周四 A 股破位大跌！3761 点失守，20 日线告破，这一支撑区域成最后防线

朋友们，沪指跌近 2%，创业板指跌超 3%，4300 家个股下跌，中际旭创等科技龙头单日暴跌超 10%—— 周四早盘的 A 股行情，把 “牛市调整” 的杀伤力展现得淋漓尽致。更关键的是，沪指跌破 3761 点关键支撑位并失守 20 日线，技术面形成破位态势，这意味着市场正在进入更深层次的调整周期。但破位之下也藏着资金调仓的密码，低位板块的逆势走强暗示着新的布局机会正在酝酿。

　　破位背后的三重逻辑：流动性退潮 + 高低切换 + 技术共振

这轮大跌并非偶然，而是多重因素叠加的结果。从历史数据看，牛市中途调整往往由流动性变化主导，华创策略复盘的 5 轮牛市显示，微观流动性收紧引发的回调中位数达 52%，持续约 13 个交易日。当前市场正处于这种典型的流动性退潮期：前期涨幅过大的 AI 硬件板块遭遇获利了结，中际旭创、新易盛等 CPO 龙头单日成交量均超百亿，放量暴跌说明机构资金在加速撤离高估值区域。

　　

技术面的破位进一步放大了恐慌情绪。3761 点不仅是 8 月回调的低点，更是 20 日线支撑位，这一位置的失守打破了此前 “3761-3888 点” 的震荡箱体。参考历史走势，2021 年 2 月的 3731 点和 2024 年 10 月的 3674 点形成的强支撑区域，将成为下一道防线。这一区间既是前期资金密集成交区，也是牛市中 “再通胀” 逻辑的重要支撑位，若能守住，市场仍有望在月底前企稳。

　　

资金的高低切换节奏尤为明显。开盘银行、保险等权重砸盘拖累指数，但固态电池、光伏储能和大消费等低位板块逆势走强。这种分化不是偶然：亿纬锂能成都固态电池基地揭牌、《固态电池材料评测标准》审查会即将召开，政策与产业进展双驱动下，固态电池板块成为资金避险的首选；而光伏储能则受益于市场化盈利模式的成熟，通润装备的一字连板印证了资金对 “储能从成本项变利润项” 逻辑的认可。

　　逆势走强的三大主线：政策催化 + 业绩确定性 + 避险需求

在普跌行情中，逆势上涨的板块往往藏着资金的真实偏好。固态电池板块的走强具有明确的政策与产业双重催化：9 月 10 日将召开 10 项固态电池团体标准审查会，这标志着行业进入规范化发展阶段；而亿纬锂能 “龙泉二号” 全固态电池下线，意味着量产进程加速，2026 年小批量试产的规划正在落地。资金选择在此时布局，正是看中了技术迭代期的先发优势，天际股份等首板个股的崛起，本质是对 “锂电池技术升级” 逻辑的提前反应。

　　

　　

光伏 - 储能板块的逆势表现则源于商业模式的根本转变。2 月出台的新能源电价改革政策明确取消强制配储，推动储能从 “被动配套” 转向 “主动盈利”。山东、山西等试点省份的储能项目日均套利收益已达 0.3-0.5 元 / 千瓦时，阳光电源的高位震荡和通润装备的二连板，反映出资金对储能经济性拐点到来的认可。这种由政策驱动的商业模式创新，往往能在调整市中孕育出穿越周期的牛股。

　　

　　

北交所个股的独立行情成为市场为数不多的亮点。宏裕包材四连板、天宏锂电首板，背后是北交所市场流动性的显著改善：今年以来北证 50 指数涨幅达 49.49%，日均成交金额升至 291.51 亿元，900 万合格投资者的入场为优质中小企业注入活力。这些逆势走强的个股多属于 “专精特新” 领域，如机器人零部件、高端装备等，既符合政策导向，又具备业绩确定性，成为避险资金的优选标的。

　　操作策略：减仓控风险，布局三大低位方向

面对破位行情，首要任务是控制风险。按照牛市调整规律，中途回调幅度通常为 5%-10%，以 3888 点高点计算，调整目标位恰好落在 3674-3731 点区域。猎人建议采取 “两步减仓法”：跌破 3761 点后先减仓 30%，若 3674 点再失守则进一步减至半仓以下，保留现金等待企稳信号。

　　

与此同时，低位板块的补涨机会值得关注。固态电池可聚焦两条主线：一是有明确量产进展的头部企业，如亿纬锂能（成都基地投产）、国轩高科（中试线落地）；二是材料环节的细分龙头，如天际股份（电解质材料）、鹿山新材（封装材料）。光伏储能则可跟踪 “共享储能 + 虚拟电厂” 的创新模式，通润装备（储能集成）、上能电气（逆变器）等标的兼具政策红利和业绩弹性。

　　

对于高位科技股，需警惕 “戴维斯双杀” 风险。历史经验显示，高位个股需在 20-30 日线寻找支撑，以中际旭创为例，其 30 日线位置在270 元附近，较当前价格还有约 15% 的调整空间。若持仓个股跌破这一区间且无业绩支撑，建议果断止损，避免深度套牢。

　　最后的防线与转机：3674 点能否守住？

当前市场正站在关键抉择点，3674-3731 点区域不仅是技术支撑位，更是牛市逻辑的 “试金石”。从资金面看，美联储降息预期下，北向资金年内已净流入 836 亿元，外资持仓市值达 2.29 万亿元，这些长线资金的配置行为将在调整中起到稳定器作用；从政策面看，9-10 月内需政策和美联储降息落地的预期未变，这将为市场提供反弹动能。

　　

投资者需要明确的是，这轮调整属于牛市中途的 “健康休整”。华创策略研究显示，牛市中由微观流动性收紧引发的回调，往往是布局良机，在回撤幅度达历史中位数 3/4 位置介入，胜率超 50%。以当前点位计算，3674 点附近恰好达到这一布局窗口，届时可重点关注科技板块的超跌反弹机会，尤其是半导体设备、机器人等政策强力支持的领域。

　　

破位大跌虽然痛苦，但也在加速市场出清。对于耐心的投资者而言，这正是筛选优质标的的最佳时机 —— 那些在调整中逆势走强、业绩确定性高的低位板块，将成为下一轮行情的领涨主线。记住，牛市的每一次深蹲，都是为了更高飞翔，关键是要在震荡中保住本金，找准真正的成长赛道。

　　

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