复盘今天的市场，科技方向里面，半导体算是一个很特殊的存在。

　　

泰和科技20cm涨停，凯美特气、苏大维格晶瑞电材、新莱应材、江化微等纷纷跟涨。

　　

　　

很多人第一反应是：“又炒光刻机了？”

　　

其实不是，之前泰和科技是一家化工厂，做水处理的。

　　

但它现在开始做生产光刻胶的关键材料。

　　

你可能不知道光刻胶是啥，但你可以把它理解为，芯片制造里的“照相底片”。

　　

没有它，再先进的光刻机也造不出芯片。

　　

而光刻胶里，有一种叫“酚醛树脂”的材料，就像它的“骨架”，决定了光刻胶能不能稳定工作。过去，这种材料长期是日本公司为主。

　　

现在，泰和科技宣布，它的光刻胶用树脂，已经通过客户验证，开始小批量供货。

　　

注意，这不是“研发中”，也不是“计划做”，而是已经送出去了，客户说“能用”。

　　

这就叫突破第一步。

　　

所以，它的涨停，不是因为“简单的消息”，真的做出东西来了。

　　

这就值得的我们来关注了

　　国内半导体，设备与材料迎来“时间窗口”

有意思的是，泰和科技的涨停，并非孤立事件。

　　

它背后，是整个国产半导体产业链的结构性跃迁。

　　

根据目前已经公布的数据，2025年上半年，中国半导体全行业营收5842亿元，同比增长12.3%A股上市公司，净利润612亿元，增长8.1%。

　　

但更值得关注的是结构性变化：

　　

设备营收780亿，增长28.7%，增速领跑

　　

材料营收482亿，增长22.1%，营收规模最小，但空间大。

　　

封测营收1050亿，增长18.5%，营收规模最大。

　　

而芯片设计，整体仅增长5.2%，可以看出，目前国产半导体“制造”和“材料”的价值量在提升。

　　

这一变化，与外围是有一定相关。

　　

以SK海力士大连二厂为例，尽管拥有老美的“认证最终用户”资格，理论上可出口，但企业等等等。

　　

　　

这种“等等看”对本土厂商来说，却是不错的发展窗口。

　　

所以中芯国际、华虹、长鑫存储这些直接把产线跑起来，把国产设备验证完，供应链就可以跟上。

　　

于是，我们看到，北方华创刻蚀、PVD设备出货量破千台，中微公司5nm刻蚀机进入产线，沪硅产业300mm大硅片月产能达75万片，雅克科技KrF光刻胶通过中芯认证。

　　

简单来说，客户敢下单，说明对国产设备的信心在提升。

　　为什么在这个时间点

很多人一提半导体，就只盯着“光刻机”“3纳米”“EUV”。

　　

确实没错，但是也不要忘记，就像盖一栋大楼：

　　

光刻机是“塔吊”，很关键，但全球ASML做的最好，

　　

但钢筋、水泥、玻璃、电梯、电线……这些配套，才是我们正在快速突破的地方。

　　

　　

而这些“配套”，目前市场规模很大、国产化率最低、增长很快。

　　

比如，设备国产化率刚到35%，还有翻倍空间，材料的光刻胶、硅片、高纯气体，80%以上依赖进口。

　　

　　一个阀门、一根管子，以前全靠进口，现在富创精密、新莱应材正在替代。

　　

这些行业，单个看起来不大，但加起来是千亿级别的市场。

　　

更重要的是，它们技术门槛高、客户粘性强、一旦突破就很难被抢走。

　　

所以，或许不是“等光刻机突破那一天”才来关注。

　　

再看一个数据全球半导体 Capex （资本开支）今年下滑 18%，但中国大陆设备市场同比 +28%，走出独立曲线。

　　

过去我们担心国产设备“卖不上价、用不了”，现在中芯京城、华虹无锡、粤芯二期 Q2 的产能利用率到 95% 以上，客户甚至愿意提前打 30% 预付款锁产能。

　　写在最后

国产半导体不会在某一天突然“通关”，而是像今天这样：

　　

一条树脂线投产、一台刻蚀机过验、一张 12 英寸硅片合格、一批光刻胶被晶圆厂签收……微小迭代持续发生

　　

　　

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

　　

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