医美龙头华熙生物（688363。SH）引发的“口水战”还在持续发酵，一场玻尿酸（透明质酸）与重组胶原蛋白孰优孰劣的路线之争，将9家券商卷入其中。

　　日前，华熙生物在其官方微信公众号发布题为《概念总在重演，科技永远向前》的长文，将矛头指向多家券商研报，相关研报提出胶原蛋白在皮肤修复、抗衰老和副作用等方面强于玻尿酸。

　　华熙生物文章称，这些误导性“结论”伴随着随后兴起的“玻尿酸过时论”被媒体和自媒体红人广泛传播，形成了资本市场与消费市场的舆论共振，伤害了经几代人努力的、一个中国优势产业的市场转化基础。

　　记者注意到，在华熙生物发文中，包括华泰证券、安信证券、国金证券、西部证券、信达证券、申港证券、方正证券、平安证券、华福证券等9家机构的10篇研报被点名。

　　

（图片来源：华熙生物公众号）。

　　舆论之争背后，则有一条医美行业的暗线。按照华熙生物罗列的券商研报，部分聚焦于另一家主打重组胶原蛋白产品的巨头——巨子生物（02367。HK）。此外，文章的言辞，也有暗示券商研报存在为巨子生物“站台”行为。

　　华熙生物称，部分研报通过“所谓的对比研究”抬高重组胶原蛋白概念，贬低玻尿酸产业，描述其为“过时”、“不如某物质安全”是“由浮躁资本构建的题材幻象”，损害了中国优势产业的全球竞争力。

　　譬如，华熙生物在文中列举了部分券商研报的具体表述，例如“相较于玻尿酸有潜在交联剂残留‘馒化脸’的风险，重组胶原蛋白在安全性等方面具有相对优势”，“胶原蛋白的塑形能力强于玻尿酸”等，认为这些结论缺乏科学依据，引导资本和市场资源聚焦于资本新题材，“用‘新贵登场’塑造着沙土高楼。”。

　　华熙生物向蓝鲸新闻记者回应称，公司与券商机构之间保持着交流。“目前还需要等待专业部门和监管机构来判断，这些券商研报是基于自身独立分析，还是全面引用了研报涉及的相关公司招股说明书的内容。如果该招股说明书存在重大的信息披露问题，则应由相关监管机构和交易所出面解决。”？。

　　对此，蓝鲸新闻记者采访数家所涉的券商研究所。有机构表示，涉及研报发布时间为几年前，文章作者分析师早已离职；另有机构表示不掌握具体情况，不便回应；国金证券方面也未予置评。

　　

　　记者搜索发现，目前，所涉及的华福证券、西部证券、平安证券、华泰证券相关研报已无法搜索到，方正证券、国金证券等研报则能继续查看。

　　此外，记者注意到，此次被点名的西部证券，曾在2024年6月曾发布研报《合成生物·策略对话行业系列(二) 策略对话商社美护：合成生物赋能美护，看好透明质酸、重组胶原蛋白龙头》，其中明确提及，“华熙生物是透明质酸钠领导企业，生物技术属性突出”、“胶原蛋白和玻尿酸一样，都是人体重要的组成成分”。可见其策略观点是滚动式更新的。

　　另外，开源证券于今日发布一篇《医疗美容行业点评报告：重新认识透明质酸—抗衰领域的科学革命》，为透明质酸正名。

　　有券商分析师告诉记者，研报编撰是研究工作的核心产出，需遵循严谨的原则以确保专业性、合规性和市场公信力，结论需基于独立分析，有客观立场，券商内部通常设有合规部门对研报进行多轮审核。券商研报的质量直接影响分析师的市场信任度，“大多券商分析师还是比较爱惜羽毛的，不会刻意‘站台’，也力求保证质量。”。

　　值得关注的是，有业内人士向记者指出，华熙生物此次“闹剧”或与当前股价困局相关，“市值大跌，还有分析师在唱衰。”。

　　近年来华熙生物股价下滑不断，从2022年7月超160元每股震荡下行至目前的52元每股左右，公司市值也从巅峰时期的近1500亿元跌至250亿元左右。

　　

