周四，中美两大领导通了电话。

　　

特朗普终于如愿了。哈哈。

　　

不过有件事比较巧，在通电话的消息发出前，央行周五将通过买断式逆回购向市场投放1万亿资金。

　　

大家要注意，通电话发生在白天，消息是晚上公布的。

　　

所以周四股市上涨，周五利空出尽，这就是A股爱爱玩的鬼把戏。

　　

很多韭菜就开始嚷嚷：利好来了也不涨！没救了，A股。

　　

接下来，我们看看通电话和央行投放资金之间有什么内在联系？

　　一、非常规投放资金

央行这次的投放属于非常规的投放。

　　

过去几个月，央行一般在月末宣布通过买断式逆回购投放的资金量。

　　

而这次不仅提前到月初，而且还提前一天预告。

　　

预告的目的大都是因为要管理预期。

　　

说实在的，前后就一天的时间，如果要管理预期，一定是有什么特别的事发生。

　　

而晚上，中美通电话的消息来了，这就联系在一起了。

　　

有人会说，6月份有1。2万亿到期，所以投放的这1万亿没有什么作用。

　　

其实不然，到期是在月底，这次投放是在月初，所以肯定会让流动性变得更宽松。

　　

如果央行在月底还操作一笔的话，信号意义会更明显。

　　二、对冲人民币升值压力

中美释放友好信号，会引发海外资金回流，从而让人民币升值的压力更重。

　　

站在央行的角度上，它并不希望升值过快。

　　

第一，升值过快，容易引发羊群效应 ，带来意外波动和风险？。

　　

第二，当前稳是最重要的基调，中美博弈，谁能稳得住，谁就能笑到最后。

　　

第三，现在正处在抢出口的时间节点，人民币升值过快不利于抢出口。

　　

还有一点很重要，我们不想成为美国化债的代价，所以不愿意升值过快。

　　

在未来的谈判中，汇率也是非常关键的筹码。

　　

央行投放资金后，汇率在底部稳住了。

　　

对于A股来说，海外资金回流会带来行情，然而现在整个金融都要服务于大国博弈。所以只能继续耐心等待了。

　　

你看，宽松货币反而带来了一定的利空。

　　三、债市反应平淡

昨天在公布了买断式逆回购后，债市的反应比较平淡。

　　

今天上午债市也没有特别激动。

　　

到了下午，可能是因为股市疲弱，股债跷跷板效应显现。

　　

这跟上月降准降息和投放MLF后的表现很类似。

　　

央行在货币政策执行报告里说道。

　　

增加货币供给，在侧重增加投资、保障供给的发展模式下，反而会带来产能和供给持续扩张，加大供过于求的失衡程度，实际上物价也难以回升。提振物价的关键在于扩大有效需求，畅通供需循环，打通实体经济堵点。

　　

这段话的意思是，央行要看到需求回升才会加大投放力度，否则就会按兵不动。

　　

本次投放1万亿后，债市并没有大涨，再次说明，国内需求很可能正在回升。

　　

大家要注意，需求分为两种：消费需求和投资需求。

　　

当下复苏的大概率是投资需求。

　　

其实这跟汇率也息息相关，需求回升，会促使资金回流，带动人民币升值。

　　

但如果央行释放更多流动性，就能对冲人民币升值，阻挡资金回流。

　　

难道管理层不希望资金回流吗？

　　

他们大概率是希望的，但节奏更加重要。

　　

我们需要区分的是，海外资金和央行投放的资金是有区别的。

　　

海外资金回流拉动的是消费、物价和资产价格。

　　

央行投放资金更多的是拉动投资。

　　

也就是说，现在管理层更希望把投资端的钱先安排好了，再让资金回流，拉动消费和物价。

　　

否则资金早早就大幅回流，把利率干起来了，这就不利于投资端。

　　

这段时间我跟大家分享的一个观点是：咱们国家依然是投资驱动型的经济体。

　　

当下中美博弈最关键的战场是科技和产业。

　　

所以，大多数政策都会先服务于这两项。

　　四、下一轮谈判将开启

最近市场很无聊，对不对？

　　

别着急，下轮谈判要开始了，这大概率会加大市场波动。

　　

以前说的是东升西落，现在流行东稳西乱。

　　

面对长期战和消耗战，能稳到最后的，才是赢家。

　　

至于前期谁跑得快一点，其实没那么重要。

　　

面对马拉松比赛，谁前面跑得快，谁就是在作死。

　　

咱们做投资也一样，慢慢来，别着急。

　　

着急，你就输了。

　　

　　

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中国重汽（000951）发布公告，近日董事会收到赵尔相和毕研勋的辞职报告，赵尔相因工作变动，辞去公司首席执行官（CEO、总经理），毕研勋辞去公司董事会秘书职务。

　　

辞职后，赵尔相将继续担任公司董事，毕研勋则继续担任董事和财务总监。

　　

公司于2025年6月6日召开董事会临时会议，决定聘任赵海为新总经理，张欣为新董事会秘书。

　　

附：个人简历。

　　

赵海，男，汉族，1980 年 5 月出生，中共党员，硕士研究生学历，工程师、高级政工师。曾任泰安五岳专用汽车公司党委副书记、副总经理、工会主席、总法律顾问；本公司党委副书记、副总经理；济宁商用车公司党委书记、董事长、总经理，中国重汽集团公司质量部部长等职。现任本公司党委副书记、质量总监。

　　

张欣，女，汉族，1978 年 2 月出生，中共党员，本科学历，经济师。曾任山东众英律师事务所行政主管，本公司法律事务及投资专员。现任本公司董事会秘书助理兼证券事务代表。