最近股市圈里，“千元神话”破灭的故事不少，而禾迈股份就是其中最出名的一个。有些散户一边倒吸冷气，一边发问：为什么有人会在这么高的价格接盘？今天咱们就用老百姓的话，好好聊聊禾迈股份从高光到暴跌的全过程。

　　“史上最贵新股”：禾迈股份凭啥卖557。8元一股？

2021年底，禾迈股份刚上市的时候，可谓风头无两。557。8元的发行价，直接刷新A股记录，号称“史上最贵新股”。炒股多年的老股民都忍不住感叹一句：“头回见到这么贵的！”那时候，市场规则“只要有人愿意买，多少钱都能成”，禾迈股份趁着这个风口成功发行。

　　

这场高价发行的最大推手，就是A股的大玩家——中信证券。不止是发行商、承销商，连保荐机构也都是中信出面。一查数据，A股那些发行价上百元的新股，有三分之一是中信“操刀”出的。不得不佩服人家的“包装能力”。

　　超募50亿、还剩下42亿在理财

咱们散户平时买个理财都要想半天，禾迈股份上市直接募集了69亿元，比原定目标多出了将近50亿。钱多得用不完，到现在还是有42个亿窝在银行里“赚利息”。最开心的还是中信证券，从中就拿走1。72亿元发行费。钱来得多快啊！

　　

不过，发行价太高，不少人心里没底，担心第一天开盘就“破发”亏钱。结果出现了18。74%的弃购率，很多打新中签的小伙伴干脆不要了。这么一来，中信自己只得把这些股份全兜着。

　　

但让人大跌眼镜的是，禾迈股份开盘后居然一路狂飙！一年内股价最高涨到1877元，差点追上白酒龙头茅台。只是，这些涨幅和公司业绩、基本面半点关系没有。毕竟，一年利润才3亿多，营收也才20亿，这估值纯属搭进了“做多资金”的马车里。

　　散户退场，机构疯狂，谁最后接了盘？

禾迈股份前几年普通股东只有七八千人，但机构却超过300家。说白了，是大机构抱团炒上去，小散根本没机会进场。后来公司搞了个“转增送股”，把股本拆细，股价看起来便宜了，终于吸引了一些觉得可以“抄底”的人。但当散户进场后，股价反而一路下跌…？。

　　

看看现在，禾迈股份股价已经慢慢滑到了98元（复权后约328元）。和之前最高点1877元比，足足跌去84%。而且今年一季度就“爆雷”亏损，继续下跌的风险还很高。那些进场抄底的投资者，基本上是被深套没跑。

　　谁在为高价买单？都是我们普通投资者！

现在回头看，禾迈股份的悲剧，其实就是一个“堆高价、拉情绪、送羊进圈、慢慢收割”的典型案例。大机构在高位卖给踏空的散户，普通投资者成了最忠诚的接盘侠。

　　

所以，你是不是发现，每次股票热点退潮后，买单的永远是我们这些普通老百姓？特别提醒，现在禾迈股份还有进一步下跌的可能，也许“破百”都不是终点。对于想要抄底“捡便宜”的朋友，真得三思而后行，别重蹈覆辙。

　　结语：

A股不是讲故事的赌场，不要迷信“高价神话”，更别轻信机构画的大饼。股市有风险，投资需谨慎，用自己的钱守好自己的心！

　　

一季度增收不增利，资本市场反应剧烈，名创优品美股大跌近18%！

　　

增收不增利。

　　

5月23日，名创优品公布了2025年第一季度财报。财报显示，名创优品今年一季度实现营收44。27亿元，同比增长18。9%；期内毛利为19。58亿元，同比增长21。1%。

　　

但投资者很快关注到，名创优品在利润层面却“开倒车”，陷入增收不增利的局面。名创优品一季度净利润为4。165亿元，较上年同期的5。86亿元下降28。8%；经调整净利润同比下滑4。8%，至5。87亿元。

　　

对于收入的增长，名创优品集团董事会主席兼首席执行官叶国富表示：“收入增长主要归因于名创优品中国内地收入增长9。1%，在同店销售强劲复苏的推动下，较去年9月和12月季度有所加速。名创优品海外的收入增长了30。3%，总收入贡献同比增长了3%。”？。

　　

海外门店扩张显著。

　　

近年来，名创优品门店一直在扩张。今年一季度的整体营收增长离不开新店推动，且海外门店的扩张速度显著高于国内。

　　

根据财报数据，截至2025年3月31日，名创优品品牌的全球门店总数已达到7488家，较上一年度净增长858家。具体来看，国内门店数量为4275家，较去年同期净增长241家；海外市场门店数量为3213家，同比净增长617家。

　　

对于投资者关注的关税影响，名创优品CFO张靖京在业绩会上表示：“我们其实在增加美国本地的资产方面做了很多工作，以确保美国商品供应的稳定性和成本的可控性。截至今年一季度，美国直采的占比已经接近四成。我们计划在2025年视情况灵活地调整采购的来源，通过货源的多样性和质量来提升美国整体的毛利润的水平。”。

　　

叶国富在业绩会上还提到，海外市场的机会不仅仅在美国，还有欧洲、东南亚、拉美、中东市场。

　　

名创优品指出，在海外市场，企业以多元化的策略来应对不同市场的发展。北美市场实现战略性突破，截至目前门店总数突破300家，进入规模化运营新阶段。欧洲、东南亚、拉美、中东市场，则通过灵活优化合作模式，加强和代理商的深度合作。

　　

押注潮玩。

　　

名创优品在潮玩市场的布局不断，在传出要分拆旗下潮玩品牌TOPTOY赴港上市的消息后，更是在资本市场引起广泛关注。

　　

一季报显示，TOPTOY在2025年一季度实现总营收3。4亿元，同比增长59%。目前TOPTOY门店数达280家，其中直营门店40家，合伙人门店240家。

　　

此前有业内人士认为，与全产业链运作的泡泡玛特相比，名创优品的IP原创能力较弱，后续可能会影响其品牌价值。

　　

财报显示，今年一季度，TOPTOY自研产品占比首次超过40%。其中，TOPTOY搪胶毛绒系列畅销海外，占海外总销售额的35%。

　　

展望未来，叶国富表示：“我们对第二季度以及全年的业绩充满信心。名创优品将继续推进精细化运营策略，加强IP战略合作，推进渠道升级，优化门店布局，优化供应链管理，提升品牌影响力，为实现全年业绩目标奠定坚实基础。”？。