昨天美国那边报道了经贸磋商机制首次会议的一些内容，基本上就是把日内瓦协议后的加码给回撤了，比如航空发动机、留学生签证等。我们这边也召开了发布会说明情况，据商务部，中国已依法批准一定数量的稀土相关物项出口许可合规申请，其它的细节有待确认。

　　

　　

从大盘来看，A股昨天收复3400点，港股恒生指数已经逼近前高，ah股溢价到了历史低位，压力已经慢慢显现。值得一提的是，不管是港股还是A股，代表科技成长的创业板指和恒生科技都跑输偏价值的上证指数和恒生指数，这里的差异在于银行、三桶油等高股息票，大家拉一下k线就知道这些票有多强了。

　　

　　

今天港股已经开始调整，恒生指数大跌1。36%，恒生科技指数大跌2。20%，A股今天能撑住完全靠AI算力和创新药带动了情绪。

　　

　　从去年国庆节开始，到这一次突破3400，A股已经攻破3400六次，但顶多只摸了3500就掉了下来，然后大幅回调。毫无疑问，这一次A股又会面临类似的压力。

　　

　　

从基本面里看，经济并未显著复苏，物价依旧低迷，抢出口也没预期中那么强劲。那么指数想向上涨就只能靠强预期，接下来的支撑有两个：下周的陆家嘴论坛以及从本周的一系列政策动向，比如关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》、《关于深入推进深圳综合改革试点 深化改革创新扩大开放的意见》，这两大文件隐含着新的风向，有利于提振市场情绪。

　　

　　昨晚美国公布的5月通胀数据全面低于预期，CPI同比增长2。4%，低于预期的2。5%，核心CPI同比增长2。8%，低于预期2。9%，环比同比增长0。1%，显著低于预期的0。3%。

　　

　　

通胀数据公布后，特朗普又喊话美联储快点降息，市场对美联储降息预期也在提升，定价年内降息两次，美元指数逼近98关口，离岸人民币汇率又到了7。18关口。

　　

　　之前美国对等关税延长90天，到7月9日后就要到期了，但只有中美、英美谈了，其它都没达成协议，美国总统特朗普和财长贝森特都同意延长关税暂缓期。

　　

　　看我文章的朋友知道，我最近反复强调并看好nv链，要知道我很少写个股的逻辑，但周二我单独为中际旭创写了一条，提示中际旭创二季度有望迎来业务和毛利的双重反转，今天中际旭创盘中一度涨超10%，最新的催化是1。6t放量。天孚通信同样受益于1。6t放量，而且和中际旭创一样位置低，有补涨需求，今天一度暴涨超12%。

　　

　　

再给大家同步一下机构最新的观点！

　　

　　

然后是高盛的一篇中国AI货币化报告的总结。

　　

　　

除了nv链外，我觉得游戏、影视等传媒板块值得重视，这两个板块有边际催化，AI降本增效达到了临界点，AI短剧效果就不错，游戏、影视行业不内卷，也算是新消费，还有出海逻辑，估值也不高，位置也比较低。现在只是资金都抱团在新消费和创新药，等这两者炒作完了，国产算力和应用有望表现。

　　

　　核电板块走强，融发核电、弘讯科技涨停，消息面上，德国核聚变初创公司Proxima Fusion宣布，公司在一轮创纪录的融资中筹集了1。3亿欧元（合1。48亿美元）；另外，此前Meta宣布与美国核能公司Constellation Energy达成一项为期20年的核电采购协议。

　　

　　BD出海一波未平一波又起，据报道，中国生物制药资本市场负责人雷鸣在第46届高盛全球医疗健康年会上表示，公司目前已与多家跨国药企、明星生物科技公司就多款具备全球商业化潜力的创新资产展开深度洽谈，一笔标志性的重磅对外授权交易将于近期落地。

　　受该消息刺激，中国生物制药暴涨近20%，带动港股、A股创新药反包，港股创新药ETF昨天跌了不到1%，今天直接暴涨超5%。同时大家应该能看出来，该ETF近三个交易日爆量，可能是各种科普，导致股民参与度变高，走势进入加速期。

　　

　　央行、外汇局联合印发《关于金融支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的若干措施》。

　　

　　据报道，一架客机在印度坠毁 机上载有242人，波音美股盘前跌幅迅速扩大至5%。

　　

　　

最后简单看下盘面，截至收盘，上证指数微涨0。01%，创业板指涨幅为0。26%，市场成交额放量至1。3万亿，涨跌基本各半，74家涨停，5家跌停。

　　

　　

分行业来看，有色金属、传媒、美容护理、医药生物、通信的行业领涨，家用电器、煤炭、食品饮料等行业领跌。

　　

　　

风险提示。

　　股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考！

　　

宏观利好支撑不足，叠加需求淡季供需矛盾激化，市场对于当前行情观望心态较强，期钢昨日尾盘冲高后便持续回落，完全回吐昨日阳线，今日跌幅达近1%。

　　

高温及梅雨季节限制需求，叠加全国中高考限制部分地区噪音作业，使得终端需求持续走弱。本周五大钢材品种产量下降21。53万吨至858。85万吨，创近3个月新低，库存下降9。25万吨至1354。56万吨。

　　

具体来看，五大钢材品种产量及表观需求均有下降。其中，螺纹线材周产量降幅明显，库存环比下降逾2%，需求周降幅同样显著。而板材库存则环比增加，热卷库存增幅为1。4%，表明制造业采购节奏放缓，特别是家电、机械等终端行业补库动力不足。不过，本周建筑工地资金到位率小幅回落，环比减少0。1个百分点至59。03%。其中，非房建项目资金到位率为61%，自4个月高位回落0。01个百分点，房建项目资金到位率则续降0。66%至49。19%，达两个月低位，对建筑钢材需求支撑并不十分强劲。

　　

宏观面：中美经贸磋商原则上达成措施框架；国家防总对广东海南启动防汛防台风四级应急响应；河南发布深入实施城市更新重点工程三年行动计划；美国5月CPI同比增长2。4%，前值为2。3%。

　　

产业面：本周114家钢厂进口烧结粉总库存2662。74万吨，环比上期增130。63万吨。

　　

台风“蝴蝶”将于6月13日在海南沿海登陆，未来三天华南大部将有大到暴雨。周三宏观面利好消息对投机性需求略有拉动，但下游终端仍按需采购，需求韧性不足。短期来看，钢市供需两弱格局未改，钢价低位反弹后重回窄幅震荡。