从一货难求到价格腰斩，一晚醒来，拉布布囤积者仿佛从“天堂”到了“地狱”。

　　

近期，泡泡玛特的拉布布引发全球抢购，一货难求的拉布布价格迅速暴涨，泡泡玛特港股股价也跟着一路飙升。不过，随着6月18日泡泡玛特开始补货之后，拉布布在二手市场一端（整盒内含6个盲盒）的价格直接从2800元跌至650-800元。而泡泡玛特港股股价似乎更有预见，先一步开始接连下挫，过去7个交易日，市值蒸发了近600亿港元。谁在甩卖拉布布？谁在抛售泡泡玛特（股票）？6月21日，记者进行了调查。

　　

补货。

　　

拉布布3。0价格从2800元跌至650元起。

　　

自6月18日下午开始，泡泡玛特官方商城小程序多次弹出相关商品的补货通知，同时在天猫官方旗舰店、抖音潮玩直播间等也大量放货。此次补货的系列主要为拉布布3。0（第三代搪胶毛绒产品）“前方高能”系列，拉布布系列盲盒一般为6个一盒，99元/个，整盒价格为594元。

　　

资料片 图源新华社。

　　

6月18日晚间，不少消费者在社交平台发文表示，抢到了一直断货的拉布布3。0系列。部分消费者还表示，感觉此次补货的数量和次数比往期的都多，导致抢购的人数大幅增加。有消息显示，泡泡玛特此次补货或将从6月18日起连续进行三天。

　　

补货后，二手市场的拉布布3。0价格也应声下跌。

　　

据澎湃新闻报道，在一些二手平台，目前拉布布3。0一端（整盒内含6个盲盒）普遍挂价仍在1500元以上，有的甚至挂价到2800元。但在黄牛群中，随着预售开启，拉布布3。0系列价格下探，大家普遍出价在650元至800元收一端（整盒内含6个盲盒），也有卖家出价1200元出自己抢来的预售，但无人响应。群内有人接话说：“已经崩盘了，700元至800元可收。”在一个二手交易群里，一位专做潮玩直播间的“黄牛”表示：“现在没有那么稀缺了，如果卖不完，只能自己玩了。”。

　　

此外，知情人士表示，泡泡玛特相关产品的补货不会呈现出规律，也是在一定程度上规避“黄牛”的影响。

　　

据封面新闻报道，从事潮玩倒卖两年的陈飞（化名）透露，她带领的6人团队在LABUBU爆火的首周净赚37万元。陈飞展示的手机记录显示，原价594元的整盒盲盒转手卖了2100元，99元隐藏款挂饰最高以7800元成交。“这是一场暴利游戏，能看清市场走向的‘黄牛’很牛。”不过她明白，泡沫可能随时会破灭，有同行前两天高价收货，遭遇价格暴跌，单日亏损超5万元。

　　

现状。

　　

官方商城售罄，二手平台成交均价5天暴跌超60%！

　　

6月21日，上游新闻记者登录泡泡玛特官方商城小程序，点击“前方高能”系列——搪胶毛绒挂件盲盒并点击“立即购买”后，跳转的页面显示为“已售罄”；预售限购12个，预计2025年6月28日发货。

　　

“前方高能”系列——搪胶毛绒挂件盲盒已售罄。泡泡玛特官方商场小程序截图。

　　

潮玩二手交易平台千岛App显示，近2个月内，拉布布3。0系列的成交价呈直线上升，6月16日到达最高点，随后呈现价格下滑走势。

　　

6月21日，上游新闻记者登录潮玩二手交易平台千岛App查询发现：6月16日，拉布布3。0系列成交均价为2439元，成交量为62单；6月17日，成交均价为1879。9元，成交量为727单；6月18日，成交均价为1051。3元，成交量为2424单；6月19日，成交均价为875。9元，成交量为2360单；6月20日，成交均价为839。6元，成交量为1140单——相对于最高价2439元，此时的成交价暴跌已超过60%。

　　

“客户都在找货，这波流量不接就错过了。”一位业内人士在接受上游新闻记者采访时表示，在泡泡玛特拉布布爆火后，他也曾短期参与。但他认为，拉布布的这波爆火行情，持续时间应该不会太长，后期参与的炒家，很有可能都会成为“韭菜”。“国有品牌能够引起全球范围内的抢购热潮，的确很鼓舞人心，同时也说明现在年轻人的潮玩周边市场还有很大的潜力。毕竟年轻人是主要的消费群体，但泡泡玛特的成功，不是谁都能复制的，因为背后有很强的资本运作和团队赋能。”？。

