舍得酒业股份有限公司（简称“舍得酒业”，600702。SH）2024年财报显示，当期营业收入和归母净利润同比分别下滑24。41%、80。46%。《经济参考报》记者注意到，这是舍得酒业自2016年以来首次营收净利“双下滑”，2024年归母净利润已基本降至2018年水平。然而，在经营业绩同比全面下滑、库存高企、毛利率下降的同时，舍得酒业却仍然大举“扩产能”。

　　经营业绩全面下滑公司称“主动调整”？。

　　公开资料显示，作为川酒“六朵金花”之一，舍得酒业专注于高品质生态白酒的酿造、销售与品牌打造，是浓香型白酒的重要代表，拥有“沱牌”“舍得”两大中国驰名白酒品牌。公司主要产品包括天子呼、舍不得等超高端产品，舍得10年、智慧舍得等高端产品，以及舍之道、沱牌曲酒等中端产品。根据世界品牌实验室发布的2024年《中国500最具价值品牌》，“舍得”品牌价值为1006。55亿元，“沱牌”品牌价值为721。96亿元，双品牌价值合超1700亿元。

　　财报显示，舍得酒业近年来发展较为稳健，但2024年发生了变化，其主要业绩指标均出现大幅度下滑。2024年，舍得酒业实现营业收入53。57亿元，同比下降24。41%；实现归属于上市公司股东的净利润3。46亿元，同比骤降80。46%。

　　具体来看，舍得酒业2024年前三季度发展势头尚好，虽已预警但仍盈利，但2024年第四季度出现恶化现象，单季度营收同比下滑51。2%；单季度亏损则高达3。23亿元，从而影响了总体净利润。记者进一步查阅财报发现，自2017年到2023年，舍得酒业均未出现过单季度归母净利润亏损情况。

　　毛利率方面，2024年，舍得酒业酒类产品的毛利率为70。93%，比上年减少7。65个百分点。分产品来看，中高档酒比上年减少7。10个百分点，普通酒比上年减少9。24个百分点。拉长时间线来看，2017年至2023年，舍得酒业酒类毛利率均超75%。其中，2019年至2022年高峰期，其酒类毛利率超80%。

　　针对2024年业绩大幅下滑，舍得酒业解释称，公司坚持长期主义，主动实施“控量挺价”策略，积极协助经销商全力提升动销，为消化渠道库存及后续销售提供强力支撑，同时，加大产品升级力度，阶段性提高品牌建设的市场投入。受上述综合因素影响，公司2024年经营业绩较上年同期有所下滑。

　　《经济参考报》记者了解到，“控量挺价”策略是指白酒企业通过控制产品的市场投放量，意图稳定或提升产品价格。2024年，舍得酒业坚持“稳价格、控库存、强动销”核心原则，减少向经销商压货，优先清理渠道库存。不过，“控量挺价”虽然稳定了核心单品价格体系，但也直接带来了销量下滑、回款减少等问题。

　　“老酒战略”津津乐道成效尚待检验？。

　　在年报中，舍得酒业认为，其2024年核心竞争力主要体现在品质优势、品牌优势、机制优势等方面，在品质优势方面，其在老酒储量、生态酿酒以及生产技术等方面具有领先优势。

　　如酿酒方面，舍得酒业年报称，其酿酒工艺包含了14道关键控制环节、200多个工序、近2000个控制参数，通过对各酿酒工序“精细化操作”控制，实现高品质基酒生产质量零缺陷，确保为消费者酿造绿色、生态、健康的高品质白酒。2008年，舍得酒业此项工艺被评为“国家级非物质文化遗产”。

　　公开资料显示，舍得酒业2019年提出老酒战略，以“每一瓶都是老酒”为核心卖点，并将其视为破局关键。复星集团董事长郭广昌在收购舍得酒业时曾公开表示，舍得酒业老酒战略独一无二，老酒储量行业领先。2024年，舍得酒业通过舍得酒“老酒战略2。0”整合项目稳固“老酒壁垒”，同时携手行业协会发布了《坛贮老酒（浓香型白酒）》和《生态酿酒评价规范白酒企业》两项团体标准。其中，《坛贮老酒（浓香型白酒）》是国内首个浓香型坛贮老酒团体标准，填补了中国白酒行业标准体系的空白，提升了坛贮老酒的科技内涵、价值内涵、风格内涵。另据年报披露，舍得酒业从1976年开始将每批次最优质的基酒预留一定比例用于战略储藏，大量的优质陈年基酒逐步沉淀下来，优质老酒的战略储备为其打造老酒品类第一品牌、实现中高端白酒销量的持续增长奠定基础。

