近期工业硅期货价格持续反弹，根据交易所数据，截至7月14日收盘，主力合约工业硅2509上涨3。27%，成交量147。40万手；工业硅期货全合约总计成交169。03万手，比上一日新增60。15万手，交易热度大增。铜冠金源期货7月14日研报认为，上周工业硅延续反弹，主因国家有关部门将重点综合治理光伏产业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，聚焦加快行业高质量发展路径，产业链各环节有望迎来利润修复。

　　同时，工业硅龙头已显著受益于产业链利润修复预期。合盛硅业（603260。SH）作为国内工业硅产能最大的生产厂家，且是煤电硅产业链最完整的企业之一，近期股价连续上涨，7月14日报收于50。16元/股，相比于6月25日45。19元/股的收盘价累计涨幅超10%，体现市场信心稳步回升。

　　光伏行业自律成效逐步显现。

　　工业硅处在多晶硅上游，整体而言，工业硅受阶段性市场环境影响，呈现“先降后升”的V字形反弹，行业已度过“煎熬期”，正在迈向“曙光”。

　　2025年上半年，工业硅下游需求正处于弱势。在光伏行业自律公约的影响下，多晶硅整体开工率处于低位，同时，受工业硅、多晶硅供需阶段性失衡、期现套保等方面影响，工业硅、多晶硅期现市场价格均持续下行，特别自二季度开始，光伏抢装潮逐渐退坡，终端需求阶段性降温，价格跌幅明显扩大。

　　值得注意的是，光伏产业链自6月25日以来启动“反内卷”行情，多晶硅产品涨幅最显著，期货价格从阶段低点的30400元/吨一路上行至7月11日盘中最高的42265元/吨，在14个交易日内大涨39%，单周涨幅达到16。39%。而在多晶硅价格上涨之后，光伏产业链的涨价趋势开始向上下游传导，光伏产业链的多个环节的报价已开始上扬。

　　综合业绩预告和一季报来看，合盛硅业第二季度经营业绩出现阶段性亏损。公司一季度归母净利润为2。60亿元，而7月14日晚间发布的业绩预告中预计2025年半年度归母净利润为亏损3亿元至4亿元，由此推算，公司二季度的单季度亏损约为5。6亿元—6。6亿元。业绩变动原因主要包括工业硅销售价格同比降幅较大，以及公司为避免“内卷式竞争”而导致的光伏板块停工损失和计提存货跌价准备。

　　在光伏产业链各级主体企业积极响应相关部门“反内卷”新政之后，三季度，包括合盛硅业在内的产业链企业业绩值得期待。

　　成本与现金流管理保障可持续发展。

　　从硅料硅片行业2025年一季度财报来看，板块内上市公司已经全员亏损，而从近期公布的2025年上半年业绩预告来看，亏损进一步加剧，例如7月14日晚间通威股份公告2025年半年度预亏49亿元—52亿元。在此背景下，成本管理、保障现金流成为行业内企业度过煎熬期的关键。

　　面对行业周期底部的考验，合盛硅业表示将坚持“聚焦主业、固本强核、优化配置”，保障各地工厂稳定有序运行，持续推进精细化管理，优化降本增效策略，优化生产工艺流程，借助规模优势和产业链优势降低产品生产成本，增强效率及竞争优势，保证公司核心竞争力的稳定，保持报告期内经营性现金流为正，促进公司健康可持续发展。

　　与此同时，公司作为“工业硅+有机硅”的双龙头，有机硅业务成为公司稳定现金流的另一个重要保障，抗风险能力显著强于业务聚焦于光伏产业链的同类企业。受到“反内卷”政策等因素的影响，近期原料端工业硅价格有所上涨，在成本端为有机硅价格形成支撑，并迎来陶氏计划退出其欧洲有机硅产能的机遇，驱动有机硅产品价格进一步上行。

　　兴业证券研报认为，从有机硅行业角度来看，供给端当前行业本轮新增产能投放或已接近尾声；需求端在电子电器、加工制造等新兴领域拉动下呈现稳步增长态势。后续随前期投放产能被需求增量所逐步消化，行业盈利有望改善。而陶氏此次关停欧洲产能，或有助于加快有机硅行业全球范围内供需修复进程，包括合盛硅业等国内相关企业有望受益。

（文章来源：证券时报网）！

　　责任编辑：6 原标题：“反内卷”驱动行业利润修复 合盛硅业阶段性亏损中保持上行动能？。

　　CPO概念15日盘中强势拉升，截至发稿，新易盛20%涨停，创历史新高；中际旭创、仕佳光子涨超13%，天孚通信涨近12%，东山精密、生益科技涨超8%。

　　新易盛14日晚间披露的半年度业绩预告显示，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润为37亿元—42亿元，同比增长327。68%—385。47%。公司表示，报告期内受益于人工智能相关算力投资持续增长，产品结构优化，高速率产品需求持续增加，公司预计销售收入和净利润较上年同期大幅增加。

　　行业方面，在AI训练与推理需求共振推动下，全球科技厂商有望加码AI投资。中泰证券表示，继续看好光通信投资机会：展望2025年下半年及2026年，随着英伟达CX8网卡的起量，1。6T光模块需求有望持续释放；长期来看，光互联有望切入Scale up领域，在AI算力价值链中的占比有望进一步提升。此外随着超大集群、ASIC趋势的深化，看好CPO、AEC、DCI等新技术导入前景。国内来看，在互联网厂商资本开支增长叠加海外GPU供应受阻背景下，国产GPU有望逐步填补需求，带来相关算力基础设施的需求增长，此外华为于4月发布CM384超节点架构，或引领新的连接需求，除光铜互联外，建议关注国产算力链交换机、AIDC、算力租赁、液冷等需求及相关标的业绩释放。

（文章来源：证券时报网）。

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