美股大涨。

　　受中美贸易谈判利好影响，5月12日晚间，美股三大指数集体大涨。截至收盘，纳指飙涨4。35%，标普500大幅上涨3。26%，道指上涨2。81%。

　　美股大型科技股大幅上涨。亚马逊大涨8。07%，Meta涨7。92%，特斯拉、苹果涨逾6%，英伟达涨5。44%，谷歌A涨3。74%，微软涨2。4%。

　　中国资产集体冲高，纳斯达克中国金龙指数收涨5。4%。热门中概股大涨，世纪互联飙涨21。31%，满帮集团、富途控股涨逾8%；小鹏汽车、哔哩哔哩涨逾7%；理想汽车、京东集团、拼多多、爱奇艺、阿里巴巴、蔚来、老虎证券等股集体涨逾5%。

　　美股、港股中的航运股均大涨。

　　美股中航运股大幅上涨。截至美股收盘，美森飙涨18。45%，以星综合航运大涨13。77%，Star Bulk Carriers上涨4。38%，Dorian LPG上涨4。11%。

　　港股中航运股昨日尾盘同样走强。中远海控大涨8。52%；中远海发上涨5。43%；中远海能、中国外运、太平洋航运、中远海运国际等多只航运股跟涨，涨幅均超过2%。

　　消息面上，中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。

　　受此积极信号影响，美股、港股中的航运股均走强。前期航运股需求遭到抑制，运价承压，短线预期反转后出现强势反弹。

　　中金公司认为，美国供应链库存需求或集中增长，带动货量需求超预期改善，当前运力供给下运价有上行可能。

　　银河期货分析师认为，此次中美谈判关税降幅远超预期，叠加欧美航线逐渐迎来集装箱发运旺季、货主对于关税不确定性的担忧，未来市场有望开启短期的抢运和补库。

　　这些航运股绩优深跌。

　　A股市场方面，部分航运股最新价相较于年内高点出现明显回撤。中远海能回撤幅度最大，为23。53%；招商南油、海峡股份、兴通股份、宁波海运、海通发展、招商轮船回撤幅度均在15%以上。

　　据证券时报·数据宝统计，A股中航运股今年一季度多数实现盈利，中远海控净利润规模居首，为116。95亿元；招商轮船、中远海能、中谷物流净利润规模也居前，均在5亿元以上。

　　中远海控一季度实现营业收入579。6亿元，同比增长20。05%；归母净利润116。95亿元，同比增长73。12%，主要系集团集装箱航运业务货运量、单箱收入同比均有增长。

　　从一季度净利润变动看，安通控股、锦江航运一季度净利润同比分别增长371。53%、187。07%。中远海控、中谷物流一季度净利润同比分别增长73。12%、40。73%。

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

（文章来源：证券时报网）。

　　责任编辑：65 原标题：深夜，大涨！这些航运股绩优深跌。

　　中信证券研报指出，燃气轮机是一种高效热动力装备，广泛应用于发电、油气、航空航天、海洋等领域，发电作为燃气轮机最主要的应用领域，受益于气电装机预期上行、北美AIDC发展带来的电力需求、以及后市场维保业务起量，市场整体料将步入上行周期。投资端，下游整机环节海外OEM占据主导，国产厂商尚处于发展初期，但上游核心零部件供应环节国产厂商已与海外OEM展开深度合作，有望充分受益行业周期向上的发展红利，因此建议积极关注上游核心零部件环节的投资机遇。

　　全文如下？。

　　燃气轮机｜燃机景气上行，国产厂商加速受益。

　　燃气轮机是一种高效热动力装备，广泛应用于发电、油气、航空航天、海洋等领域，发电作为燃气轮机最主要的应用领域，受益于气电装机预期上行、北美AIDC发展带来的电力需求、以及后市场维保业务起量，市场整体料将步入上行周期。投资端，下游整机环节海外OEM占据主导，国产厂商尚处于发展初期，但上游核心零部件供应环节国产厂商已与海外OEM展开深度合作，有望充分受益行业周期向上的发展红利，因此建议积极关注上游核心零部件环节的投资机遇。