（文章来源：蓝鲸财经）。

　　责任编辑：137 原标题：华熙生物手撕玻尿酸“过时论”，抨击多家券商“捧新贵”，部分研报已无法查看。

　　北京时间5月21日凌晨，在加州山景城举行的Google I/O开发者大会上，谷歌宣布与中国科技企业XREAL达成深度战略合作，并联合发布基于Android XR平台的全新智能眼镜Project Aura。

　　作为全球首款基于全新Android XR的旗舰级智能眼镜，Project Aura 采用光学透视（OST）技术路线，主打轻量化与日常可穿戴性。该设备集成谷歌自研的Gemini大模型，搭载高通芯片，并配备摄像头与麦克风，支持语音交互、实时翻译、智能导航等核心功能，意图打造智能手机之外的“下一代计算终端”。

　　谷歌与XREAL强调，Project Aura不仅是一款硬件产品，更是对开发者的一次号召。谷歌表示，现有为XR头显开发的内容可快速适配至该眼镜，鼓励全球开发者基于Android XR平台探索更多应用场景。

　　“Android XR平台为Gemini AI时代而生，支持OST与VST等多样设备。XREAL在轻量化XR硬件上的优势，将帮助我们一起推动空间计算进入更开放、便携的新时代。”谷歌Android XR负责人Shahram Izadi表示。

　　XR操作系统竞逐：中国准备好了吗？

　　Android XR是谷歌于2024年12月推出的一款面向扩展现实（XR）设备的操作系统，旨在统一并优化虚拟现实（VR）、增强现实（AR）和混合现实（MR）等多种技术形态的应用体验。

　　该系统基于Android平台构建，融合了谷歌在AI、AR和VR领域多年的技术积累，专为新一代计算设备提供支持。Android XR的一大优势在于与现有Android应用生态的高度兼容，来自Google Play 的应用将默认支持 Android XR，这意味着相关设备在发布首日即可访问丰富的应用资源。

　　为满足XR设备的特定需求，Android XR在系统层面进行了深度定制，原生支持手势识别、语音控制、眼动追踪等交互方式，并整合了谷歌的AI 能力，如Gemini 助手，为用户带来更为沉浸、智能的使用体验。

　　在Google I/O开发者大会现场，Shahram Izadi展示了搭载Gemini大模型的智能眼镜应用场景：用户仅通过语音即可完成拍照、创建日程、实时翻译等任务，实现与设备的自然互动。这款智能眼镜被定位为智能手机的延伸屏幕，旨在为用户提供无缝的信息访问与日常助理功能。

　　谷歌通过将Google Play融入Android XR平台，意在构建一个横跨手机与XR设备的统一生态系统，进一步巩固其在下一代计算平台上的主导地位。这一动向不仅对开发者意义重大，也对全球XR产业格局产生了深远影响。由此，一个重要问题浮出水面：中国是否具备打造自主XR平台与生态系统的能力？

　　Wellsenn XR创始人兼首席分析师何万城在接受时代周报记者采访时表示，中国厂商完全有能力构建独立的生态体系。他指出，中国在智能手机、智能电视等领域的成功经验，以及软硬件技术与国际一线水平的逐步接轨，为XR生态建设奠定了基础。尤其在穿戴设备和下一代XR技术领域，国内互联网巨头如华为、字节跳动等具备引领生态建设的潜力。

　　头豹研究院AI行业高级分析师常乔雨也表达了类似观点。他向时代周报记者表示，中国构建本土XR生态具备三大基础优势：“首先，中国拥有庞大的用户基数和广阔的市场空间，为XR生态提供了可持续发展的应用场景和消费潜力；其次，国内硬件供应链完整，从核心器件到整机制造实现了本地化，可支持高效的技术迭代与成本控制；再次，在人工智能领域，中国正在快速缩小与领先国家的差距，尤其在多模态感知、语义理解等关键技术上具备全球竞争力。”。

　　CINNO Research资深分析师刘雨实则指出，各大头部XR/AI眼镜厂商都将开发自己的生态平台，例如，近期将要发布的雷鸟X3 Pro，会开放对安卓APP的适配以及AI智能体验商店。

　　智能眼镜，何以替代智能手机。

　　AI眼镜的主要交互方式包括语音对话和基础触控，支持智能问答、导航、翻译等功能。配备摄像头的产品还具备拍照和视频记录能力。随着技术整合的推进，具备显示功能的AI+AR眼镜正逐步引入视觉输入与增强现实交互，实现多模态融合，构建更具沉浸感的使用体验。