　　在谈及未来发展战略时，舍得酒业表示将保持战略定力，坚持以老酒战略为基石。业内人士就此指出，舍得酒业提出的老酒战略一度被誉为行业标杆，也是其试图在高端白酒市场中建立差异化定位的重要战略，但老酒战略需要长期培育消费者认知，对短期业绩增长影响有待观察。目前来看，舍得酒业旗下的多款中高端产品出现了价格倒挂的情况，其成效尚待长期观察，特别是在市场下行压力下能否持续奏效有待市场检验。

　　《经济参考报》记者也注意到，舍得酒业中高档酒2024年营收大幅下滑，引发“老酒不香了”的质疑。年报显示，2024年，以舍得、舍之道为代表的中高档产品实现营业收入为40。96亿元，同比下降27。66%；以沱牌特级T68、沱牌酒为代表的普通酒营业收入为6。93亿元，同比下降23。44%。从营收来看，舍得酒业中高档酒的营收下滑幅度更大。

　　库存走高仍积极扩大产能。

　　记者发现，自2021年以来，舍得酒业的存货（余额）持续攀升。但即使在这种情形下，舍得酒业仍在坚持扩产能。

　　财报显示，截至2021年末、2022年末、2023年末和2024年末，舍得酒业的存货分别为27。94亿元、35。83亿元、44。24亿元、52。19亿元，一路走高。同期的存货周转天数，则先从2021年的873。15天增加至2024年的939。63天。令人不解的是，舍得酒业2024年生产端仍在加大老酒储备，并将老酒储量作为关键品质优势。

　　从产能数据看，2022年至2024年，舍得酒业的设计产能分别为6万千升、6。8万千升、6。8万千升，但实际产能分别为40858。01千升、43649。84千升、31335。81千升。记者进一步计算发现，同期，舍得酒业的产能利用率分别约为68%、64%、46%。

　　在产能利用率不足甚至大幅下滑的情况下，舍得酒业的产能扩张还在持续。在2022年白酒行业表面“形势大好”时，舍得酒业曾抛出一份主动增产扩能方案。2022年4月，舍得酒业发布公告称，预计投资约70。54亿元建设增产扩能项目。工期5年，测算其投产时间应为2027年。项目建成后，将新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能约34。25万吨，年新增制曲产能约5万吨。

　　但财报显示，2022年、2023年、2024年，舍得酒业分别投资前述增产扩能项目0。36亿元、4。79亿元、11。42亿元。截至2024年末，舍得酒业的增产扩能项目已完工约30%。按此测算，舍得酒业后续或尚需继续投入超50亿元。业内人士认为，增产扩能项目的巨额投入，对舍得酒业来说将是一个不小的考验，公司或面临资金链紧张压力。

　　记者发现，从近年来的经营现金流来看，舍得酒业的资金状况也不容乐观。2021年、2022年、2023年，其经营现金流分别为22。29亿元、10。41亿元、7。16亿元，呈现持续下滑态势。而到了2024年，舍得酒业经营现金流则由正转负，骤降至-7。08亿元。分季度看，除了第一季度为正数外，其他季度均为负数。舍得酒业解释称，主要是2024年销售商品收到的现金减少所致。

　　诚如其言，最能反映酒企经销商付现订货意愿的合同负债指标，也出现了持续减少的态势。截至2022年末、2023年末、2024年末，合同负债余额分别为2。98亿元、2。77亿元、1。65亿元，其中2024年比2023年减少40。40%。舍得酒业对此解释称，主要是2023年预收货款2024年发货开票结算所致。

　　此外，截至2022年末、2023年末、2024年末，舍得酒业的总负债分别为32。60亿元、34。01亿元、46。71亿元，应付账款分别为4。84亿元、6。55亿元、11。82亿元，长期借款分别为0。25亿元、0。39亿元、4。31亿元。其中，相比2023年末，2024年末应付账款大增80。46%、长期借款暴增近10倍。

　　尽管如此，舍得酒业在2024年报中仍坚定表示，将积极扩大产能，加强老酒储备，提升老酒品质。今年3月14日，舍得酒业公告将出资5。88亿元参与控股股东及一家非关联方打造的舍得酒旅融合项目。目前，该项目已全面启动。

