新华财经北京4月6日电（可达）近日，“新茶饮”企业奈雪的茶、茶百道、古茗、蜜雪冰城相继披露2024年业绩，霸王茶姬、沪上阿姨亦在上市文件中披露了近年的经营数据。蜜雪冰城是唯一营收突破200亿元“大关”的茶企，霸王茶姬则以124.06亿元紧随其后，古茗实现营收87.91亿元位列第三。

　　据灼识咨询此前报告，截至2023年末，若以终端零售额（GMV）计，蜜雪冰城、古茗、茶百道、霸王茶姬、沪上阿姨是国内排名前五的现制茶饮品牌，其中前三家均已完成上市，霸王茶姬、沪上阿姨则处于上市流程当中。值得一提的是，上述五家品牌均以加盟模式为核心，而国内最早上市的奈雪的茶，其坚持以直营模式为主，目前面临亏损“困境”。

　　

新茶饮品牌经营情况数据来源：企业财报、招股书

　　行业分化加剧

　　2024年度，蜜雪冰城、霸王茶姬、古茗的净利润率都在16~20%之间，均实现了营收和净利润的双重增长。

　　其中，霸王茶姬2024年度的收入同比增幅达167.4%，营收体量从2022年的4.92亿元一举进入两百亿“大关”。从财报来看有两个核心原因：第一，其门店数量从3511家增加到6440家，同比增长达83.4%；第二，每家门店月均售出的杯数，从2022年的8981杯增长到了2024年的25099杯。

　　相比之下，茶百道在2024年度表现低迷，营收、净利润双双同比出现下滑，且营收掉出行业top3。具体来看，其实现营收49.18亿元，同比减少13.78%；净利润4.72亿元，同比减少58.55%。财报显示，茶百道净利润“腰斩”的主要原因有两个：第一，由于加大对加盟商的优惠和补贴力度，导致毛利率下降；第二，加大了营销、品牌建设、市场推广的开支，导致销售费用较2023年翻倍。

　　尽管茶百道加快了追赶脚步，但由于营收体量的差距明显，已经逐渐和top3拉开差距，营销开支的增加不但没能转化为收入，还拖累了净利润增长。

　　奈雪的茶是目前上市新茶饮中仅有的以直营模式为主的品牌，2024年度其经营出现巨大挑战，不但营收49.21亿元相较上年减少了4.7%，净利润更是巨亏9.17亿元。而就在2023年，奈雪的茶在连续五年亏损后，才刚刚实现上市后的首个年度盈利.。

　　一位新茶饮资深业务负责人向新华财经透露，“奈雪的茶基本都是直营店H股上市公司，选址在大型商超，店面面积大，服务人员依靠雇佣，导致成本高、盈利难。而主要做加盟的品牌，普遍店面小、选址要求低，而且要求加盟商自己守店，较易实现盈利。”

　　虽然看似都是做新茶饮赛道，但“蜜雪冰城们”的加盟模式，和直营模式存在本质上的区别。

　　“加盟模式的绝大部分收入来自于向加盟商销售原材料和设备，以及收取的加盟费、管理费、品牌使用费等，成本主要由加盟商承担，品牌方轻资产运营较易实现盈利，而且扩张也快，问题则在于品控相对弱。而直营模式则要品牌方承担所有成本，利润完全依赖门店经营，目前来看采取直营模式的新茶饮不少面临盈利挑战。”，上述负责人表示。

　　“出海”一枝独秀

　　新茶饮在国内经历快速扩张期后，已经呈现出放缓趋势，出海开始成为行业新的增长“关键词”，而背后考验的则是企业的供应链。

　　在出海方面，蜜雪冰城领跑全行业，截至2024年末，其在中国内地以外的门店数量达到4895家，而其他品牌仅有零星分布。“未来企业的竞争核心是供应链的完整度，蜜雪冰城能在海外开超过4000家店，就是基于其强大的供应链。企业的隐性价值体现在供应链，显性价值则主要体现在品质、场景创新和产品推广。”广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬表示。

　　灼识咨询数据显示，2023年，中国和东南亚的人均现制饮品年消费量分别为22杯和16杯，而在美国、欧盟及英国、日本等市场平均超过260杯。预计到2028年，中国和东南亚的人均现制饮品年消费量将增加逾一倍，分别达到 51杯和36杯，行业增长空间巨大。在2023年至2028年间，中国和东南亚市场预计在全球主要市场中增速最快， 复合年增长率分别达到17.6%和19.8%。

　　

（文章来源：新华财经）

　　 责任编辑：6 原标题：【财经分析】“新茶饮”分化加剧：蜜雪冰城霸王茶姬古茗领跑 奈雪的茶陷入巨亏