最近A股在3800点附近震荡，不少人开始慌了，有人咬牙扛着，有人琢磨着要不要撤。

　　

股市真的会在3800点见顶吗？其实判断见顶需要看信号，今天就用一个小调查和三个理性指标，跟大家把这事说明白，建议先点赞收藏，后面慢慢对照看。

　　

　　

先说说市场热度，这是最直观的“情绪信号”。前几天我做了个小调查，结果挺意外：虽然大盘已经到了3800点，但接近80%的人都说，身边压根没多少人讨论股票，偶尔聊的也基本是老股民。

　　

大家都知道巴菲特的名言“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”，可现在倒好，贪婪还没开始，不少人先开始恐惧了。

　　

　　

真正的牛市顶部是什么样？得是80%的人都能感受到“全民炒股”的氛围，卖菜的小贩、扫地的阿姨都跟你聊K线、说阻力位、讲板块轮动，那时候才该考虑“溜”。

　　

而且看微信搜索指数也能印证，现在市场的热度，连去年9-10月份都比不上，这样的热度，怎么看都不像见顶的样子。

　　

　　

再看第一个理性指标，巴菲特指标，也就是股票总市值和GDP的占比。

　　

这个指标的逻辑很简单：如果一个国家上市企业的总市值远远超过经济总量，说明市场可能有泡沫；反之，泡沫就比较小。咱们回顾一下历史数据：2007年牛市最高峰，这个指标飙到了147%；2015年牛市也到了95%；2021年的结构性牛市，指标是87%。

　　

而现在A股的巴菲特指标还不到67%，连历史高位的一半都没到。更关键的是，看其他国家的经验，巴菲特指标超过200%都不奇怪，美国曾经到过263%，日本也有过161%。

　　

这说明这个指标“高了有风险”，但不是“高了就必跌”。如果这一轮是慢牛，那巴菲特指标起码得超过100%，到时候再讨论“卖不卖”也不迟。

　　

　　

第二个理性指标，是居民存款和A股总市值的对比。现在咱们国家居民存款大概有160万亿元，而A股总市值刚刚突破100万亿元，算下来居民存款和A股总市值的比值是1.71:1。

　　

从历史规律来看，一般这个比值跌到1:1附近时，A股才容易迎来比较大的震荡，因为这意味着居民手里的钱差不多都流进股市了，后续资金接力不足。

　　

但现在比值还有1.71，说明居民手里还有不少“闲钱”没进入股市，市场还有资金支撑，距离大震荡还远着呢。

　　

第三个理性指标，是风险溢价。简单说，风险溢价就是股票市场的预期收益和无风险收益（比如国债收益）的差值，差值越高，说明股票相对更有吸引力，市场风险越低；差值越低甚至为负，说明股票性价比低，风险越高。

　　

现在A股的风险溢价是2.67%，比近20年一半以上时间的数值都要高。再看历史上的关键节点：2007年和2015年牛市崩盘时，风险溢价一度跌到负数；2021年结构性牛市的高点，溢价也跌到了1%以下。

　　

　　

这就有了明确的判断标准：只有当风险溢价掉到1%以下时，咱们才需要警惕；如果跌到负数，那才是“该跑”的危险信号，而现在2.67%的溢价，显然还没到这个程度。

　　

　　

把市场热度调查和这三个理性指标结合起来看，结论其实很清晰：当下根本不是彻底离开股市的时候。

　　

短时间内大盘震荡很正常，毕竟没有只涨不跌的市场，但要说这一轮行情就这么彻底结束了，我是不认同的。很多人之所以慌，是因为经历过过去的熊市，对“见顶”有本能的恐惧，但投资不能只靠情绪，得看数据、看规律。

　　

只要巴菲特指标没到100%、居民存款与股市市值比没到1:1、风险溢价没低于1%，同时市场没出现“全民炒股”的热度，那大概率就还在安全区间。

　　

　　

当然，也不是说可以随便买，选对板块、选对个股依然重要，但没必要因为3800点的震荡就乱了阵脚，保持理性、耐心持有，才是当下更靠谱的选择。3800点没人疯狂？A股见顶的三大“信号”，缺一个都别轻易下车！