李菲菲 川观新闻记者 彭瑀珩

　　9月12日，A股三大指数集体下跌。

　　今日早盘沪指走高，在10时29分左右，触及3892.74点，创下年内新高，但还未站稳脚跟就开始走下坡路，在11时02分微跌0.2%，而后再度上攻未果，截至收盘，沪指跌0.12%，收报3870.60点。同日，深成指与沪指走向一致，盘中触及13048.52点，最终却微跌0.43%，收报12924.13点；创业板指跌1.09%，收报3020.42点。全市场全天成交额25483亿元，较上日放量837亿元。全市场超3300只个股下跌。

　　今日盘面走势，充分说明了什么叫“三十年河东三十年河西”。昨天涨幅居前的创业板指数、5G指数全线走弱。光模块行业的三巨头——新易盛、中际旭创、天孚通信今日集体大跌。 这一走势与摩根士丹利发布的最新研报有关。其研报中提到，该板块基本面利好已广为人知且充分反映在股价里，建议投资者在市场情绪高涨时适度获利了结。

　　就在近期，围绕中际旭创“2027年实现250亿利润”的业绩预测，其买方大佬凌鹏也曾公开发文，质疑市场对中际旭创的盈利预测过于乐观。

　　不过，对于光模块的走向，市场中有着不同的声音。高盛觉得“暴涨后估值依然合理”，花旗则称，尽管中国光模块股价在年初以来大幅上涨后，获利回吐在所难免，但鉴于2027年需求可见度显著增强，整体叙事依旧强劲，光模块公司值得重估至20倍以上市盈率。

　　今日，存储芯片板块在蛰伏多日后，终于以3.73%的涨势在市场中逆势爆发。板块内精智达摸顶“20cm”天花板，香农芯创、北京君正、江波龙等多股涨幅超10%。国外市场同样传来利好：从股市变动来看，截至美股周四收盘，美国内存芯片公司美光科技涨超7%，闪存巨头闪迪拉出一根14%的阳线，两家公司均走出七连阳的暴力拉升节奏。从行业变化来看，继上周闪迪宣布将存储产品价格上调10%以上之后，今日美光向渠道通知存储产品即将上涨20%—30%。这两则存储龙头企业的动态，无疑增强了投资者对于行业的信心。

　　虽然摩根士丹利与花旗对光模块板块走势存在分歧A股上市公司，但双双表达了对存储行业的看好。摩根士丹利已将存储巨头闪迪列入“首选股”行列。花旗半导体行业分析师表示，存储行业的持续回升主要由产能受限以及超出预期的需求推动。

　　整体来看，存储板块正迎来基本面与市场情绪的双重支撑。该板块的“春天”到了吗？还需看后市走向。

　　此外，三部门印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，将有序推动一批沿海核电项目核准建设。受这一消息影响，上海建工（600170）早盘急速拉升至涨停，最新股价2.65元/股。有色、钢铁等周期股也纷纷集体走强，白银方向领涨，盛达资源、湖南白银涨停，兴业银锡盘中触及26.06元/股，再创历史新高。

　　创新药板块也受到政策影响。今日上午，国家药监局正式发布《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告》，其中提到：为进一步支持以临床价值为导向的创新药研发，提高临床研发质效，对符合要求的创新药临床试验申请，在受理后30个工作日内完成审评审批。今日创新药板块应势上涨，板块内川股苑东生物涨幅居前，涨幅超11%，迎来本周交易日内唯一一天股价上涨。

　　川股方面，虽然新易盛今日跌幅超5%，但依然稳坐四川板块“股价王”的位置，收报357.98元/股，高于第二名百利天恒349.79元/股的股价。位居四川板块涨幅榜第二名的浩物股份，截至今日已连涨7个交易日，股价收报6.48元/股，创下2024年以来新高，但未超越其在2023年12月触及的6.62元/股高位。

　　回顾今日盘面，沪指与深成指冲高回落，主要原因在于市场动能不足——被称为“A股三巨头”的保险、证券和银行板块集体走弱，未能形成有效支撑。

　　值得注意的是，自8月22日站稳3800点以来，今日沪指一度逼近3900点整数关口，创下阶段新高，市场一度显现突破迹象。展望下周，沪指能否突破3900点关口，取决于金融板块能否止跌回升，以及成交量能否有效放大。

　　如若突破未果，投资者也不必灰心。中长期来看，A股向好的基础并未改变，美元降息周期逻辑没有发生改变。后续，还有“反内卷”细则助力供需平衡、“十五五”产业机会释放等投资线索有待发掘。指数可能继续会在3800—3900点区间震荡整理，以时间换空间，积蓄突破能量。沪指冲高未果“高台跳水”，下周能否冲击3900点？丨川观解盘