近期A股市场热度飙升，前几周还在讨论能否突破3700点，如今已站稳3800点上方，买还是卖留还是溜成了投资者热议的话题。

　　

不过相比短期市场波动，更值得关注的是全球流动性的关键变量——美联储会议传递出的重磅信号。

　　

　　

鲍威尔此次罕见鸽派大转弯，不仅颠覆了此前的鹰派立场，更可能重塑未来全球资本市场的走向，无论是A股、美股还是港股，都将因此受到深远影响。

　　

从会议内容来看，鲍威尔的态度转变堪称180度大反转。

　　

就在一个月前的7月议息会议上，他还对通胀表现出异常担忧，强调关税可能推高物价，对经济下行压力视而不见，甚至宣称9月并非必须降息。

　　

但此次会议上，他却将焦点完全转向劳动力市场，明确表示就业下行风险正在上升，直言若风险兑现，可能导致大规模裁员和失业率攀升。

　　

　　

要知道，这一两个月美国经济数据并未出现根本性变化，此前被鲍威尔忽视的劳动参与率下降、新增就业减少等问题，如今却被重点提及，这种转变背后显然不只是经济判断的调整。

　　

更关键的是对通胀的表态，鲍威尔一改此前的警惕，转而认为关税带来的通胀是一次性冲击，与2021年疫情期间称通胀暂时性的论调如出一辙，这实际上是向市场预期妥协，为后续降息扫清了障碍。

　　

　　

鲍威尔的鸽派转向，本质上是政治压力下的必然选择。

　　

近期特朗普对美联储的施压可谓步步紧逼。

　　

一方面抓住美联储大楼装修成本超标不放——19亿美金预算一路涨到25亿，每平米装修成本约15.2万元人民币，是中国外交部装修成本的1/50，特朗普直言几千万美金就够，暗指其中存在浪费甚至利益输送；

　　

另一方面，特朗普团队揪住美联储理事莉萨·库克的房贷造假问题，指出其一年内购买两套房产时均申报为主要住所，涉嫌财务欺诈，而美国对信用问题零容忍，此事一旦发酵可能导致莉萨·库克下台。

　　

　　

更重要的是，特朗普在美联储理事提名上已占据优势，目前7位理事中3位由其提名，新提名的斯蒂芬·米兰若上任，将形成4:3的优势格局。

　　

过去美联储内部分歧从不公开，7月却出现两票反对，若后续反对票增多，鲍威尔将被彻底架空。

　　

在这样的政治压力下，降息不再是经济问题，而是鲍威尔自保的政治选择——毕竟他上任以来就从未真正保持过货币政策独立性，从18年逆反特朗普到后来被迫降息，再到拜登时期随大选节奏调整政策，此次转向不过是延续了政治优先的一贯作风。

　　

　　

此次美联储转向对全球市场的影响需要辩证看待。短期来看，流动性宽松预期升温无疑是利好，9月降息25BP已基本确定。

　　

甚至不排除今年累计降息50-75BP的可能，这对A股、港股等非美市场来说，意味着外资流入动力增强，此前因美元强势导致的资金外流压力将大幅缓解。

　　

但中长期风险同样不容忽视：一方面，美股已处于高位且结构分化严重，当前美股更多依赖AI产业趋势支撑，若美国经济持续温和走弱（一季度以来GDP增速从3%降至1%左右，就业、消费、服务业全面承压），企业营收下滑可能引发估值回调，而美联储降息已部分提前定价，后续若经济衰退信号加剧，美股波动将传导至全球。

　　

　　

另一方面，若明年美国经济在降息和财政刺激下出现复苏预期，美元可能再度反弹，届时非美市场将面临流动性回流压力，尤其是港股，近期已因港币钉住美元、本土流动性收紧而表现弱于A股，若美元反弹，港股将首当其冲。

　　

对A股投资者而言，虽然短期流动性红利仍在，但需警惕美元反弹+美国经济复苏的组合风险，更要关注国内监管态度和基本面修复节奏，毕竟牛市中让子弹飞的前提是没有突发流动性逆转。

　　

总体而言，鲍威尔的鸽派转向为全球市场注入了短期强心剂，但也埋下了中长期不确定性的种子。

　　

　　

对普通投资者来说，与其纠结于3800点的短期操作，不如聚焦全球流动性与国内经济基本面的共振信号——若美国经济衰退风险加剧，需降低风险敞口。

　　

若美元反弹预期升温，需提前布局抗周期板块。

　　

毕竟在大财政时代，货币政策已沦为政治博弈的工具，唯有紧跟宏观趋势、平衡短期收益与长期风险，才能在市场波动中站稳脚跟。美联储不刚了，要降息？全球股市要变天，A股3800点该冲还是撤？