销售端面临阶段性承压,毛利率下滑,昆药集团首季净利降3成 ,港股IPO周报:牧原
根据昆药集团最新公布的投资者关系活动记录表,该公司于5月7日-5月20日期间,接受了华创证券、淳厚基金、万家基金等多家机构的调研。近日该公司表示:一季度业绩虽对全年目标有所拖累,但公司年度目标尚未变化。二季度随着集采执行情况的逐步明朗,公司将紧抓中成药集采新标落地执行的机遇推进终端开发覆盖,管控市场环境中的不确定性变量,对标全年目标及当前差距,全力攻坚。
一季度业绩承压:净利润骤降3成。
据该公司年报显示,2024年,昆药集团实现营收84。01亿元,比上年微减0。34%;归母净利润6。48亿元,同比增长19。86%。虽然营收没有长进,但盈利还是延续了增长态势。
不过,今年一季度,昆药集团业绩急转直下,实现营收16。08亿元,同比减少16。53%;归母净利润也骤降31。06%,仅录得9048。23万元;扣非净利润7206。14万元,同比下降36。16%。
值得注意的是,昆药集团在2022年年尾被华润三九纳入麾下,2025年是双方实现“三年融合”目标的最后一年。在2024年报中,公司给出的年度经营计划是——2025年,预计公司营业收入实现双位数增长,净利润将匹配营收增长水平。
有投资者在调研中对公司一季度经营情况和未来展望提出疑问。
该公司对此表示,2025年一季度,公司持续推进乐成改革,处于模式再造与渠道体系深度变革的关键转型期,销售端面临阶段性承压,叠加全国中成药集采扩围续约尚未执行、零售药店终端整合等多重因素影响,报告期内公司营业收入、归母净利润等业绩指标有所下滑。公司通过渠道体系的彻底重构,销售模式将实现从分散控销到集约化商道体系的质变,为中长期高质量发展奠定坚实基础。未来,通过推进新商道体系的稳定运行、华润三九的深度赋能、公司核心品种的全国化布局和品牌力持续提升,将构成公司穿越周期的核心支撑,助力公司实现“银发健康产业引领者”的战略目标。
聚焦新赛道,谋划新布局。
昆药集团在年报中表示,随着我国60周岁及以上老年人口数量与占比不断攀升,以心脑血管疾病、糖尿病等为代表的慢性病正成为威胁老年人健康的主要疾病类型,庞大的老年慢病患者群体对专业医疗服务和有效治疗手段需求迫切。而中医药在慢性病防治中展现出的独特优势,令其不仅在满足人民群众日益增长的健康需求方面发挥着越来越重要的作用外,也为应对社会老龄化挑战提供了独特的中医药解决方案。慢性病、肿瘤发病率上升,疾病谱的改变,以及居民健康意识提升、消费升级等多重因素共振将共同支撑中药行业需求的健康平稳增长。
据年报,昆药集团产品涵盖心脑血管、骨科、抗疟及消化系统类、感冒呼吸类、妇科等治疗领域,主打为注射用血塞通、天麻素注射液、血塞通软胶囊、阿法骨化醇软胶囊等。根据该公司去年正式发布的未来五年(2024-2028年)战略发展规划,公司将聚焦“健康老龄化”赛道,锚定实现“银发健康产业引领者”的战略目标,聚焦三七产业链、慢病管理及老龄健康领域持续布局。
新战略对应新渠道布局。有投资者关心:公司新渠道体系与旧有模式相比,有哪些核心优势?
该公司回答:新渠道体系较之于旧有模式,主要在组成结构、运营模式等方面进行了重点变革。(1)组成结构:旧有的销售模式体系存在数量较多且相对分散的经销商,整体管控难度较大,品牌推广相对局限,难以在全国范围内形成广泛的品牌认知;新体系通过科学规划与系统整合,公司逐步构建起高度集约化、层级分明、分工明确的渠道架构和商道体系,为未来形成稳定、高效、长期的商业渠道体系奠定基础。(2)运营模式:新模式将加强渠道管控和品牌建设,同时进行渠道销售费用的结构性转换,更多地将费用投入至中长期、全国化的品牌建设,夯实公司长远发展的品牌基石。
有投资者提问:一季度销售费用率有所下降的原因?未来的变化趋势如何?