　　▍高效热动力设备，海外龙头占据主导。

　　燃气轮机（Gas Turbine，燃机）是利用燃料（主要是天然气）与空气混合燃烧产生的高温高压燃气推动涡轮叶片旋转，从而将热能转换为机械能或电能的热动力设备。燃机具备较高的热效率，据GEV数据，结合蒸汽轮机的联合循环机组热效率高达64%。作为“两机”（航空发动机和燃机）的其中之一，其高战略意义和技术难度使其成为衡量一个国家工业和科技实力的重要标志之一。据Gas Turbine World数据，2023年在主机厂中，三菱重机/西门子能源/GEV/贝克休斯（BH）/安萨尔多/索拉在全球燃机的市场份额分别为35。6%/24。5%/16。2%/11。7%/5。7%/2。7%，CR3和CR5的市场份额分别达到76。3%和93。7%，呈现高度集中的格局。海外厂商起步早，在整体设计和核心零部件上积累起较高的技术壁垒。这其中以高温高载的涡轮叶片为核心，价值量占比也处于高位。据前瞻产业研究院数据，以同类型的涡扇航发为例，叶片价值占比最高达到35%，而在发动机叶片中，涡轮叶片的价值量最大占比达到了63%。

　　▍多因素驱动下全球燃机市场进入上行区间。

　　1）气电装机量重回上行区间。据Energy Institute数据，2023年全球发电量中天然气发电占比22。5%，是仅次于煤电的第二大电力来源。据GEM数据，过去10年平均年新增气电装机量为58。76GW，2023年以来气价显著回落，我们预计未来5年平均每年新增气电装机量为73。11GW，将显著回暖。

　　2）北美AIDC发展带动燃机发电的需求。生成式AI带动AIDC需求，据Statista预计至2029年数据中心总规模将达到6241亿美元，美国占比达34。0%是最主要的市场。北美供电体系分散局部电力供需矛盾加剧。燃机兼具建设周期短、成本经济性低等综合优势，我们预计在2025-2030年间AIDC带动的平均年新增燃机装机量为9。08GW，对应的年市场规模为178亿元，相比于2024年3。04GW装机规模将增长198。4%。

　　3）后市场维修方兴未艾。燃机的维修分为小/中/大修，具有长周期、多频次、高准入壁垒的特点。据北美与欧洲上一轮的装机高峰期已过20年，大部分燃机已进入整机检修和零部件更换周期中。在电力供需紧张和能源转型改造需求下，燃机后市场维修有望实现量价齐升。我们预计至2030年全球燃机后市场维保规模将达683亿美元/年，对应2024-2030年CAGR为4。0%。

　　▍海外主机厂订单爆发式增长，中国厂商深度融入全球供应体系。

　　海外头部主机厂订单均呈现大幅增长态势，据GEV的2024年年报，24Q4/24全年GEV燃机订单分别是6。1/20。2GW，同比分别+190。5%/+112。6%；据西门子能源公告，公司24Q4/25Q1在燃机方向的订单分别是35。57/50。09亿欧元，同比分别+42。3%/+22。3%。订单的积压使得供应链整体产能转向紧张，下游的整机交付周期也被拉长。根据彭博（转引自energyconnects。com），GEV的CEO在2025年3月表示，受数据中心和公用事业的需求增长，公司的燃机、变压器和开关设备的订单积压已延伸至2028年。国产厂商在与海外客户的长期合作中，产品性能与良率稳步提升，性价比优势显著，在全球产能趋紧的背景下显著受益于海外订单的外溢。国内涡轮叶片的头部企业应流股份、万泽股份均与海外头部OEM签订了长协，据应流股份2024年报披露，截至25Q1末公司在手“两机”订单超12亿元，2024年公司燃机产品接单同比高增102。8%；万泽股份一季报披露25Q1公司高温合金业务收入同比高增63。8%。

　　▍风险因素。

　　全球需求放量不及预期风险，国际贸易壁垒加剧的风险，供应链周期波动风险，国产厂商扩产进度不及预期，市场竞争加剧风险。

　　▍投资策略！

　　得益于天然气发电需求提升、北美AIDC迅速扩张带动的用电需求、以及后市场维修兴起，全球燃气轮机产业景气度回升，全球头部主机厂纷纷延长交货周期，供应链整体供应能力趋于紧张。目前海外OEM厂商占据了下游的整机市场，而中国厂商在涡轮叶片、涡轮盘件、燃烧室等核心零部件环节具有高性价比、响应迅速、产能储备充足等优势，已经与海外头部整机厂展开深度合作。在全球燃机景气度提升中，我国核心零部件厂商的订单迎来爆发式增长，未来该业务方向带来的成长潜力巨大。因此，我们推荐受益于全球燃机市场景气度提升的国产核心零部件供应厂商。

　　

（文章来源：界面新闻）。

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