华泰证券研报表示，随着户外运动的兴起、社交媒体内容的超速增长以及VR/AR的逐步成熟，运动相机和全景相机作为捕捉和分享动态瞬间与沉浸式体验的关键设备，正逐步从极限运动玩家的小众影像设备，“破圈”成为广大户外运动爱好者、短视频用户的创意生产力工具，“新消费”属性显著，行业处在快速增长阶段。影石创新、GoPro、大疆是三大核心玩家。展望未来，“全能型”个人影像设备或是发展方向，行业的竞争核心正从以硬件参数为主，向AI、软件生态、差异化创新能力等多维度竞争转变。

　　全文如下！

　　华泰 电子：运动&全景相机从“小众”迈向“蓝海”。

　　运动相机/全景相机：行业高景气，影石、大疆等中国厂商正快速崛起。

　　随着户外运动的兴起、社交媒体内容的超速增长以及VR/AR的逐步成熟，运动相机和全景相机作为捕捉和分享动态瞬间与沉浸式体验的关键设备，正逐步从极限运动玩家的小众影像设备，“破圈”成为广大户外运动爱好者、短视频用户的创意生产力工具，“新消费”属性显著，行业处在快速增长阶段。影石创新、GoPro、大疆是三大核心玩家。展望未来，“全能型”个人影像设备或是发展方向，行业的竞争核心正从以硬件参数为主，向AI、软件生态、差异化创新能力等多维度竞争转变。

　　核心观点。

　　市场空间：从“小众”市场到广阔蓝海。

　　运动相机和全景相机从小众的极限运动爱好者的“记录工具”，逐步演变为大众用户的“创意生产力”工具，具备比较典型的“新消费”属性：体验至上、个性化与圈层化、典型UGC工具、不断拥抱AI等新技术，持续吸引着追求新奇体验和个性表达的消费者，这也是其能够逐步“破圈”的核心原因。根据沙利文数据，当前运动相机和全景相机的市场渗透率仍处于低位水平，随着渗透率持续提升，有望开启一个广阔的蓝海市场。23年全球运动相机市场规模314。4亿，预计27年将达到513。5亿，CAGR为13。0%；23年全球全景相机市场规模50。3亿元，预计27年将达到78。5亿，CAGR为11。8%。

　　竞争格局：GoPro、影石、大疆三巨头的角力场？。

　　1）运动相机格局：从一家独大到多强争霸。早期以GoPro为主导，2019年后大疆、影石先后布局，凭借强大的制造能力、产品创新力迅速成为运动相机的核心玩家。2）全景相机格局：“一超多强”。影石创新在全景相机领域占据主导地位（23年份额67。2%），其他厂商包括日本理光Ricoh、GoPro（23年份额分别为12。4%、9。2%）。综上，运动相机和全景相机领域主要由三巨头角力：GoPro面临竞争困局，正采取措施寻求突破；影石创新快速崛起，以创新和多元化抢占市场；而大疆凭借技术实力和品牌效应，产品迭代稳扎稳打，市场方面则锐意进取。

　　未来趋势：AI、软件生态、差异化创新能力将成为胜负手。

　　运动相机和全景相机开始出现技术融合趋势，两者相互借鉴、功能渗透，界限逐渐模糊，“全能型”个人影像设备或是未来发展方向。过去运动相机和全景相机的竞争以硬件迭代为主，但参考手机影像发展历程，我们认为，运动相机和全景相机未来竞争的核心将从以硬件参数竞争为主，转向以AI为核心的智能化体验、软件生态的完善度以及差异化创新能力等多维度竞争。

　　区别于市场的观点。

　　1）市场认为该行业是个小众行业，未来成长天花板有限。我们认为，运动相机和全景相机行业具备明显的“新消费”属性，近几年受益于户外运动的蓬勃发展以及“人人自媒体”的风潮，正处于“破圈”的过程中，未来成长空间可观；2）市场认为该行业竞争核心主要在于硬件，而硬件又多是外采，因此该行业壁垒不高。我们认为，该行业此前的竞争主要聚焦于产品功能创新和硬件的迭代，而硬件的壁垒主要在于供应链能力，但未来的竞争核心将从以硬件参数为主，向AI、软件生态以及差异化创新等多维度竞争转变。

　　风险提示：消费增长不及预期；产品迭代不及预期；市场竞争加剧；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。

　　

（文章来源：人民财讯）。

　　责任编辑：13 原标题：华泰证券：运动相机和全景相机行业高景气 中国厂商正快速崛起

　　

　　国家能源局发布《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》。

　　氢能领域再迎利好。

　　国家能源局发布《关于组织开展能源领域氢能试点工作的通知》，其中提到，国家能源局将遴选部分项目和区域开展氢能试点工作，进一步推动创新氢能管理模式，探索氢能产业发展的多元化路径，形成可复制可推广的经验，支撑氢能“制储输用”全链条发展；对符合条件的项目和区域试点优先纳入制造业中长期贷款、优先推荐纳入“两重”“两新”等支持范围，相关技术装备优先纳入能源领域首台（套）重大技术装备。支持依托试点项目，制定相关国家标准和行业标准，推动相关项目参与碳市场、绿证市场交易。

　　早在今年3月，国家发展和改革委主任郑栅洁透露，国家正在推动设立“航母级”的国家创业投资引导基金，该基金主要引导金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，将吸引带动地方、社会资本近1万亿元。航母级基金的注入将为氢能、储能相关企业提供稳定的资金支持，有望加速技术创新和产业化进程；同时，基金的长期性和大规模社会资本带动效应，也有望增强市场对氢能、储能产业的信心，吸引更多投资者参与，进一步完善产业链生态。

　　

　　多只概念股获基金重仓。

　　据证券时报·数据宝统计，A股氢能概念股有近60只，包含市值超千亿元规模的上汽集团、潍柴动力、宝丰能源、隆基绿能。

　　24股年内股价累计上涨幅度超10%，雪人股份的股价涨幅最高，年内累计上涨76。2%，公司在氢能源领域，一方面是发展燃料电池电堆、动力系统及系统核心零部件制造业务，另一方面是将现有压缩机技术、制冷技术以及换热技术延伸应用在液氢以及氢能装备领域。

　　凯美特气的股价涨幅次之，年内累计上涨66。07%，公司在氢能源领域的发展主要依托石化尾气的高效治理和提纯技术，为能源汽车、氢能发电等领域提供清洁、高效的氢气原料，建有海南省首个氢气充装站项目即中石化海南炼化氢能凯美特充装站项目。

　　不少概念股获得基金扎堆布局，截至一季度末，15只氢能概念股获得超10只基金产品重仓，其中三环集团、宇通客车、卫星化学、隆基绿能、潍柴动力的重仓基金产品超百只。三环集团获得170只基金产品重仓，基金持股比例为9。56%。

　　从基金持股比例来看，12股的基金持股比例超3%，其中三环集团、宇通客车、隆基绿能、冰轮环境的基金持股比例居前，均超8%。

　　资金面来看，6月以来，近半数氢能概念股获得杠杆资金加仓，雪人股份、宝丰能源、龙蟠科技、星云股份、卫星化学、滨化股份的杠杆资金净买入额居前，雪人股份月内获得1。26亿元杠杆资金净买入。

　　

　　

（文章来源：证券时报网）！

　　责任编辑：5 原标题：氢能再迎重磅利好，基金重仓股出炉。