该公司回答:销售费用与公司现有的收入体量、业务结构及产品结构有关。2025年一季度,中成药集采扩围续约尚未执行,公司工商业收入结构发生变化,相关业务的费用投入有所减少,整体销售费用规模有所下降。未来,公司将持续创新营销模式,积极推进媒体投放、落地品牌活动和学术化投入,同时打造昆药商道和全国性的销售网络,引导销售费用结构性改革,将更多资源投入到长期品牌培育和终端服务能力建设上,通过精准匹配资源推动公司销售费用率的不断优化。
未来:实施多维资源投入战略框架!
不过,就昆药集团心脑血管类产品来看,在医保控费、招标模式改革背景下,不仅没能实现收入的增长,毛利率还出现下滑。年报披露,2024年,公司心脑血管治疗领域的营收为21。95亿元,同比下降17。45%;毛利率77。48%,同比减少0。49个百分点。
针对调研中投资者针对公司将如何提升利润率的提问,该公司回答:公司未来将实施多维资源投入战略框架。在零售端,通过提升产品品牌力和终端覆盖率,同时结合宏观经济周期研判以及产品成长周期,分阶段有序实现终端渠道变革及投放费用结构性转换。在院内端,针对集采的持续推进,公司将依托全产业链效能优化成本,通过智能制造升级与供应链协同实现运营精益化;以数智赋能打造精细化管理,做好费用优化;多措并举推进降本增效,提升管理能效,力争不断提升公司整体利润率水平。
有关公司在外延并购方面的规划及进展情况,该公司介绍称:公司整体战略主要集中在老龄化、慢病管理等方向,在治疗领域方面会重点关注心脑血管、肌肉骨骼、神经精神以及抗疼痛等方向。对于新产品的开发模式多种多样,包括自主研发、产品引进、对外合作,也不排除外延并购的计划。
在近日举行的业绩说明会上,该公司也表示,在并入华润三九之后公司战略发展方向已十分清晰。一季度业绩虽对全年目标有所拖累,但公司年度目标尚未变化。二季度随着集采执行情况的逐步明朗,公司将紧抓中成药集采新标落地执行的机遇推进终端开发覆盖,管控市场环境中的不确定性变量,对标全年目标及当前差距,全力攻坚。
(文章来源:深圳商报·读创)。
责任编辑:3 原标题:销售端面临阶段性承压,毛利率下滑,昆药集团首季净利降3成
财联社为您带来每周港股新股资讯。
截至发稿,本周(5月26日-6月1日)有23家公司递表,两家公司通过聆讯,3家公司招股,3只新股上市。
先看递表,本周共有23家公司递交上市申请。
1)5月26日,北京先通国际医药科技股份有限公司向港交所递表,中金公司、中信证券为联席保荐人。
招股书显示,根据灼识咨询报告,先通医药是中国首家获得创新放射性药物上市批准的企业。截至最后实际可行日期(2025年5月16日),先通医药的管线聚焦肿瘤学、神经退行性疾病及心血管疾病三大领域并包括15项资产,包括四种核心产品。
业绩方面,于2023年度、2024年度,先通医药实现收益分别约为人民币1023。2万元、4406。4万元;同期,年内亏损分别约为人民币3。09亿元、1。56亿元。
2)5月26日,上海拓璞数控科技股份有限公司向港交所递表,国泰君安国际、建银国际为其联席保荐人。
招股书显示,拓璞数控是中国一家专注于高端智能制造装备(主要为五轴数控机床)的研发、设计、生产及销售的企业。公司专注于研发五轴数控机床,以满足中国航空航天领域对先进制造的需求。根据灼识咨询报告,于2024年,公司在中国航空航天五轴数控机床市场排名首位,市场份额达 11。6%,而在中国五轴数控机床市场的所有供应商中排名第五且在国内供应商中排名第三,市场份额达4。3%。
业绩方面,于2022年度、2023年度及2024年度,拓璞数控实现收入分别约为人民币1。36亿元、3。35亿元、5。32亿元;同期,年内溢利分别约为人民币-1。97亿元、-6234万元、688。6万元。
3)5月27日,环世国际物流控股有限公司向港交所递表。中信证券与招银国际担任联席保荐人。
据招股书,作为一家成立于2003年的企业,环世物流依托深厚的海外运营经验和全球供应链变革机遇,已成为中国领先的跨境综合物流服务商。