　　

股价？。

　　

7天市值蒸发近600亿港元，创始人高管都在减持。

　　

在拉布布爆火、二手市场价格暴涨的同时，泡泡玛特的股价也在过去一年半的时间里步步走高。

　　

泡泡玛特股价走势图。 股票行情软件截图？。

　　

不过在创造历史新高之后，泡泡玛特的股价开始下滑。截至6月20日收盘，泡泡玛特报239。6港元，总市值为3218亿元。相比历史最高价283。4港元，泡泡玛特在过去的7个交易日，跌幅约为15。5%，市值蒸发588亿港元。

　　

在股价持续走高的过程中，泡泡玛特曾遭高管多次减持。泡泡玛特创始人王宁曾于2024年10月24日减持了2170万股泡泡玛特股票，减持均价为71。98港元，套现总额超15。6亿港元。除了王宁，泡泡玛特其他高管也选择了减持套现，其在2024年三季度财报披露之后，泡泡玛特首席运营官司德单独减持210万股，完成套现1。51亿港元；泡泡玛特其他核心高管也进行了减持。根据计算，泡泡玛特高管联合减持规模为2392。5万股，套现金额超17亿港元。

　　

减持的不仅有高管，还有创始股东。在2025年5月第一周，泡泡玛特创始股东蜂巧资本通过三次大宗交易清仓约1191万股泡泡玛特股份，套现22。64亿港元，其公告称系“基金到期正常退出”。据报道，蜂巧资本此次在泡泡玛特浮盈超8倍。

　　

今日早盘，A股上演了一出令多数人惊诧的“独立行情”。亚太市场普遍低迷，日经225、韩国KOSPI等指数悉数飘绿，而A股却顶住压力，三大指数小幅低开高走，微幅震荡，截止10点30分，上证指数 最终以3361。99点守住红盘，深成指与 创业板指虽微跌0。08%和0。17%，但个股表现亮眼——超3200家上涨，涨停数达41家，仅3家跌停，军工、能源、芯片等板块轮番发力，市场情绪似寒冬中探出的一枝早樱。

　　

此番表现恰如用户所言：“渣男变暖男”。表面看，外围地缘风险（如中东局势）和资金面谨慎态度未改，但A股的韧性却通过三个维度展现。

　　

“以退为进”的技术性修复：上周连续两日的急跌提前释放空头动能，恐慌筹码出清后，市场自发进入缩量企稳阶段。

　　

政策护盘的托底信号：银行板块盘中急杀后迅速回拉，券商同步稳定军心，权重稳指数为题材股创造表演空间。

　　

冲突逻辑的结构性演绎：兵装重组、核污染防治等板块涨幅居前，航运、能源金属受益于地缘风险溢价，显示资金在不确定性中寻求“确定性故事”。

　　

然而，量能仍是软肋。上周五本就大幅缩量超1800亿，今天早盘略有放量，但整体放量不大。截止到10点半，早盘两市成交额仅5376亿，主力资金净流出20亿左右，折射出资金进场意愿不足，市场仍处于“看短做短”的存量博弈期。正如一位投资者自述——“活在当下”，今日的暖意或许仅是冬日偶现的艳阳。

　　

第一：为何大盘超预期？——逆势背后的“三重密码”。

　　

1。 风险提前释放，空头弹药不足。

　　

上周四、五的连续回调，将指数推至技术支撑位，短期抛压骤减。从筹码分布看，上周五午后的V型反弹已释放部分抄底资金，今日早盘的震荡更像是“余震”。 创业板指 虽跌破2000点，但未触发恐慌性抛售，说明市场对急跌的耐受力提升。

　　

2。 权重搭台，题材唱戏的微妙平衡？。

　　

银行股扮演“护盘侠”角色：早盘一度急杀，但迅速收复失地，避免指数溃败。券商同步企稳，抵消了石油双雄（两桶油）高台跳水的拖累。权重稳指数下，题材股获得喘息，半导体、光刻机等科技板块借美方芯片技术豁免消息催化（《财经》报道反制稀土优势）展开反弹， 大为股份 、 晶方科技 等个股涨停，形成局部赚钱效应。

　　

3。 地缘冲突的“双刃剑效应”。

　　

中东局势虽压制全球风险偏好，但对A股而言，反而催生结构性机会。

　　

避险需求：黄金、军工（兵装重组概念涨5。96%）等传统防御板块受捧。

　　

供应链重构预期：航运概念（涨2。70%）、中俄贸易（主力净流入7。9亿）隐含物流替代逻辑。

　　

