颖通控股（06883）发布公告，宣布全球发售的稳定价格期间已于2025年7月23日结束。在稳定价格期间内，公司通过法国巴黎证券（亚洲）有限公司进行的稳定价格行动中，共超额分配了5001万股股份，占全球发售下可供认购的股份总数的15%。根据与控股股东颖通国际有限公司签订的借股协议，稳定价格经办人向颖通国际借入了同样数量的股份，以弥补国际发售中的超额分配。

　　在稳定价格期间，稳定价格经办人以每股股份2。01港元至2。75港元的价格范围购买了5001万股股份。保荐人未在稳定价格期间内行使超额配股权，因此超额配股权于2025年7月23日失效，且公司将不再根据该权利发行新股份。公司将继续遵守上市规则，确保公众持股量至少有25%由公众人士持有。

　　

（文章来源：财中社）！

　　责任编辑：10 原标题：颖通控股稳定价格期结束，超额分配5001万股！

　　中信证券研报称，在煤价逐步回暖的背景下，供给侧政策预期再度催化板块情绪。预计在供给、需求预期共振的背景下，板块或迎来新一轮机会。若后续供给端政策、稳增长政策进一步叠加，板块上涨的幅度和持续性都有望超预期。短期推荐低估值、业绩弹性较高的中等市值公司，长期继续推荐动力煤红利龙头。

　　全文如下。

　　煤炭｜风起供给侧，催化因素再叠加。

　　在煤价逐步回暖的背景下，供给侧政策预期再度催化板块情绪。预计在供给、需求预期共振的背景下，板块或迎来新一轮机会。若后续供给端政策、稳增长政策进一步叠加，板块上涨的幅度和持续性都有望超预期。短期推荐低估值、业绩弹性较高的中等市值公司，长期继续推荐动力煤红利龙头。

　　▍供给侧政策带来预期差，催化板块大涨。

　　7月22日，中信煤炭一级行业指数上涨6。19%，领涨各板块，上涨的催化剂来源供给端政策预期的变化。据新疆煤炭交易中心等机构官方微信公众号报道：“国家能源局拟组织开展煤矿生产情况核查，煤矿应当按照均衡生产原则，企业集团公司不得向所属煤矿下达超过公告产能的生产计划及相关经济指标；煤矿要严格按公告产能组织生产，对超能力生产的煤矿，一律责令停产整改”。由于市场前期对煤炭行业“反内卷”和供给侧改革相关政策措施预期并不明朗，存在预期差，因此相关预期的变化容易催化板块的快速上涨。

　　▍若政策预期严格执行，部分煤炭主产省或出现产量下滑，预计也会引发部分结构性减产。

　　按照目前的政策规定，煤矿年度原煤产量不得超过公告核定产能，月度原煤产量不得超过公告核定产能的10%。虽然国家统计局发布的上半年分省产量数据显示，煤炭主产省产量并未超过对应省份核定总产能的10%，但按照全年产量不得超过核定产能的规定推算，下半年预期的维度，内蒙古原煤产量环比或减少4300万吨，同比或下降10%，对应同期全国产量的比例或在1。5%左右。此外，在二季度煤价下降较快的阶段，部分盈利较差的煤矿存在减产现象，但部分盈利好的煤矿也存在增产和超产的现象，这部分微观层面结构性超产的煤矿在政策严格执行的条件下，或同样出现减产。

　　▍短期需求持续改善，现货煤价涨幅加快。

　　目前动力煤处于迎峰度夏的旺季，下游采购需求逐步释放。根据CCTD数据（本段下同），煤价从年内底部反弹已超过6%。随着高温天气的持续，短期动力煤需求和煤价仍有扩张空间。焦煤受益于黑色终端钢铁价格的改善以及期货市场情绪的联动，煤价也从6月中旬的底部上涨了15%，后续随着期现市场联动的正反馈效应以及贸易商补库需求的增加，焦煤价格上涨也有较好的持续性。若后续稳增长政策或重大基建项目建设的预期进一步叠加，则有望推动煤价超预期。

　　▍风险因素。

　　宏观经济波动，影响煤炭需求和煤价；供给收缩政策执行力度低于预期，导致供给预期增加；海外能源价格系统性下跌，压制国内煤价及煤化工产品价格。

　　▍投资策略：供需预期共振，催化板块新一轮机会。

　　短期而言，行业需求逐步改善，补库需求持续释放推动煤价全面上涨。供给端，产能监管政策或抑制超产现象。供需两端预期共振，有效扭转了二季度以来行业悲观预期和市场情绪。由于板块年初以来累计跌幅较大，从板块轮动的角度，板块或迎来新一轮机会。若后续供给收缩政策、稳增长政策继续叠加，板块上涨的幅度和持续性有望超出预期。

　　

（文章来源：人民财讯）。

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