根据弗若斯特沙利文研究数据,2024年,环世物流在中国民营跨境综合物流领域排名第一,并在全球综合物流服务商中位列第八。其物流网络覆盖超200个国家和地区,提供逾6000条跨境航线服务。特别是在“一带一路”走廊及中国-中东红海航线上,公司凭借领先的集装箱吞吐量稳居首位。
业绩方面,2022年至2024年,环世物流收入分别为20。6亿美元、7。76亿美元和12。51亿美元,2024年实现收入同比增长61。21%,并成功扭亏为盈,年内利润达5159。3万美元。
4)5月27日,深圳基本半导体股份有限公司向港交所递表,中信证券、国金证券(香港)有限公司、中银国际为其联席保荐人。
据招股书,基本半导体是中国第三代半导体功率器件行业的领先企业,专注于碳化硅功率器件的研发、制造及销售。公司是中国唯一一家整合了碳化硅芯片设计、晶圆制造、模块封装及栅极驱动设计与测试能力的企业。
业绩方面,于2022年度、2023年度及2024年度,基本半导体实现收入分别约为人民币1。17亿元、2。21亿元、2。99亿元;同期,年内亏损分别约为人民币2。42亿元、3。42亿元、2。37亿元。
5)5月27日,深圳市飞速创新技术股份有限公司向港交所递表,中金公司、中信建投国际、招商证券国际为其联席保荐人。
招股书显示,飞速创新是一家提供企业级网络解决方案的企业,公司致力于通过丰富的企业级网络解决方案,助力全球企业实现快速数字化转型。根据弗若斯特沙利文的资料,以2024年收入计算,公司是全球第二大线上 DTC网络解决方案提供商。
业绩方面,于2022年度、2023年度及2024年度,飞速创新实现收入分别约为人民币19。88亿元、22。13亿元、26。12亿元;同期,年内全面收益总额分别约为人民币3。71亿元、4。59亿元、3。97亿元。
6)5月27日,牧原股份(002714。HK)向港交所递表,摩根士丹利、中信证券、高盛为联席保荐人。
招股书显示,牧原股份为生猪养殖行业的全球领导者,已覆盖育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰及肉类加工的全产业链条。根据弗若斯特沙利文统计,自2021年起,按生猪产能及出栏量计量,公司是全球第一大生猪养殖企业,生猪出栏量连续四年居全球第一。
业绩方面,于2022年度、2023年度及2024年度,牧原股份实现收入分别约为1248。26亿元、1108。61亿元、1379。47亿元人民币;同期,净利润分别约为149。33亿元、-41。68亿元、189。25亿元人民币。
7)5月27日,上海仙工智能科技股份有限公司向港交所递表,中金公司为独家保荐人。
业绩方面,仙工智能是全球最大的以控制系统为核心的智能机器人公司。根据灼识咨询,该公司在2023–2024连续两年的全球机器人控制器销量排名第一,并以此为基础,构建了全球首家规模化的智能机器人开放平台。
业绩方面,于2022年度、2023年度及2024年度,仙工智能实现收入分别约为1。84亿元、2。49亿元、3。39亿元人民币;同期,年内亏损分别为3226万元、4770。4万元、4230。8万元人民币。
8)5月28日,驭势科技(北京)股份有限公司向港交所递表,中信证券为其独家保荐人。
据招股书,驭势科技是大中华区的创新驱动型龙头企业,专注于真无人、全场景的L4级自动驾驶技术。截至2025年5月20日,驭势科技已与17个中国机场及3个海外机场展开合作,并一直探索与中国及全球4个机场的合作机会,雄踞机场运输领域,展现公司解决方案及服务的可扩展性及适配性。
业绩方面,于2022年度、2023年度及2024年度,驭势科技实现收益分别约为人民币6548。3万元、1。61亿元、2。65亿元;目前该公司尚未实现盈利,同期,年内亏损分别约为人民币2。5亿元、2。13亿元、2。12亿元。
9)5月28日,浙江力积存储科技股份有限公司向港交所递表,中信证券为独家保荐人。
招股书显示,力积存储是中国领先的内存芯片设计公司及AI存算解决方案供应商。根据弗若斯特沙利文的资料,按2024年利基DRAM收入计,力积存储在全球利基DRAM市场的中国内地公司中排名第四。
