6月23日以来，A股市场持续上涨，上证指数、深证成指均连涨六周。伴随着市场回暖，融资交易活跃度明显提升，市场融资余额屡创新高。

　　沪市融资余额突破万亿元？。

　　据证券时报·数据宝统计，截至7月29日，A股市场融资余额达到19684。21亿元，创2015年7月3日以来新高。沪市融资余额突破万亿元大关，达到10008。36亿元，为2015年7月8日以来10年新高，深市融资余额达到9612。51亿元，刷新历史纪录。

　　本轮融资余额持续增长始于6月23日，截至最新，融资资金已连续六周净买入超百亿元，累计金额达到1674。73亿元。历史行情显示，融资资金连续六周及以上净买入的情况共出现过七次，其中前三次发生在2014年和2015年，后三次则集中在2024年“9·24”行情后。

　　资金流向科技赛道。

　　据数据宝统计，6月23日以来，融资资金净买入居前的个股集中于算力、半导体、新能源汽车等科技赛道，共有56股累计净买入超5亿元，如CPO龙头新易盛净买入41。21亿元，居于榜首，中科曙光、中际旭创亦上榜；半导体概念菲利华、澜起科技、寒武纪-U等个股上榜；新能源汽车概念股比亚迪、宁德时代、国轩高科等也上榜。

　　本轮融资资金持续加仓的科技股普遍具备高成长特征，资金流向高度契合产业升级与经济转型主线。数据显示，近期融资资金累计净买入超5亿元的个股中，32股近五年归母净利润复合增长率超过10%，占比超过总数的57%，其中新易盛、中控技术、迈瑞医疗等各行业龙头增长率均在20%以上。

　　相比之下，2014年至2015年期间，融资资金更偏向于金融板块。如2015年2月25日~6月19日期间，中国平安获融资净买入金额达到216。84亿元，兴业银行、农业银行、北京银行均位于净买入金额前五。此外，2015年融资资金还具有追逐中小盘题材股风格，2月25日~6月19日期间共有80股融资买入额占成交额比例超过25%，其中过半个股行情启动前市值不足百亿元。

　　

　　杠杆资金趋于理性。

　　本轮融资资金连续净买入期间，融资余额占流通市值比例未显著增长，6月23日以来该比例维持在2。27%及以下，低于今年以来2。33%的均值。相比之下，2014年至2015年融资余额快速增长时期，该比例在2。5%~5%区间波动，最高超过4。5%，融资资金的市场参与程度显著高于当前，为市场上涨的主要推动力量之一。也就是说，相较2015年杠杆资金推动的大涨行情，目前融资资金参与交易的比例有所下降，投资者更加理性。

　　从市场估值方面来看，本轮融资余额快速增长期间，A股市场估值仅有小幅度提升。按整体法计算，6月23日~7月29日，全部A股滚动市盈率处于19。72倍~20。67倍之间，提升不超过5%，这与2015年的杠杆牛市形成鲜明对比，在市盈率增长最快的2015年2月25日~6月19日期间，滚动市盈率最低为18。45倍，最高达到31。91倍，提升幅度70%以上。本轮A股市场估值缓慢修复，市场健康度有提升。

　　华西证券指出，当前融资余额占全部A股流通市值比例基本不变，意味着推升市场行情的资金并非来自大规模的加杠杆，暂不必将“融资余额创9·24以来新高”和“市场过热”相联系。结合股票型ETF资金在6月23日以来累计净流出的情况，机构资金也并非主力，甚至有兑现倾向。这意味着本轮上涨行情参与的资金相对广泛，市场上仍有充裕的流动性。

　　

　　

（文章来源：证券时报网）。

　　责任编辑：5 原标题：连续六周净买入超百亿元 融资资金大幅买入这些股。

　　大盘一路小碎步上行，不知不觉间已站上3600点。股指不断创新高，此时的最佳策略是持股不动，确定性行情下，换股从来不如捂股收益好。

　　在股市中，当大盘呈现稳步上扬的确定性趋势时，频繁换股往往成为投资者收益的隐形“杀手”。原因在于，市场整体向好时，个股结构性普涨成为常态，此时试图通过精准择时、频繁换仓来捕捉超额收益，不仅难度极大，而且容易因操作失误而错失整体上涨的红利。

　　相比之下，捂股策略更加合适。投资者可以选择基本面稳健、行业前景光明的优质个股长期持有，这样更能充分享受大盘上涨带来的收益。此种策略背后，是对市场趋势的尊重和对个股价值的信任，体现了让利润奔跑的投资智慧。

　　频繁换股看似主动出击，实则暗藏诸多风险。一方面，交易成本的累积不容忽视，每次买卖都需支付佣金、印花税等费用，长期下来，这些看似微小的成本会显著侵蚀投资回报。另一方面，频繁操作容易陷入追涨杀跌的恶性循环，尤其是在市场波动加剧时，投资者往往因情绪波动而作出非理性决策，导致高位接盘、低位割肉，最终损失惨重。更重要的是，过度关注短期波动会分散投资者对长期价值的判断，错失真正具有成长潜力的投资机会。

　　捂股并非盲目持有，而是基于对宏观经济、行业趋势及公司基本面的深入分析后的理性选择。在确定性行情下，选择那些业绩稳定增长、行业地位突出、估值合理的优质个股，并给予足够的时间让其价值充分展现，是实现财富稳健增值的有效途径。

　　捂股的前提是持仓标的具有长期性、确定性的投资价值，抛开基本面的长期持股胜率不会很高。

　　捂股策略要求投资者具备耐心和定力，能够抵御市场短期波动的干扰，坚持长期投资的理念。正如股神巴菲特所言：“如果你不愿意持有一只股票十年，那你也不要考虑持有它十分钟。”捂股，本质上是对时间价值的尊重，是对复利效应的深刻理解。

　　当然，捂股并不意味着一成不变。市场环境、公司基本面都可能随时间发生变化，投资者需定期审视投资组合，适时调整。但调整应基于深入的研究和理性的判断，而非情绪化的反应。在实践中，捂股策略的成功实施，需要投资者不断提升自身的市场认知能力、风险控制能力和心理素质，学会在不确定性中寻找确定性，在波动中保持冷静。

　　股指不断创新高之际，换股不如捂股，是对当前市场环境更加深刻的理解，也是对投资本质的回归。在股市的涨涨跌跌中，真正的赢家往往是那些能够坚守价值、耐心等待的投资者。如果投资者学会用捂股的智慧去坚守价值投资，将有更大的机会捕捉到10年10倍的慢牛股票，何乐而不为？

　　北京商报评论员周科竞。

　　

（文章来源：北京商报）？。

　　责任编辑：126 原标题：侃股：股指创新高，换股不如捂股。