5月22日美股盘前，BOSS直聘（NASDAQ：BZ，HK：2076）发布了2025年第一季度财报。数据显示，2025年第一季度，公司继续开拓蓝领、三线及以下城市、小微企业等增量市场，服务用户规模继续扩大，营收持续增长。公司优化经营效率的努力也收获了成果，盈利水平得到提升。

　　财报显示，2025年第一季度，BOSS直聘营收19。23亿元，净利润5。12亿元。截至2025年3月31日止的十二个月内，公司付费企业客户数为640万。

　　2025年第一季度，BOSS直聘平均月活跃用户数（MAU）为5760万。春节后至今，单个用户的达成数量（即求职招聘收获）同比环比均保持上涨。

　　BOSS直聘创始人、董事长兼CEO赵鹏表示：“在不确定性增加的时候，企业筛选和聚焦在极少数正确的事情上，可以有效地增加企业经营的确定性。这对于投资人、员工和企业所服务的用户都很重要。去年以来，我们聚焦保利润，并在技术上保持投入。”。

　　增收降本提升经营效率！

　　2025年第一季度，BOSS直聘营收19。23亿元，同比上涨12。9%。截至2025年3月31日止的十二个月内，公司付费企业客户数达640万，同比上涨12。3%。

　　BOSS直聘的收入增长，仍然是由用户增长和渗透率的提升而带动。第一季度的收入增长与用户增长的结构性变化呈现出高度的相关性。

　　第一季度，新增用户中蓝领群体占比超45%，带动蓝领收入占比在一季度继续提升至超39%；三线及以下城市收入贡献同比提升3个百分点至超23%；小微企业，即雇员规模在100人以下企业收入占比创同期历史新高。

　　此外，春节以来企业端招聘需求保持恢复态势，1-4月平均新增发布职位数同比增长17%。以餐饮、零售等为代表的服务业蓝领招聘需求四月以来环比持续回暖，制造业招聘四月在线职位数同比保持增长。白领招聘需求也呈现企稳回升的态势，其中广告、专业服务、互联网、金融、汽车等行业同比增速领跑。

　　同时，在保障用户服务水平、保持用户规模持续增长的前提下，公司积极优化成本支出，带来经营效率的进一步提升。

　　2025年第一季度，BOSS直聘平均月活跃用户数（MAU）为5760万，同比上涨23。6%。2025年1-4月公司累计新增完善用户超过1500万。与此同时，公司第一季度销售和营销费用同比下降15%。市场投放效率持续提高，得益于品牌效应与双边网络效应。

　　第一季度，公司研发费用同比下降9%，一般和行政费用同比下降2%。相关费用的控制，来源于公司的努力，也受益于AI大模型应用的帮助，公司在内部管理、安全审核等多个环节稳步呈现出提质增效的趋势。

　　作为增收与降本两个方面工作的结果，公司盈利取得健康增长。2025年第一季度，公司获得净利润5。12亿元，同比上涨111。9%。不考虑理财等其他收益，公司第一季度经调整后营业利润为6。9亿元。

　　长线资金看好行业前景。

　　近期，反映中概股基本面的纳斯达克中国金龙指数迎来回调，较4月低点回调超20%。同时间段内，BOSS直聘上涨幅度超35%，跑赢中概大盘。这背后是资本市场对中国人力资源服务市场、AI大模型在人力资源服务行业的乐观期望。

　　多个机构研报表示，人力资源服务市场在中长期仍有充足的动能。2025年招聘市场延续了2024年底以来的复苏态势。同时，AI技术能够提供“低成本、高质量定制服务”的特性，在招聘流程的各个环节均有广阔应用价值。

　　近期，大摩发布了“中国AI60”榜单，旨在识别在AI应用方面处于领先地位的中国公司，覆盖硬件、平台、应用三个层级。应用层中，BOSS直聘作为“互联网/软件”类型代表上榜。

　　综合信息显示，高盛、巴克莱、杰富瑞集团等券商对BOSS直聘持买入/增持评级。2025年初至今，多家知名资金继续增持/建仓BOSS直聘，其中国际头部长线资金中，Capital Group（资本集团）增持逾4000万股，Ballie Gifford（柏基投资）建仓并持有700余万股，Schroders（施罗德投资）、BlackRock（贝莱德集团）、T。Rowe（普信集团）继续增持，头部科技类基金Ward Fery和CoreView也继续加仓BOSS直聘。

　　AI工具多场景落地覆盖更多用户。

　　2025年第一季度，BOSS直聘继续以DeepSeek-R1与自研“南北阁”模型为基础，深化AI技术在业务场景下的应用，扩大AI用户测试规模和渗透率。

　　在招聘端，结合雇主个性化诉求，主动在平台搜寻合适候选人向雇主推荐的AI agent服务，有效提升匹配精准度，使用该功能的招聘者达成效率提升25%。管理层在电话会中提到，“第一，在招聘机器人的能力建设上没有设限。第二，在什么时候、多大范围、什么条件下使用这个机器人这件事上，保持极其谨慎。”。

　　在求职端，AI工具能够结合求职者具体情况和求职期望，在搜索、模拟面试等场景中为求职者提供个性化服务。当前，AI模拟面试工具对学生和工作三年内的求职者全量开放，其提供的问题，会根据用户背景与求职期望来针对性设置。