业绩方面,于2022年度、2023年度及2024年度,力积存储实现收入分别约为6。10亿元、5。80亿元、6。46亿元人民币;同期,年内亏损分别约为1。39亿元、2。44亿元、1。09亿元人民币。
10)5月28日,北京深演智能科技股份有限公司向港交所递表,工银国际为其独家保荐人。
招股书显示,深演智能是一家中国决策AI技术公司,提供以营销及销售场景为战略重点的决策AI应用,涵盖智能广告投放和智能数据管理。根据弗若斯特沙利文的资料,按2024年收入计,公司在中国营销和销售决策AI应用市场排名第一。
业绩方面,于2022年度、2023年度及2024年度,深演智能实现收入分别约为5。43亿元、6。11亿元、5。38亿元人民币;同期,年内利润分别约为5936。2万元、6065。8万元、2152万元人民币。
11)5月28日,上海凯诘电子商务股份有限公司向港交所递表,中信建投国际为独家保荐人。
据招股书,凯诘电商是一家中国领先的数字零售解决方案提供商,致力于为全球优质品牌提供全链路及全渠道的数字零售解决方案。根据灼识咨询的资料,按2024年的GMV计,该公司是中国第五大数字零售解决方案提供商及最大的O2O数字零售解决方案提供商。迄今,该公司已服务超过200家品牌,其中包括超过100个国际品牌。
业绩方面,于2022年度、2023年度及2024年度,该公司实现收入分别约为18。29亿元、17。23亿元、16。99亿元人民币;同期,年内利润分别为8647万元、6759万元、6043。4万元人民币。
12)5月29日,赣州和美药业股份有限公司向港交所递表,国证国际为其独家保荐人。
招股书显示,和美药业于2002年成立,是一家创新驱动的生物制药公司。截至2025年5月21日,和美药业已开发七个小分子候选药物,针对具有高度未满足需求的自身免疫和肿瘤疾病。截至2025年5月21日,当中四种候选药物处于II期、 III期临床试验或NDA阶段,适用于12种适应症。
业绩方面,于2023年度及2024年度,和美药业实现收益分别约为405万元、529。8万元人民币;同期,年内亏损分别约为1。56亿元、1。23亿元人民币。
13)5月29日,随手播集团公司向港交所递表,平安证券(香港)为其独家保荐人。
招股书显示,随手播是一家位于中国广州的全面解决方案提供商,专注于娱乐及社交网络直播、精准营销、及新零售行业的客户提供综合SaaS解决方案。根据灼识咨询报告,公司于中国的企业直播SaaS解决方案市场中排名第十,按2024年收益计,市场份额为1。0%。
业绩方面,2022财年、2023财年以及2024财年,随手播实现收益分别约为4509。8万元、5066。6万元、9895。1万元人民币;年度全面收益总额分别为3248。9万元、2644。6万元、3824。6万元人民币。
14)5月29日,紫光股份(000938。SZ)向港交所递表,中信建投国际、法国巴黎银行及招银国际为其联席保荐人。
据招股书,紫光股份是全球领先的数字化和人工智能解决方案提供者。该公司提供全栈智能ICT基础设施产品,并辅以先进的云端智能平台。根据弗若斯特沙利文的资料,截至2024年12月31日,公司于2024年在中国数字化基础设施市场收入排名第三,市场份额为8。6%。
业绩方面,于2022年度、2023年度及2024年度,该公司实现收入分别约为737。52亿元、775。38亿元、790。24亿元人民币;同期,来自持续经营业务的年内利润分别约为37。42亿元、36。85亿元、19。82亿元人民币。
15)5月29日,武汉大众口腔医疗股份有限公司向港交所递表,海通国际为其独家保荐人。
招股书显示,大众口腔是华中地区的民营口腔医疗服务提供商。根据弗若斯特沙利文的资料,按2023年所得收入计,公司在华中地区所有民营口腔医疗服务提供商中居第一位,占市场份额约2。6%。
业绩方面,2022年度、2023年度以及2024年度,大众口腔实现收入分别约为4。09亿元、4。42亿元、4。07亿元人民币;年内利润分别为5645万元、6703。8万元、6250万元人民币。