　　近年来，白酒行业集中度越来越高，行业竞争加剧，行业整合进一步加速，中小酒企的生存空间不断被挤压。针对舍得酒业未来发展，业内人士也指出，短期看，次高端需求疲软和费用高企仍是其主要挑战；长期看，“控量挺价”、渠道改革等战略若能有效推进，或有望在行业复苏周期中抢占先机，但业绩修复仍需时间验证。

　　（实习生孙恺禾对本文亦有贡献）！

　　

（文章来源：经济参考报）？。

　　责任编辑：119 原标题：营收大幅下滑 毛利率走低舍得酒业库存高企仍重金扩产能

　　锦富技术5月30日晚公告称，公司当日收到中国证监会下发的《行政处罚事先告知书》。锦富技术披露的2021年一季报、2021年半年报、2021年三季报，均涉嫌虚假记载，公司及多位涉事人员将领罚单。

　　记者注意到，锦富技术在2024年8月2日收到《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。如今，锦富技术涉嫌信息披露违法违规一案已调查完毕，违规细节由此曝光。

　　多份定期报告涉嫌虚假记载！

　　《行政处罚事先告知书》显示，经查明，2021年，锦富技术及其子公司上海挚富高分子材料有限公司与供应商厦门市中智信联实业有限公司、客户厦门炬煜实业有限公司开展金属品贸易业务，只履行垫资义务并收取固定利息。

　　根据《企业会计准则第14号——收入》，锦富技术及其子公司上海挚富高分子材料有限公司开展上述业务的收入，不应计入营业收入，但锦富技术未正确核算上述业务。

　　2021年的第一季度、半年度和前三季度，锦富技术分别涉嫌虚增营业收入5293。88万元、1。11亿元和1。72亿元，占同期披露定期报告记载的营业收入比例分别为20。02%、21。14%和20。74%。

　　锦富技术的上述行为，导致公司披露的2021年一季报、2021年半年报、2021年三季报，均涉嫌虚假记载。2022年3月19日，锦富技术披露《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》，对相关财务数据进行更正。

　　《行政处罚事先告知书》显示，锦富技术的以上违法事实，有其公告、情况说明、相关合同、相关人员询问笔录、财务凭证等证据证明，上述行为涉嫌违反证券法第七十八条第二款、第八十四条第一款的相关规定，构成证券法第一百九十七条第二款所述的违法情形。

　　多名高管已离任仍被追责。

　　《行政处罚事先告知书》显示，根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，并且依据证券法第一百九十七条第二款的规定，监管部门拟决定对锦富技术给予警告，并处以400万元罚款。

　　同时，监管部门拟决定对锦富技术董事长顾清，时任财务总监邓浩，时任总经理方永刚，时任董事、副总经理兼审计委员会委员ZHANG WEI（中文名张玮）均给予警告，并分别处以罚款120万元、100万元、80万元和50万元。

　　《行政处罚事先告知书》显示，根据证券法第八十二条第三款的规定，顾清、邓浩、方永刚三人，是锦富技术信息披露违法行为的直接负责的主管人员。

　　具体来看，顾清同意锦富技术开展金属品贸易业务，未充分关注业务实质，未采取有效措施督促公司正确核算该业务；邓浩同意锦富技术开展金属品贸易业务并负责会计处理，未能审慎判断业务实质，采用错误的会计处理方法核算该业务；方永刚同意锦富技术开展金属品贸易业务，未充分关注业务实质，未采取有效措施督促公司正确核算该业务。

　　此外，张玮参与锦富技术金属品贸易业务审批，并负责审核锦富技术的财务信息，未审慎关注该业务的会计处理准确性，是锦富技术信息披露违法行为其他直接责任人员。

　　目前，除锦富技术董事长顾清外，其他3名高管均已离任涉事时的职务。其中，邓浩在2022年4月27日以个人原因辞去锦富技术财务总监等职务，距离锦富技术在2022年3月19日发布更正涉事财务数据的公告，仅过去了一个月。2023年6月29日，方永刚任期届满不再担任锦富技术总经理职务，张玮任期届满不再担任锦富技术董事、副总经理职务。

　　

（文章来源：上海证券报）！

　　责任编辑：137 原标题：涉嫌虚假记载细节曝光 锦富技术及涉事人员领罚单。