A股总市值创出历史新高，原因有很多，但优质蓝筹股的估值回归是主要原因。未来如果优质蓝筹股的估值继续回升，A股的总市值依然具有持续升高的动力。

　　估值回归成为A股总市值创新高的主要驱动力并非偶然。长期以来，部分优质蓝筹股由于市场投资理念等因素，其股价未能充分反映企业内在价值，处于被低估的状态。然而，随着市场环境的改善、投资者理念的成熟以及企业基本面的持续向好，这些优质资产的价值开始被重新认识和挖掘。估值回归，实质上是市场对优质企业价值的一次理性修正，它使得股价与企业的盈利能力、发展潜力更加匹配。

　　从市场层面来看，估值回归反映了资金对优质资产的青睐。现如今投资者更加注重资产的安全性和稳定性，优质蓝筹股凭借其强大的品牌影响力、稳健的经营业绩和良好的现金流，成为资金避险和买入的首选。

　　大量资金的涌入，推动了核心资产股票价格的上涨，进而带动整个A股市值的提升。例如，一些消费、金融等行业的龙头蓝筹股，在估值回归的过程中，股价屡创新高，成为市场上涨的重要引擎。

　　估值回归不仅为当前A股总市值新高作出了贡献，更为未来的市场发展奠定了坚实基础。优质蓝筹股作为A股市场的中流砥柱，其估值的回升意味着市场整体质量在提升。当这些企业的价值得到充分认可，将吸引更多的长期资金入市，形成良性循环。

　　同时，估值回归也有助于优化市场资源配置，引导资金流向更具发展潜力和竞争力的企业，推动产业升级和经济结构调整。

　　展望未来，如果优质蓝筹股的估值继续回升，A股总市值有望继续升高。一方面，随着国内经济的稳步复苏和政策的持续支持，企业盈利能力将进一步增强，为估值回升提供有力支撑。另一方面，资本市场的改革不断推进，政策红利不断，将吸引更多的国内外投资者参与，进一步提升市场的活跃度和流动性。

　　当然，估值回归并非一帆风顺。市场的不确定性、宏观经济波动以及行业竞争加剧等因素，都可能对优质蓝筹股的估值产生影响。因此，投资者在享受估值回归带来的红利时，要保持理性和谨慎，密切关注市场动态和企业基本面变化。

　　估值回归作为A股总市值创新高的主要原因，是市场理性发展的体现，也为未来的市场走势带来了积极预期。投资者应充分认识到这一现象背后的深层次意义，把握市场机遇，同时防范潜在风险，共同推动A股市场朝着更加健康、稳定的方向发展。

　　北京商报评论员周科竞。

　　

（文章来源：北京商报）。

　　责任编辑：137 原标题：侃股：估值回归是A股总市值创新高的主要原因。

　　中信证券研报表示，新疆地区新能源电价市场化改革实施方案出台，存量项目机制电价保障性较好，而增量项目机制电价下限较低，预计后续实际向0。150元/千瓦时下限靠拢概率较高；新疆地区风光资源禀赋优势突出，在机制电价明确后，当地新能源项目的盈利能力将主要取决于限电率情况；考虑现阶段消纳存在压力且出力曲线分布极其不均，预计新疆增量光伏项目所面临压力将明显高于风电。

　　全文如下。

　　公用环保｜新疆风光价改落地，增量光伏面临电价压力。

　　新疆地区新能源电价市场化改革实施方案出台，存量项目机制电价保障性较好，而增量项目机制电价下限较低，我们预计后续实际向0。150元/千瓦时下限靠拢概率较高；新疆地区风光资源禀赋优势突出，在机制电价明确后，当地新能源项目的盈利能力将主要取决于限电率情况；考虑现阶段消纳存在压力且出力曲线分布极其不均，我们预计新疆增量光伏项目所面临压力将明显高于风电。

　　▍事件。

　　近日，新疆发改委印发《自治区贯彻落实深化新能源上网电价市场化改革实施方案（试行）》，落实136号文，出台省内新能源全面市场化具体细则。

　　▍存量及增量机制电价差异较大，增量项目或更多向指导区间下限靠拢。

　　2025年6月1日前投产的存量含补项目机制电价0。25元/千瓦时，机制电量比例为其上网电量的30%；存量平价项目机制电价0。262元/千瓦时，机制电量比例为其上网电量的50%。2025年6月1日及以后投产的增量项目，机制电价需通过竞价形成，机制电量比例暂为其上网电量的50%，增量项目采用边际出清方式、风光分类型竞价形成机制电价，竞价区间暂定0。150~0。262元/千瓦时。目前新疆地区火电基准电价为0。262元/千瓦时，存量含补和平价项目机制电价略低于或者等于基准电价，考虑新疆现阶段新能源消纳压力较大，后续增量项目机制电价在竞价形成过程中，其向区间下限靠拢概率较高，其中光伏因出力高度集中的原因而向下限靠拢更加突出。

　　▍电价机制明确后，新疆区域后续项目盈利的核心因素取决于限电率。

　　新疆地区风光资源禀赋优势突出，近年来新能源装机增长迅速，截止2024年底，新疆地区风光装机规模已分别增至4708/4872万千瓦，风光上网电量分别为708/380亿千瓦时，风光在2024年新疆用电量中占比已经增至25。7%。受装机高速增长影响，新疆地区新能源消纳压力已有明显抬头，2025年4月，新疆地区的风电、光伏利用率已经分别降低至88。9%/88。0%，双双跌破90%。考虑非机制电量部分以及增量项目的机制电价均取决于市场供需，且风光新能源作为高经营杠杆行业对于利用小时极为敏感，在电价机制明确后，限电情况如何将成为区域内项目盈利核心的影响因素。因目前新疆区域内消纳已有压力且光伏出力曲线分布极其不均衡，我们预计新疆增量光伏项目所面临压力将明显高于风电。

　　▍风险因素。

　　整体用电需求受限；新能源消纳压力上升；新能源市场交易电价大幅下降、新能源投资成本上升等。

　　▍投资策略。

　　随着新能源电价市场化改革推进以及各省市风光消纳压力普遍抬头，电价改革过程中将伴随着风光平均销售电价下降和新能源行业阵痛；与此同时，推动市场化改革的推进也对行业恢复投资理性，更早回归市场平衡带来积极作用。估值已经明显破净、对于消纳风险已经有较充分反应的H股新能源运营商有望随着行业逐步出清而迎来配置机遇。与此同时，在新能源市场化过程中，具备调节能力的火电、水电等电源也有望从中受益。

　　

（文章来源：人民财讯）！

　　责任编辑：65 原标题：中信证券：新疆风光价改落地 增量光伏面临电价压力。