财联社5月12日讯（记者彭科峰）又见大型商业银行上调代销基金的风险评级。

　　日前，中信银行发布公告称，自5月12日起上调158款代销资产管理产品的风险评级，单批调整创下业内数量之最。今日上午，中信银行内部人士回应财联社记者称，主要系“更好保护投资者权益”。此外记者注意到，今年以来，建行、民生银行等银行也有类似动作。

　　对此，某券商宏观分析师向财联社记者表示，去年以来，各大银行纷纷上调代销资管产品尤其是权益类投资的风险评级，主要还是响应监管部门“卖者尽责，买者自负”的号召，帮助提高投资者的风险意识。从这个角度来看，未来还会有更多城商行、农商行等中小银行跟进。

　　某江浙沪上市银行内部人士也向财联社记者表示，该行高度重视投资者权益保护。并且，从代销公募基金产品管理的角度出发，其调整产品风险评级时，往往会参照国有大行、股份行对同类产品的最新评级进行。

　　中信银行上调158款代销基金风险评级，不乏热门QDII产品。

　　日前，中信银行在官网发布了关于调整部分代销资产管理产品风险评级的公告。

　　在公告中，中信银行表示，根据监管要求，为做好投资者适当性管理安排，切实履行适当性义务，保护投资者权益，中信银行遵循同类产品风险评级一致性、产品风险评级随市场和政策动态调整等主要原则，将自2025年5月12日起，陆续调整部分代销资产管理产品的风险评级。

　　中信银行还表示，本次调整仅涉及产品的风险评级调整，不改变投资者此前购买产品的投资者类型、投资范围、投资策略等其他风险收益特征，已购买产品的风险评级及其他产品要素以购买时的产品说明为准。对于涉及定投的产品，若调整后的产品风险评级高于客户的风险承受能力评估结果，将导致扣款失败，若连续三次扣款失败定投协议会自动失效，客户可选择重新进行风险承受能力评估或选择与自身风险承受能力匹配的产品进行投资。

　　财联社记者查询发现，本次中信银行公布的需要调整风险评级的资管产品多达158款，并且其风险评级均有所上调，其中，多款基金产品的风险评级从PR3（即为平衡型，对应中风险）上调至PR4（即为进取型，对应较高风险）；并且还有产品（如长城久恒混合A，产品代码201001）从PR2（对应较低风险）一口气上调两个等级至PR4。

　　此外，上述158款产品中，还不乏近期大热的境外投资产品——摩根基金管理(中国)有限公司旗下两款公募基金摩根海外稳健配置人民币A、摩根海外稳健配置人民币C的风险评级均从PR3上调至PR4。

　　今日，中信银行内部人士就此向财联社记者介绍称，本次调整的主要原因是为更好保护投资者权益。此外，该行每年都会根据销售适当性管理办法，重新梳理相关产品评级的合规性。

　　开年建行、民生等银行也有类似动作！

　　财联社记者查询发现，中信银行并非年内首个公开上调代销公募基金产品风险评级的银行，此前建行、民生也有类似操作。但是，对比调整的产品数量来看，目前中信银行的158款产品应为最多。

　　1月7日，民生银行在官网发文称，决定自2025年1月10日起调整部分银行代销公募基金产品的风险评级。财联社记者查询发现，本次民生银行调整的代销公募基金产品是代码为“217018”的招商安瑞进取债券型证券投资基金，调整后风险等级为“中风险”。

　　2月10日，建设银行在官网发文称，近期已调整涉及“易方达龙头优选两年持有期混合型证券投资基金C类”、“汇添富数字经济引领发展三年持有期混合型证券投资基金A类”等21款代销公募基金产品的风险评级。调整后客户风险承受能力评估等级可能存在与产品风险等级不匹配情况，请客户及时关注。

　　值得注意的是，上述两家银行均于2024年内有过上调旗下代销资管产品风险评级的动作，并且次数还不止一次。

　　

（文章来源：财联社）？。

　　责任编辑：65 原标题：单批数量年内最多，中信银行今起上调158款代销基金风险评级，建行民生均曾出手

　　

