现在的趋势，未来一些存在估值折价的板块和个股，最终都会因为险资不断加仓，填平估值洼地。A股市场也将因此走出，长期的估值修复行情。只买不卖！A股惊现数万亿级死多头！大盘下跌空间被彻底锁死！