含氟冷却液可作为单相浸没式数据中心冷却液，3M退出全球产业格局将重塑，国产企业发展迅速

　　含氟冷却液是一种高稳定性的全氟化液体，拥有优异的导热性、高绝缘性、高稳定性、耐腐蚀性，可作为单相浸没式数据中心冷却液，以替代数据中心传统计算、存储、信息交互场所散热方式，可保障电子设备安全有效运行，降低能耗和对自然资源的依赖。由于环保等原因，美国工业巨头3M公司于2022年宣布计划彻底退出被称为“永久化学品”的全氟及多氟烷基物质（PFAS）的生产，并努力在2025年底前在其产品组合中完全停止使用PFAS，3M的含氟冷却液或将退出市场，从而重塑全球含氟冷却液的竞争格局，我国企业的市场份额有望进一步抬升，目前我国新宙邦、巨化股份等企业布局有含氟冷却液。截至2023年底，新宙邦全氟聚醚冷却液相关产品采用绿色清洁的工艺路线，通过了海外客户的认证，生产产品符合当地的法规要求，拥有数千吨冷却液产能；巨化股份的巨芯冷却液项目规划产能5000吨/年，于2022年建成项目一期年产1000吨，2024年前三季度，该项目营收约6000万元，实现净利润1364万元，未来还将重点推广冷却液商业化应用。

　　AI推动数据中心规模扩增，含氟冷却液需求有望快速提升

　　数据中心作为人工智能、云计算等新一代信息通信技术的重要载体，已经成为新型基础设施的算力底座。根据《智能世界2030》报告，2030年人类将迎来YB数据时代，对比2020年，通用算力将增长10倍，人工智能算力增长500倍，算力需求十年百倍增长将成为常态。随着AI对于高性能计算需求和云计算服务需求的提升，以及对于大量训练数据进行数据存储管理的需求，全球数据中心的规模及数量将得到快速增加。在《数据中心2030》报告中，华为预测未来三年内，全球超大型数据中心数量将突破1000个，并将保持快速增长；同时随着自动驾驶、智能制造、元宇宙等应用的普及，边缘数据中心将同步快速增长。2030年部署在企业内的边缘计算节点将接近1000万个。然而，考虑到服务器算力提升对于能耗的增加，数据中心则面临更高的散热性能挑战。基于此考量，液冷技术成为行业热点，对应冷却液市场规模有望快速扩大。

　　风险分析：原材料快速下跌和维持高位、下游需求不及预期风险。

（文章来源：光大证券研究）

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