能源安全焦虑：可燃冰（涨4。01%）、油服工程上涨，对冲两桶油回调压力。

　　

启示：早盘的顽强并不意味着趋势反转，而是场内资金在矛盾中寻找短期避风港。这种“抗跌”本质是弱市下的被动选择，而非主动进攻。

　　

第二：盘面透视——“三无市场”下的结构性躁动。

　　

特点一：热点零散，但冲突主线贯穿始终。

　　

市场看似杂乱（超70个概念板块上涨），实则围绕两条暗线。

　　

地缘博弈受益链：兵装、航运、核污染防治领涨，反映资金对局势升级的押注。

　　

科技自主替代：芯片概念（主力净流入9。6亿）、光刻机（涨2。50%）呼应政策催化。

　　

特点二：个股普涨，但“强度不足”的隐忧。

　　

尽管超六成个股上涨，但领涨板块涨幅多在2%-3%，涨停家数仅41只（跌停3只），说明资金分散出击，缺乏核心领涨龙头。锂电池（净流入12。4亿）、固态电池等赛道虽有回流，但更像是超跌反弹。

　　

特点三：权重内部分化，市场共识缺失？。

　　

银行、煤炭，券商的护盘未能带动全面做多情绪，两桶油意外跳水（或因前期涨幅过大），揭示资金对传统周期股的分歧。主力资金继续净流出，靠银行等国家队资金护盘也不是长久之计，市场最终还得靠自身做多的动能。

　　

整体来看：市场处于“三无”状态——无主线、无量能、无信心，热点散而不强，资金在夹缝中寻求短暂慰藉。跌多了反弹一下，涨起来立马没人愿意追，反反复复的来回拉锯。

　　

第三：午后与后市推演——春寒料峭，仍不可掉以轻心。

　　

午后展望：震荡延续，关注量能变化。

　　

早盘量能未有效放大，若午后成交额无法突破8000亿，指数或再度回落。板块方面需观察。

　　

科技股持续性：半导体若冲高回落（如 北方华创 、 中芯国际 ），可能拖累人气。

　　

权重股表态：银行、券商能否稳住阵脚，对冲两桶油调整压力！

　　

外部变量：亚太股市若进一步下探，A股跟跌风险仍存。不能因为短线抗跌或小幅走强，就开始想入非非。

　　

短期策略：防守反击，忌追高。

　　

方向选择：继续围绕地缘冲突（航运、军工）、政策扶持（芯片、新能源）挖掘低吸机会！

　　

风险提示：中东局势若恶化，可能触发外资加速撤离。

　　

技术信号： 上证指数 3360点附近或成多空争夺关键，失守则可能回补3316点缺口。

　　

中期预判：半死不活的僵局难破。

　　

市场仍困于“三大约束”：经济复苏斜率平缓、外部流动性拐点未至、增量资金入场意愿低迷。除非出现超预期政策（如平准基金入场）或地缘风险消退，否则指数或延续“涨不高、跌不深”的鸡肋行情。

　　

今天的小反弹给了大家很大的信心，但内心的波动替代不了资金的真实意图，我们且不可用自我的感知来预判市场的走势，而应从市场真实的表现去推测未来的走势，量能决定一切。

　　

投资者的心灵处方——与波动共舞。

　　

股市如四季，春生夏长，秋收冬藏。今日早盘的暖意，只能说弱者也有偶尔强大的时候，只是说当下的A股，并不会因为早盘给了大家一丝安慰，就认为大盘真的要强大起来了。对于投资者而言，与其纠结于“市场何时脱胎换骨”，不如修炼三种心性？。

　　

1。 接纳无常！

　　

中东的黑天鹅、美股的波动、政策的突袭……市场永远在不确定中前行。若试图预测每一片落叶的轨迹，只会困于焦虑。如同索罗斯所言：“重要的不是判断对错，而是正确时赚多少，错误时亏多少。”！

　　

2。 相信周期的力量？。

　　

没有只跌不涨的市场，A股的“半死不活”终会熬成“绝处逢生”。2018年的至暗时刻、2020年Y情底，无不是绝望中孕育转机。当下的缩量震荡，或许是未来行情的蓄力期。

　　

3。 做市场的学生，而非赌徒。

　　

少看盘面脉冲，多思产业变迁。芯片国产化的攻坚、能源安全的布局、军工现代化的提速……这些才是穿越周期的硬逻辑。

　　

凛冬虽长，但请记住：每一棵熬过寒冬的树，年轮里都刻着生长的印记。