　　金斯瑞（1548。HK）已确认此前与高瓴资本达成的3亿股A类优先股交易已正式完成交割，交易对价为2。251亿美元（约17亿港元），交易后金斯瑞对蓬勃生物的持股比例增至85。09%。

　　蓬勃生物是金斯瑞下属主营CDMO业务的公司，客户覆盖从小型Biotech到大型药企。高瓴资本退出意味着什么？

　　蓬勃生物出路在哪？

　　本次交易前，金斯瑞直接及通过其全资附属公司Probio BVI间接持有蓬勃生物71。72%股权；交易后持股比例上升至85。09%，蓬勃生物仍为其间接非全资附属公司。此次回购，金斯瑞虽非主动发起方，但管理层强调此举将有助于“提升运营效率、强化协同效应”。

　　2021年8月18日，高瓴以1。5亿美元（约12亿港元）投资蓬勃生物，并获配认股权证。按这次交易价格测算，高瓴收益率约40%，在VC/PE领域并不算突出，且其间未行权增持，显示其对该项目后续增长空间或存在疑虑。高瓴此次清仓很可能源于对赌协议触发，需按事先设定价格退出。

　　值得关注的是，交割后蓬勃生物总股份结构中，除金斯瑞外，B轮投资者持有2。55%，C轮其他投资者持有12。36%，并预留310，588，235股限制性股份用于员工激励计划，但截至公告日尚未配发。若未来员工激励股份全部发出，金斯瑞持股比例将稀释至74。75%，仍保留绝对控股地位。

　　事实上，在进一步收购之前，蓬勃生物业绩已经出现下滑。2024年，金斯瑞CDMO业务（也就是蓬勃生物）营收为9502万美元，同比下降13。2%；毛利为1438万美元，毛利率降至15。1%；经调整经营亏损扩大至4337万美元，显示阶段性盈利承压。主要原因包括CDMO全球行业周期性放缓导致价格下行、新建产能利用率低，以及北美市场扩张带来的人员及行政成本上升。

　　业绩高光之后。

　　2024年10月18日，金斯瑞因不再控制传奇生物，产生一次性账面利润约30亿美元，主要来自传奇在市场估值与金斯瑞持股价值之间的差额收益。由此，金斯瑞2024年净利润高达28。55亿美元，上年同期则为亏损3。55亿美元。

　　传奇生物依托与强生（Janssen）的合作，成功打造了市场上最畅销的BCMA CAR-T产品CARVYKTI（西达基奥仑赛）。2025年一季度，西达基奥仑赛销售额3。69亿美元。西达基奥仑赛是一款靶向B细胞成熟抗原（BCMA）的嵌合抗原受体T细胞（CAR-T）疗法，专门用于治疗复发/难治性多发性骨髓瘤（RRMM）患者。

　　不过，如果不考虑财务调整带来的业绩影响，金斯瑞业绩只算“差强人意”。

　　金斯瑞主要有三大业务：生命科学服务及产品、CDMO平台“蓬勃生物”、工业合成生物平台“百斯杰”。2024年，金斯瑞整体营收5。945亿美元，其中生命科学服务及产品板块占比75。8%，为主力来源；CDMO业务与合成生物业务分别贡献14。8%与9。0%。

　　2024年，金斯瑞生命科学服务及产品板块营收增长10。2%至4。55亿美元，经调整毛利为2。38亿美元，毛利率小幅下滑至52。2%。经营利润同比增长15。5%，达9040万美元。增长的主要驱动力包括新加坡、美国与中国内地的产能运营效率提升等。

　　从收入比重看，金斯瑞CDMO业务（蓬勃生物）仅贡献14。8%收入。目前蓬勃生物仍处于重资产投入周期，高研发投入与产能建设尚未转化为稳定利润。虽然2024年新签订单数量回暖，但仍未摆脱行业普遍存在的“规模不经济”困境。

　　加仓蓬勃生物是对是错，还需进一步检验。

　　

（文章来源：界面新闻）。

　　责任编辑：6 原标题：财说｜高瓴清仓蓬勃生物，金斯瑞接过“烫手山芋”。