　　同期，BOSS直聘继续发展AI大模型相关的基础能力。第一季度南北阁实验室科研团队在大模型知识融合、多Agent智能体协作等方向的科研工作被人工智能及数据挖掘领域的KDD2025、ACL2025、ICLR2025等国际顶级学术会议接收。

　　提升蓝领、学生用户服务水平？。

　　第一季度，BOSS直聘继续投入，优化蓝领、学生等重点人群的找工作体验。

　　蓝领方面，公司继续扩大“朋友圈”，让真实诚信的招聘方获得更多收获。第一季度，“海螺优选”入驻企业数，在线职位数，覆盖求职者数等指标继续保持同比环比均稳健增长。

　　同时，细心的蓝领求职者也会发现，平台职位选择维度更多、招聘方推进更快了。

　　在职位选择方面，产品团队持续优化“地图找工作”功能，服务好以蓝领为代表的，更关注通勤时间的求职者。功能当前每日覆盖百万级求职者，使用功能的求职者可以清楚地看到家附近有哪些岗位，薪资待遇如何，选择不同交通方式所需的时间。在招聘流程方面，随着“极速约面”功能的上线，服务业、生产制造业行业的求职者，从开聊到接到面试，时间缩短到秒级。

　　学生方面，刚刚过去的春招季，BOSS直聘昂扬春招节开设含18场区域及行业校招专场，累计为学生提供数十万校招岗位。产运团队还升级了求职“探照灯”计划，从求职途径、机会、策略等方面为同学们提供切实有效的支持。

　　在学生就业服务上，AI工具已经展现价值。春招期间，AI工具为学生推荐了超过10万个岗位。此外，用户授权后，AI工具还会结合简历、求职期望等信息，为用户生成涵盖适配度分析、优化建议、沟通策略等维度的“定制化求职报告”。同学们在简历修改、面试问答中的具体问题，AI工具也会针对学生的具体背景开展解答。

　　

（文章来源：证券日报）。

　　责任编辑：65 原标题：BOSS直聘2025年第一季度财报：营收19。23亿元 净利润5。12亿元。

　　中泰证券研报指出，上市险企完成2025年一季报披露，整体来看利润增速显著分化主要受基数差异影响，负债端表现整体平稳。权益市场是胜负手。在系列监管政策的推动下，权益市场信心迎来修复窗口，紧握非银板块的β机会。

　　全文如下。

　　【中泰非银】葛玉翔：权益投资收益是业绩与估值的胜负手——上市险企1Q25季报综述。

　　事件：上市险企完成1Q25季报披露，整体来看利润增速显著分化主要受基数差异影响，负债端表现整体平稳！

　　新准则专项分析：1Q25净利润可比口径下同比增长1。4%，非年化ROE由1Q24的4。2%下滑至1Q25的4。0%，略好于此前相对悲观的预期。1Q25末A股上市险企平均归母净资产较年初持平，其中人寿增速最高（4。5%），新华最低（-17。0%），其他综合收益/净利润比值为-98。0%，其中人寿（-20。9%）这一比值差异最小。我们测算的1Q25承保利润同比增长27。3%，主要系同期基数较低，1Q25寿险业务超赔表现良好叠加财险业务承保利润同比激增；投资利差同比回落25。8%，同比分化是导致净利润增速分化的核心原因。1Q25上市险企简单年化平均净投资收益率3。08%（1Q24！3。19%）；简单年化平均总投资收益率4。06%（1Q24！4。08%）。

　　寿险业务：量缩价升，降本增效是NBV改善的核心原因。1Q25上市险企平均NBV增速约两成，价值率改善是核心。NBV同比增速由高至低分别为：新华（67。9%）、平安（34。9%）、人保（31。5%）、太保（11。3%）、国寿（4。8%）。季报口径新单增速明显分化：个险受开门红拖累，银保新单结构优化。从新单增速来看，1Q24季报口径新单同比增长2。9%。从价值率改善归因来看：1）2023年7月和2024年9月末预定利率下调，综合负债成本稳中有降，新业务利差走阔；2）产品和期限结构优化。银保渠道趸交规模大幅下降，期缴规模明显提升带动缴费结构改善和价值贡献提升；3）积极降本增效。落实银保渠道“报行合一”，实际费用大幅下降。个险渠道探索佣金递延，优化基本法设计，提升费用投入产生效率。

　　财险业务：低基数下承保利润激增，奠定全年基础。1Q25新准则下，上市险企合计实现财险业务保险服务收入2496。35亿元，同比增长4。0%，实现承保综合成本率95。7%，同比大幅下降2。8pct。；实现新准则下承保利润106。53亿元，同比接近翻两倍。主要系同期承保业绩基数低，受到低温雨雪冰冻等灾害事故、交通出行增长对承保业务的挑战。1Q25上市险企合计实现车险原保费收入同比增长3。2%，良好的费用管控水平助力车险承保利润改善；根据应急管理部数据，1Q25我国自然灾害以地质灾害为主，直接经济损失近101。6亿元（1Q24：237。6亿元），赔付率明显好转（尤其是2月）带动非车险承保利润大幅改善。

　　投资建议：权益市场是胜负手。在系列监管政策的推动下，权益市场信心迎来修复窗口，紧握非银板块的β机会。

　　风险提示：宏观经济复苏低于预期拖累长端利率和权益市场大幅下行；寿险业转型持续低于预期。

　　

（文章来源：每日经济新闻）。

　　责任编辑：65 原标题：中泰证券：权益市场信心迎来修复窗口 紧握非银板块的β机会！