6月11日，高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军在2025年高盛中国股票资本市场最新动态媒体交流圆桌会上表示，今年以来，港股IPO市场融资额持续强势反弹。参与中国项目的长线资金正在回归。国际“长钱”更为关注企业基本面情况，更加青睐盈利模式清晰的消费类企业、行业龙头企业等。

　　王亚军在回答中国证券报记者提问时表示，今年以来港股IPO市场融资额持续强势反弹由多方面因素共同推动，包括政策激励、科技股引领中国资产重估、标的质量提升等。

　　港股IPO市场强势复苏？。

　　“今年上半年港股IPO融资额应会超过2024年全年，一些数十亿美元级融资项目顺利登陆港股市场，印证了市场活力的全面恢复。”王亚军说。

　　王亚军表示，基于发行一线观察，在国际资金配置方面，当前基石投资者认购非常踊跃，部分优质项目中机构投资者难以获得基石份额，只能通过锚定方式参与。这一现象从侧面印证了市场热度。

　　王亚军在回答中国证券报记者关于“港股IPO市场融资额持续强势反弹有哪些原因”的提问时表示，此次港股IPO市场的复苏主要由三方面因素共同推动。

　　首先得益于中国经济政策和科技快速发展支撑，让国际投资者重新关注中国资产，带动资本回流，充分体现了宏观政策与科技创新带来的实质性影响。其次是监管效率的实质性提升，尤其体现在企业境外上市备案提速，有效匹配了市场需求的快速增长。第三是企业质量的整体提升，今年香港IPO市场呈现出显著的投资回报吸引力。“这三重因素——优质企业资源、高效监管服务和制度发力，共同构成了当前港股IPO市场强势复苏的核心动力。”他说。

　　王亚军还关注到，今年以来，“A+H”公司上市数量呈现爆发式增长。“A+H上市热潮背后反映的是中国企业出海需求增加和监管审批效率提升的双重驱动，今年已有四十多家企业公布赴港上市计划，远高于往年水平。”他说。

　　对于A股、H股的估值价差，他表示，需要认识到，A股和港股存在价差是正常现象，其差异源于各自市场的供需关系。

　　国际长线资金偏好两类企业。

　　王亚军关注到，眼下，国际长线资金的投资偏好呈现出明显变化。

　　“经历了前几年的市场调整后，国际投资者更加注重标的的基本面表现，主要青睐两类企业：一是盈利模式清晰的消费类企业、科技企业；二是行业龙头企业。”他说。

　　“当前港股再融资市场同样活跃，主要由国际资本推动，显示国际投资者对中国资产的配置意愿持续增强。”他说。

　　王亚军分析，港股IPO市场的融资规模仍在合理区间，不会导致市场承压并对估值体系造成冲击。不过，他提醒，总体来看，中国企业赴港上市需结合自身国际化需求和市值规模审慎决策。

　　

（文章来源：中国证券报）！

　　责任编辑：126 原标题：高盛最新发声！国际“长钱”看好这类企业

　　

　　近期，多路资金正逆市加仓白酒板块。

　　在业绩增速明显放缓、白酒批价持续下行的背景下，近几年白酒股表现疲软，白酒指数今年以来累计下跌近14%。

　　不过，证券时报记者发现，近日，包括私募机构、融资客、基民在内的多路资金开始逆市加仓白酒板块。机构认为，当前白酒行业正处于磨底阶段，短期受需求疲软及情绪扰动承压，但基本面筑底迹象渐显，配置价值凸显。

　　多只白酒股年内跌幅超过20%？。

　　近期，白酒批价持续下跌，引发市场对白酒行业的担忧。

　　行业数据显示，白酒指数自年初以来基本上呈现持续下跌走势，累计跌幅接近14%，迎驾贡酒、酒鬼酒、金种子酒、舍得酒业等多只白酒股年内跌幅超过20%。

　　实际上，自2023年初以来，由于白酒行业增速放缓，企业库存高企，同时白酒产品的价格普遍出现倒挂情形，市场对白酒的信心一直比较低。行情数据显示，2023年初以来，白酒指数累计跌幅接近50%，不少个股的跌幅更大。

　　白酒板块不断走弱的背后，白酒行业的业绩增速近年来下降明显。证券时报记者根据Wind数据统计，2024年A股白酒上市公司实现营业总收入4422。27亿元，同比增长2。28%；实现归属上市公司股东的净利润1666。31亿元，同比增长4。32%。

　　整体来看，白酒行业仍呈现出明显分化局面，头部企业凭借品牌、渠道优势实现增长，而部分区域酒企则面临库存与动销压力，业绩下滑比较明显。

　　多家白酒上市公司表示，2024年，白酒行业整体仍处于调整期，行业竞争进一步加剧，白酒产品销售承压，客户信心仍处于修复阶段，特别是次高端产品消费需求仍待恢复。

　　融资客等逆市加仓。

　　不过，证券时报记者发现，在白酒板块持续走弱的过程中，私募机构、融资客、基民等在近期选择了逆市加仓。

　　记者观察近期白酒行业的融资数据发现，融资客正在持续加仓白酒股。Wind数据显示，白酒行业的融资余额于今年5月15日刷新年内最低纪录，为315。03亿元。随后，白酒行业的融资余额持续攀升，截至6月10日的数据为335。20亿元，较年内最低水平增加了20。17亿元。

　　除了融资客以外，基民也在不断加仓白酒ETF。Wind数据显示，鹏华中证酒ETF的流通份额近期出现明显增加，6月5日、6月6日，6月9日，该ETF的流通份额增加值均在3亿份以上。6月10日，鹏华中证酒ETF的流通份额又增加了2。77亿份。

　　得益于鹏华中证酒ETF流通份额的不断增加，即使在白酒指数不断下的情况下，该ETF的规模仍在逆市增长，截至6月10日，该ETF最新规模为114。03亿元。

　　此外，还有私募机构表示已加仓白酒股。在今年贵州茅台股东大会上，知名私募大佬林园表示："；最近我还在买茅台股票，不会减仓只会加仓。"。

　　对于当前的白酒板块，华鑫证券表示，基本面来看，预计白酒行业需求延续筑底趋势，商务需求整体表现承压，宴席需求表现分化，企业端主动给渠道降负，库存平稳消化。从估值端看，板块整体估值偏低，酒企回购或增持动作较多，分红力度持续提升，后续关注内需政策发布及白酒作为低配板块有望迎来资金流入。

　　开源证券认为，当前白酒行业正处于磨底阶段，名酒批价淡季稳健，库存也没有继续积累。目前头部酒企正通过模式创新来应对周期压力，通过场景转型、客群转型、拓展白酒文化体验等寻找新的增长点，积极破局。白酒行业短期受需求疲软及情绪扰动承压，但基本面筑底迹象渐显，加估值低位与分红提升，配置价值依然稳固。开源证券建议，聚焦高端白酒区域龙头，静待下半年需求复苏与估值修复共振。

　　

（文章来源：证券时报）！

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