据海关统计，2025年前5个月，我国货物贸易进出口总值17。94万亿元人民币，同比（下同）增长2。5%。其中，出口10。67万亿元，增长7。2%；进口7。27万亿元，下降3。8%。

　　5月份，我国货物贸易进出口总值3。81万亿元，增长2。7%。其中，出口2。28万亿元，增长6。3%；进口1。53万亿元，下降2。1%。

　　前5个月我国进出口主要特点。

　　一、一般贸易、加工贸易进出口增长。

　　前5个月，我国一般贸易进出口11。51万亿元，增长0。8%，占我外贸总值的64。2%。其中，出口7。04万亿元，增长7%；进口4。47万亿元，下降7。8%。同期，加工贸易进出口3。21万亿元，增长6。2%，占17。9%。其中，出口1。99万亿元，增长4。5%；进口1。22万亿元，增长9。3%。此外，我国以保税物流方式进出口2。54万亿元，增长5。9%。其中，出口1。05万亿元，增长15。8%；进口1。49万亿元，下降0。2%。

　　二、对东盟、欧盟进出口增长！

　　前5个月，东盟为我第一大贸易伙伴，我与东盟贸易总值为3。02万亿元，增长9。1%，占我外贸总值的16。8%。其中，对东盟出口1。9万亿元，增长13。5%；自东盟进口1。12万亿元，增长2。3%。欧盟为我第二大贸易伙伴，我与欧盟贸易总值为2。3万亿元，增长2。9%，占12。8%。其中，对欧盟出口1。57万亿元，增长7。7%；自欧盟进口7283。3亿元，下降6。1%。美国为我第三大贸易伙伴，我与美国贸易总值为1。72万亿元，下降8。1%，占9。6%。其中，对美国出口1。27万亿元，下降8。7%；自美国进口4475。1亿元，下降6。3%。

　　同期，我国对共建“一带一路”国家合计进出口9。24万亿元，增长4。2%。其中，出口5。34万亿元，增长10。4%；进口3。9万亿元，下降3。2%。

　　三、民营企业、外商投资企业进出口增长。

　　前5个月，民营企业进出口10。25万亿元，增长7%，占我外贸总值的57。1%，比去年同期提升2。4个百分点。其中，出口6。97万亿元，增长8%，占我出口总值的65。4%；进口3。28万亿元，增长4。9%，占我进口总值的45。1%。同期，外商投资企业进出口5。21万亿元，增长2。3%，占我外贸总值的29%。其中，出口2。88万亿元，增长6%；进口2。33万亿元，下降1。9%。国有企业进出口2。44万亿元，下降12。7%，占我外贸总值的13。6%。其中，出口7994亿元，增长4。3%；进口1。64万亿元，下降19。1%。

　　四、机电产品占出口比重6成，其中自动数据处理设备及其零部件 、集成电路和汽车出口增长？。

　　前5个月，我国出口机电产品6。4万亿元，增长9。3%，占我出口总值的60%。其中，自动数据处理设备及其零部件 5752。3亿元，增长3。9%；集成电路5264亿元，增长18。9%；汽车3513。7亿元，增长6。6%。同期，出口劳密产品1。66万亿元，下降1。5%，占15。6%。其中，纺织品4201。4亿元，增长3。7%。出口农产品2960。9亿元，增长4。7%。

　　五、铁矿砂、原油、煤等主要大宗商品进口价格下跌，机电产品进口值增长。

　　前5个月，我国进口铁矿砂4。86亿吨，减少5。2%，进口均价（下同）每吨707。2元，下跌16。4%；原油 2。3亿吨，增加0。3%，每吨3864。3元，下跌10。6%；煤1。89亿吨，减少7。9%，每吨559元，下跌22。5%；天然气4905。3万吨，减少9。5%，每吨3274元，下跌6。8%；大豆3710。8万吨，减少0。7%，每吨3233。9元，下跌13。9%；成品油 1598万吨，减少26。8%，每吨4323。2元，下跌0。1%。此外，进口初级形状的塑料1169。8万吨，减少2。3%，每吨1。06万元，下跌0。8%；未锻轧铜及铜材216。9万吨，减少6。7%，每吨6。94万元，上涨6。6%。同期，进口机电产品2。83万亿元，增长6%。