　　深企投《2025AI眼镜产业链研究》指出，相较于手机和PC，AI 眼镜在简单生活场景中具备“解放双手”的优势，使用更加便捷。与其他可穿戴设备相比，其在感官贴合度、交互便利性方面优于智能手表，用户接受度也普遍高于如AIPIN等新兴形态的硬件产品。

　　从更宏观的视角来看，AI眼镜所代表的趋势符合互联网发展的底层逻辑——持续降低人与信息、人与服务之间的交互成本。常乔雨指出，如果未来智能眼镜能够在功能上逐步覆盖智能手机，并在解锁、输入、身份验证等环节显著减轻用户操作负担，其确实有望演变为下一代主流计算终端。

　　除了技术驱动，庞大的近视人群也为智能眼镜提供了天然的市场基础。世界卫生组织数据显示，2020年全球近视人口已达26亿，预计到2030年将增至34亿。深企投上述研究认为，眼镜的智能化改造潜力巨大，且智能眼镜未来有望达到万亿市场规模。

　　然而，短期内智能眼镜尚无法完全替代手机，主要作为手机的辅助设备存在。刘雨实表示，当前产品受限于显示效果、续航能力和佩戴舒适性三大技术瓶颈，难以在这三者之间实现全面突破，整体仍处于探索与平衡阶段，距离成为成熟终端尚有差距。中长期来看，即便部分功能实现替代，产品形态也更可能与手机形成互补而非简单取代。

　　TrendForce集邦咨询分析师万雯也持相对谨慎态度。她向时代周报记者表示，智能眼镜要具备挑战智能手机地位的长期潜力，首先需要看到初步的市场需求增长，并反馈到产业链上，进而推动关键硬件模块的优化升级，如算力提升、整机制造良率改善、光机与显示系统成本的降低，以及卡点技术的突破。

　　万雯指出：“随着这些要素逐步成熟，AI+AR 眼镜将迎来更广阔的应用空间，成为产业发展的新动能。但从现阶段来看，真正撼动智能手机主导地位尚需时日。”！

　　中国厂商在全球XR生态中的角色进化？。

　　在全球XR产业版图上，中国正逐步成为最具增长潜力的市场。据IDC预测，2024至2029年，中国AR/VR市场的年均复合增长率将达41。1%，显著领先于欧美主要经济体，稳居全球首位。

　　以XREAL为代表的中国AR眼镜厂商，已在国际市场中占据重要一席。连续三年位居全球AR市场出货量首位的XREAL，目前是谷歌在AR眼镜方向上唯一的全球战略合作伙伴。

　　借由Project Aura项目，中国企业首次以底层合作身份介入谷歌XR生态的演进进程。这在某种程度上，标志着中国厂商正从过去的“适配者”转向“生态参与者”。

　　但从生态主导权的角度来看，这种参与仍未构成真正意义上的“标准共建”。常乔雨认为，谷歌在Android XR的操作系统架构、核心接口标准与技术规范上依然掌握主导权。XREAL更像是在谷歌制定的框架内，提供了重要的硬件实现方案和用户体验反馈。这些反馈会影响谷歌对平台和SDK的优化，但距离行业理解的“共同制定核心平台标准”这一定义还有距离。

　　尽管尚未掌握底层标准的主导权，中国企业在XR产业链的多个关键环节已显现出突破趋势。刘雨实表示，中国在光学模组领域约占全球市场七成产能。其中，舜宇光学（02382。HK）已实现衍射光波导的量产，成本较海外低30%，有望主导中端市场。

　　在整机设计与制造层面，歌尔股份（002241。SZ）和立讯精密（002475。SZ）在结构设计、散热方案上积累深厚，可快速响应客户定制需求。此外，在特定算法模块，围绕AI驱动的SLAM（同步定位与地图构建）、手势识别等关键领域，商汤科技、亮亮视野等公司的算法效率已比肩国际水平。

　　

（文章来源：时代周报）。

　　责任编辑：6 原标题：智能手机终结者？谷歌押注智能眼镜，中国供应链有望吃红利。