16)5月29日,江苏日御光伏新材料股份有限公司向港交所递表,国泰君安国际为其独家保荐人。
招股书显示,日御股份是中国江苏省无锡市的一家导电银浆料与金属化浆料方案供应商,专注导电光伏银浆制造和供应。公司于2024财政年度的收益及销量分别占全球导电光伏银浆业总收益约4。8%及占总销量4。8%。
业绩方面,2022年度、2023年度以及2024年度,日御股份实现收入分别约为3。93亿元、15。94亿元、22。85亿元人民币;年内利润分别为87。7万元、5965。9万元、9224。1万元人民币。
17)5月29日,上海林清轩生物科技股份有限公司向港交所递表,中信证券和华泰国际为联席保荐人。
根据灼识咨询的资料,林清轩是中国高端国货护肤品牌的领导者。按零售额计,林清轩在中国所有高端国货护肤品牌中排名第一,也是中国前15大高端护肤品牌(包括国货及国际品牌)中唯一的国货品牌。
业绩方面,2022年-2024年,公司总收入分别为人民币6。91亿元、8。05亿元和12。1亿元。2024年,公司净利润为人民币1。87亿元。
18)5月30日,圣桐特医(青岛)营养健康科技股份公司向港交所递表,独家保荐人为中信证券。
据招股书,圣桐特医成立于2005年,是一家特医食品提供商之一,专注于特医食品产品的开发、生产及销售。截至最后实际可行日期,圣桐特医已推出14款主要特医食品产品,销售予700多家医院、产后护理中心及其他医疗机构,并得到其推荐,且在超过17,000个零售点销售。
业绩方面,2022年、2023年、2024年营收分别为4。91亿元、6。54亿元、8。34亿元;毛利分别为3。53亿元、4。64亿元、5。92亿元。
19)5月30日,深圳乐动机器人股份有限公司向港交所递表,联席保荐人为海通国际、国泰君安国际。
据招股书,成立于2017年的乐动机器人是一家以感知智能为基础的全栈式智能机器人公司。据灼识咨询的资料,2022年至2024年,乐动机器人服务的客户包括全球前十大家用服务机器人公司中的七家,以及所有全球前五大商用服务机器人公司。截至2025年5月23日,乐动机器人的产品和服务触达全球超过50个国家及地区的终端用户,且与全球超300家机器人及相关企业建立了合作。
业绩方面,2022年至2024年,乐动机器人的营收分别为2。34亿元、2。77亿元和4。67亿元;同期分别亏损7313万元、6849万元、5648万元。
20)5月30日,大族数控(301200。HK)向港交所递表,独家保荐人为中金公司。
据招股书,大族数控是全球领先的PCB专用生产设备解决方案服务商,主要从事PCB专用生产设备的研发、 生产及销售,为PCB制造商提供端到端工序解决方案。根据灼识咨询的资料,按2024年收入计,大族数控是全球最大的PCB专用生产设备制造商,全球市占率为6。5%。
业绩方面,2022年、2023年及2024年,公司收入分别为27。86亿元、16。34亿元及33。43亿元;年内利润分别为4。32亿元、1。48亿元及4。52亿元。
21)5月30日,杰华特微电子股份有限公司向港交所递表,中信证券为其独家保荐人。
据招股书,公司自研了用于集成电路生产的专有和国际先进的工艺平台。公司的产品组合主要包括电源管理集成电路及信号链集成电路。根据弗若斯特沙利文的资料,2024年公司在电源管理集成电路产品型号数量方面已达到行业领先水平。
业绩方面,于2022年度、2023年度及2024年度,该公司实现收入分别约为14。48亿元、12。97亿元、16。79亿元人民币;同期,年内利润分别约为1。36亿元、-5。33亿元、-6。11亿元人民币。
22)5月30日,北京奕斯伟计算技术股份有限公司向港交所递表,中信建投国际、中信证券为其联席保荐人。
据招股书,奕斯伟计算作为一家聚焦智能终端和具身智能两大核心应用场景的企业,近年来在RISC-V计算架构领域取得了显著进展。按2024年相关收入计算,是中国第四大RISC-V主控解决方案供应商,以及中国最大的RISC-V全定制解决方案供应商。
