美国在今年6月初就把钢铝进口关税从原来的25%直接翻倍到50%，白宫6月3日发出的公告明确指出，从次日开始生效，主要针对来自各国的大部分钢铝产品，只给英国开了绿灯豁免。

　　

总统特朗普当时强调，这是为了保护本土制造业，减少对外依赖，顺带还堵上了一些关税漏洞，比如汽车零部件、电动车组件这些衍生品现在也得缴重税。

　　

结果进口商们成本直线上升，平均有效税率一下子跳到14.7%，预计全年征收总额能到2.7万亿美元，但动态效应下经济损失也得负4.56千亿美元。

　　

　　

企业界反应激烈，好多公司开始调整供应链，转移生产地，避免被关税卡脖子。制造业代表们直言，这会推高通胀，让消费者买东西更贵，从汽车到家电，全链条都受波及。

　　

钢铝行业内部也分化，美国本土生产商乐见其成，觉得市场份额能扩大，但下游用户愁眉苦脸，担心竞争力下滑。

　　

欧洲那边，德国出口商叫苦不迭，钢材对美销售直接受挫，欧盟已经在酝酿反制措施。

　　

　　

加拿大本来就钢铝出口大户，这次关税升级让双边贸易摩擦再起波澜。

　　

整体看，这政策不是孤立的，是特朗普第二任期贸易战的延续，从2025年初就陆续加码，目标直指进口依赖过重的领域。

　　

市场数据显示，关税落地后，批发价格指数7月涨了0.8%，年率2.6%，远超预期，蔬菜和电子设备价格领涨，通胀压力明显传导到终端。

　　

　　

纳斯达克指数在关税消息影响下，今年经历了不少起伏，特别在科技股主导的市场里，波动格外明显。

　　

4月2日开始的那场全球股市崩盘，就直接和特朗普的新关税政策挂钩，波动率飙升，纳指在那段时间重挫超300点，一天内就抹掉不少涨幅。

　　

英伟达作为AI芯片龙头，本来市值一路狂飙，但也逃不过关税的连锁反应，4月16日那天，股价大跌，市值直接蒸发3000亿美元，折合人民币超2万亿元，创下单日纪录。

　　

　　

投资者们看到中国竞争对手深思科技推出新AI模型，担心市场份额被抢，加上关税推高供应链成本，抛售潮汹涌而来。

　　

英伟达的损失不光是数字，还牵扯到供应链调整，公司不得不加大本土投资，避免进口零件被税。

　　

整个科技板块跟着遭殃，纳斯达克100指数市值缩水近1万亿美元，年头到现在基本持平。虽然后来7月9日，英伟达财报亮眼，市值短暂冲上4万亿美元，成为首家达标的公司，股价涨了4%，纳指也创下新高20677.80点，但前期蒸发的影响还在，投资者信心摇摆不定。

　　

　　

分析师指出，关税不只抬高成本，还放大地缘风险，让成长型股票更敏感。

　　

7月15日，道指跌了400点，受盈利和通胀担忧拖累，但纳指小涨0.18%，靠英伟达等拉盘。整体市场在关税和贸易战阴影下，交易量激增，波动率指数VIX一度摸高。

　　

加密货币和中概股也连带下滑，比特币等资产对科技波动特别敏感。美联储的货币政策预期成了缓冲，但关税的通胀效应让降息路径更复杂。

　　

　　

降息话题今年一直热，美联储7月会议决定维持利率在4.25%-4.5%，但纪要显示官员们对通胀反弹有顾虑，特别是关税带来的输入性压力。两名理事甚至异议支持降息，但多数人觉得还需观察数据。

　　

市场定价显示，9月降25基点的概率有83%，全年可能一到两次小幅调整。失业率稳在4.1%，7月新增就业14.2万，劳动力市场虽降温但没崩盘。

　　

美联储强调，政策率会逐步落向中性水平，避免经济硬着陆。

　　

　　

财长耶伦4月15日公开表态，说关税政策误导，目标不明，会放大通胀风险，让美国“幸运的话才能避开衰退”。

　　

她认为，强劲经济数据推高了收益率，利率路径更高，需要增加税收来平衡赤字。耶伦还提到，美联储降息能刺激住房和投资，但关税干扰了这个过程。

　　

整体经济数据还行，通胀从年初高点降到2.4%，美联储目标2%在望，但关税让供应链重塑，短期价格压力难消。

　　

　　

眼下市场最盯着的，就是鲍威尔8月21-23日在杰克逊霍尔年会的演讲，这是他任内最后一次，主题锁定劳动力市场转型，人口、生产率和宏观政策，正好对上美国就业降温的现实。

　　

鲍威尔得掂量通胀和失业间的平衡，关税推高物价，就业数据虽稳但有裂痕。投资者猜他会暗示9月降息信号，顺带强调联储独立性，毕竟特朗普多次公开抨击鲍威尔，怪利率高伤了住房业。

　　

分析师说，鲍威尔可能重申谨慎立场，不急承诺太多，但市场期待他铺路宽松。

　　

　　

特朗普的贸易举措让鲍威尔处境尴尬，一方面经济增长放缓风险在，另一方面通胀顽固。市场人士觉得，这次演讲能给出货币路径关键，影响下半年资产配置。

　　

鲍威尔作为联储掌门，面对这些拉扯，得稳住大局，就业市场虽转型但没失控，人口老龄化和生产率提升是长期课题。

　　

投资者们捏着数据，等着他的话来定调，期货市场微动，波动率蓄势待发。

　　

　　

整个局面，关税、市场动荡、降息信号交织，经济像在走钢丝，大家都盼着鲍威尔给点清晰指引。

　　市场总有韧性，但这次贸易摩擦深度，影响会持续发酵。大家伙儿得擦亮眼，看清风险，也抓牢机会。

　　

参考资料

　　

美国扩大钢铝关税范围 贸易商措手不及 千龙网美国宣布：税率50%！纳指跌超300点，英伟达市值一夜蒸发超万亿元