　　(来源！人民日报客户端)。

　　

时谦？。

　　

　　

市场又迎来大变数！

　　

　　

就在刚刚，A股和港股风云突变。A股三大指数一度全线杀跌，个股跌幅较大。港股三大指数午后跌幅亦加大，A50直线跳水。相反，A股稀土永磁板块逆势拉升，中科磁业20cm涨停，此前北矿科技2连板，西磁科技、九菱科技、银河磁体、英洛华等跟涨。种业股亦跟随拉升。

　　

　　

从市场的格局来看，此种走势应该还是与贸易格局有关。在以往贸易争端过程当中，稀土永磁和种业板块表现往往要优于其他板块。

　　

　　

目前，整个市场都在盯着相关的贸易谈判，一些风吹草动可能对市场构成一定冲击。不过，分析人士认为，情绪上的干扰并不能决定长期走势，即使是最为极端的4月7日，之后很多股票也走了出来。

　　

　　

突然跳水。

　　

　　

A股三大指数午后一度跳水均跌超1%，军工、信创、机器人、半导体等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股超4700只。稀土板块持续走高，中科磁业20cm涨停，港股中国稀土午后拉升涨超25%。

　　

　　

港股同时间也全线走弱，恒生科技指数跌幅扩大至1%。新消费股多数下跌，布鲁可跌约8%，古茗跌约6。5%，蜜雪集团跌约6%。A50也从高位直线滑落。不过，随后整个市场又都出现了一段非常显著的反弹。

　　

在中国市场走弱的同时，最近强势的韩国市场亦出现明显跳水，日经指数午后亦显著跟随杀跌。美国纳斯达克期指亦于北京时间午后13！15左右直线跳水。

　　

　　

那么，究竟发生了什么？若从A股的结构来解读，可能还是与贸易争端有关。

　　

　　

午后，A股种植业板块直线拉升，秋乐种业涨超12%，康乐种业涨超9%，神农种业涨超6%，辉隆股份、润农节水等跟涨。稀土永磁板块也逆势拉升，中科磁业20cm涨停，此前北矿科技2连板，西磁科技、九菱科技、银河磁体、英洛华等跟涨。从历史行情来看，往往贸易争端最激烈的时候，这两个板块走势最为强劲。与此同时，外围投资者情绪或转为负面，日元升值，而美国股指期货下跌，这是典型的避险情绪。不过，值得注意的是，午后的黄金虽然有小幅拉升，但并不强势。

　　

　　

如何对冲情绪？

　　

　　

事实上，近期的多头趋势较为明显且在不断强化之中。昨天，香港恒生指数突破24000点，恒生科技大涨超2%，科技、医药、消费等集体大涨。恒生科技指数、恒生国企指数双双自4月低点升逾20%，迈向技术性牛市。MSCI中国指数也较4月低点涨幅扩大至20%。短期来看，贸易争端带来的可能主要是情绪上的约束。那么，这种情绪何时能够化解？如何对冲？

　　

　　

分析人士认为，短期情绪影响不可避免，但做好自己的事情才是关键。从博弈的角度来看，并不能得出，贸易争端激烈即利空市场，有时候也会有相反的走势。按中金公司的观点，对美国而言，关税既直接决定能否收到足够的钱来支撑减税，也通过通胀影响美联储政策和利率水平，最终影响地产和企业投资的修复。对中国而言，在私人部门加杠杆意愿依然不足的情况下，关税将直接决定财政政策是否有足够动力加杠杆。

　　

　　

据中金测算，当前30%的关税需要1万亿—2万亿元额外财政支出，但两会即安排了2。1万亿人民币，足以满足这一缺口。对市场和资产而言，过剩流动性的“资金盛”与有限回报的“资产荒”，会导致整体指数难有趋势性机会而区间震荡，但结构性行情大行其道。

　　

　　

申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛表示，A股市场具备演绎牛市级别行情的潜力，牛市主要区间在2026年至2027年。2025年四季度市场中枢有望抬升，市场可能进入“发令枪响”前的最后阶段。2025年三季度依然是中枢偏高的震荡市。

　　

　　

责编：杨喻程。

　　

排版：罗晓霞。

　　

校对：王蔚。