业绩方面,2022年-2024年三年间,奕斯伟计算收入分别为20亿元、17。52亿元、20。25亿元;年内亏损分别为15。70亿元、18。37亿元、15。47亿元。
23)5月30日,北京五一视界数字孪生科技股份有限公司向港交所递表,中金公司、华泰国际为其联席保荐人。
据招股书,五一视界为一家在中国数字孪生行业享负盛名的科技公司,致力于创建地球5。1亿平方公里的数字孪生。截至目前,已围绕3D图形、模拟仿真及人工智能三大领域的技术进行大量投资并发展核心竞争力。根据弗若斯特沙利文的资料,公司于2023年数字孪生行业中收入排名第一。
业绩方面,公司收入由2022年的人民币1。7亿元增至2023年的2。56亿元,并进一步增加至2024年的2。87亿元;同期经调整亏损已由2022年的1。32亿元降至2023年的0。68亿元。
再看聆讯,本周有两家公司通过上市聆讯,并已启动招股。
1)5月28日,新琪安集团股份有限公司通过港交所主板上市聆讯,民银资本为其独家保荐人。
据招股书,新琪安是一家食品级甘氨酸及三氯蔗糖生产商。公司主要从事食品级甘氨酸、工业级甘氨酸及三氯蔗糖的生产及销售。按2023年销量及销售收益计,公司在全球食品级甘氨酸制造行业排名第一。就食品级甘氨酸而言,按2023年销量及销售收益计,公司的全球市占率分别约为 5。1%及3。1%。
财务方面,于2022年、2023年及2024年,新琪安收益分别约为7。61亿元、4。47亿元、5。69亿元人民币;同期,年内溢利分别约为1。22亿元、4466。2万元、4340。6万元人民币。
另据发行公告,新琪安(02573。H。HK)于2025年5月30日-6月5日招股,拟全球发售1058。54万股H股,香港公开发售占10%,国际发售占90%,另有约15%超额配股权。发售价为每股发售股份18。9-20。9港元,每手200股,预期H股将于2025年6月10日上市。
2)5月28日,容大合众(厦门)科技集团股份公司通过港交所主板上市聆讯,越秀融资为其独家保荐人。
据招股书,容大合众是一家销售网络遍及全球的自动识别与数据收集(AIDC)装置及解决方案供应商,从事打印设备、衡器、POS终端机及PDA的设计、研发、制造及营销。
财务方面,于2022年、2023年及2024年,该公司收益分别约为3。93亿元、3。49亿元、3。50亿元人民币;同期,年内利润约为3744。7万元、2760。3万元、4134。7万元人民币。
另据发行公告,容大科技(09881。HK)于2025年5月30日-6月5日招股,拟全球发售1840万股H股,香港公开发售占10%,国际发售占90%,另有约15%超额配股权。发售价为每股发售股份10。00-12。00港元,每手500股,预期H股将于2025年6月10日上市。
除上述两家公司外,手回集团(02621。HK)于2025年5月22日-5月27日招股,并已于5月30日正式挂牌。
上市首日,手回集团大跌18。19%。有意思得是,手回集团在招股期间一度收获了极大的认购热情,公开发售方面获得了近千(990)倍的超高认购比例,而国际发售则仅有1。13倍。
此外,本周还有另外两只新股挂牌。
1)5月27日 ,派格生物医药-B(02565)挂牌首日大跌25。90%。
随后几个交易日,该股持续震荡下行。截至5月30日收盘,该股上市首周就较发行价累跌34。62%。
资料显示,目前派格生物医药尚未产生产品商业化收入。业绩方面,2023年及2024年,该公司年内亏损分别为2。79亿元和2。83亿元,呈扩大态势。招股书显示,公司核心产品PB-119用于治疗T2DM预计将于2025年获NDA批准,并在中国进行商业化。
2)5月27日,吉宏股份(02603。HK)首挂上市,当日大涨39。06%,成交6。23亿港元。
但随后几个交易日公司股价有所走弱。值得一提的是,此前,公司A股已在深交所主板上市。根据有关规定,吉宏股份H股上市后,直接调入了沪港通及深港通下的港股通标的证券名单,或在资金面对股价形成支撑。
(文章来源:财联社)。
责任编辑:3 原标题:港股IPO周报:牧原股份等23家公司批量递表 两只新股挂牌首周破发?。