有投资者称保险股“走出了牛市的节奏”。

　　4月以来，A股保险股涨幅明显，新华保险接近历史高点，中国人保创6年多新高。而在H股市场，新华保险、中国人保（即中国人民保险集团）过去一年涨幅达2倍左右，均已创下历史新高。昨日（7月4日），A股保险板块整体上涨0。74%，盘中涨幅超1%，再次吸引市场目光。

　　受访的分析人士认为，支撑保险股上涨的有资金面逻辑，也有基本面逻辑。

　　资金面上，一位新财富最佳分析师向证券时报记者分析，保险股近期上涨主要是受益于市场资金配置行为。因容易跑赢指数、弹性较高，保险股成为主动权益基金增加配置的对象。“在目前低利率、低信用利差的环境下，各类机构都会去配置权益，这其实是权益风险偏好的扩张。”！

　　相关数据显示，机构投资者此前对保险板块的配置低于指数权重。以公募基金为例，其对金融各板块的配置比例普遍低于指数。在中长期资金入市背景下，预计保险公司将提升权益配置比例，更加具备“牛市第二旗手”的特征。

　　基本面上，保险股则有边际利好和中长期向好因素。

　　从外部因素看，随着宏观经济、资本市场景气度提高，保险公司业绩将受益。东吴非银团队研报认为，保险业经营具有显著顺周期特性，未来随着经济复苏，负债端和投资端都将显著改善。

　　从行业自身看，此前压制保险股估值的利差因素也有边际改善，寿险负债端成本将继续优化。4月份中国保险行业协会公布的普通型保险预定利率研究值为2。13%，低于目前预定利率上限（2。5%）超25个基点。基于动态调整机制，多份研报预计，大概率三季度保险产品预定利率会下降，下调幅度为25个或50个基点，这将降低寿险刚性负债成本。同时，近期金融监管总局发文规范分红险分红，有望优化存量业务负债成本的浮动部分。

　　从中长期利好因素看，一个支撑保险股估值的因素正在形成，即商业健康险受到空前重视，健康险业务打开新的增长空间。中国人保近日在股东大会上回应投资者表示，随着国家医保局去年9月提出“1+3+N”多层次医疗保障体系，国家层面政策利好不断出现，未来，基本医保和商业健康险协同关系会更紧密，商业健康险发展空间较大。在此方面，中国人保、中国平安等含有健康险板块的保险集团估值受到的提振更明显。

　　展望保险股下半年及未来一段时期表现，多份研报认为，资产负债匹配情况是关注重点。

　　国泰海通的保险中期投资策略报告认为，资产负债匹配决定保险股“真实价值”。低利率环境下，上市险企资产负债匹配压力提升，估值反映了市场对利率的悲观预期。随着保险公司负债成本改善以及资产端增配OCI（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产）稳定回报，盈利稳定性有望改善。

　　广发证券研报认为，资产负债联动有望扩大寿险行业利润水平。政策持续引导行业降低负债成本及费用率，中期负债成本方面，预测2025年有效业务价值打平收益率有望出现拐点，整体净投资收益率下降幅度自2025年开始放缓；测算利差有望在2026年开始拐头向上，基本面改善。

　　

（文章来源：证券时报）？。

　　责任编辑：91 原标题：保险股走出牛市节奏！

　　

　　7月4日，中国飞鹤有限公司（以下简称“飞鹤”）发布2025年中期业绩预告，预计上半年实现收入约91亿元至93亿元，净利润约10亿元至12亿元。面对行业阶段性挑战，飞鹤宣布拟动用不少于10亿元用于回购股份，并维持稳定分红政策，预期2025年分派股息总额不少于20亿元。

　　飞鹤的回购与持续分红，离不开稳定的业绩表现及可观的现金流，在回馈股东的同时，也彰显了其强健的发展信心。

　　中国农垦乳业联盟专家组组长宋亮对《证券日报》记者表示，飞鹤是中国乳业高质量发展的行业标杆，公司此次回购股票，向市场传递出积极的信号，即使面对行业挑战，管理层依然高度看好公司的内在价值与行业发展潜力，也为乳业的整体发展注入强心剂。

　　作为国内奶粉行业龙头企业，飞鹤始终将责任与担当融入企业发展基因。2025年4月，飞鹤率先响应国家生育支持政策，启动行业首个“12亿元生育补贴计划”，为全国范围内符合条件的孕期家庭提供不少于1500元的生育补贴。

　　广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬对《证券日报》记者表示：“在行业激烈竞争的背景下，飞鹤以真金白银补贴民生需求，既彰显龙头企业担当，也为行业树立了‘社会价值-商业回报’双循环标杆，有效增进消费者福祉。”！

　　在公益事业积极投入的同时，飞鹤更将“科技创新”作为企业发展的重要驱动力。2025年1月，飞鹤发布“乳蛋白鲜萃提取科技”，在乳品品质上实现了“换道超车”。5月，作为“十四五”国家重点研发项目的牵头单位，飞鹤建成国内首个HMOs（母乳低聚糖）全谱系结构数据库，技术达国际领先水平。

　　依托强大的研发实力，公司围绕“全生命周期营养”战略，加速拓展儿童奶粉、成人功能营养等业务方向，推出包括爱本跃动蛋白营养粉在内的多款新品。除了布局多元化业务，飞鹤还不断拓展海外业务，加快国际化步伐。2024年9月，飞鹤加拿大工厂的婴配粉产品正式投产，产品在当地上市。目前，飞鹤加拿大生产的奶粉已进驻沃尔玛等1100余家北美商超。

　　

（文章来源：证券日报）？。

　　责任编辑：91 原标题：飞鹤拟启动10亿元回购计划 彰显未来发展信心。