许家印的崛起，本是许多中国人熟悉的励志路径。他生于河南农村，早年家境贫寒，高中毕业后进入钢铁厂，从基层员工逐步升至厂长。1992年南下深圳，凭借销售才能积累初始资本。1996年创办恒大地产，采用高负债、高周转模式，快速扩张项目。

　　短短几年，企业从广州辐射全国，2017年销售额突破行业顶峰，他个人财富一度位列中国首富。这段历程，曾被视为寒门子弟逆袭的典范，却在后期暴露出激进扩张的隐患。

　　恒大的模式，本质上依赖持续借债买地建房，用销售回款偿还旧债。这种链条在经济向好时顺风顺水，但一旦市场冷却，便成连环危机。

　　

　　早在2012年，美国做空机构香橼就发布报告，指出恒大资不抵债的风险，当时许家印组织团队反击，香橼创始人最终被香港禁入市场五年。

　　2016年后，国家调控房地产，强调“房住不炒”，限制投机行为，许多企业陷入流动性困境。恒大却未及时调整，继续高负债运营，导致2021年危机爆发。

　　2021年9月，恒大财富理财产品暂停兑付，投资者涌向总部要求还款。商票逾期潮涌，供应商债款拖欠，银行冻结资产。集团总负债高达2.4万亿元，资产仅1.74万亿元，净资产转为负值。

　　

　　2023年补发财报显示，两年净亏损超8000亿元。这场危机，不仅源于内部财务失控，还涉及资金违规操作。许家印主导的扩张开了地产行业坏头，其他企业效仿高杠杆，导致更多债务问题频发。

　　资金转移成为危机中备受关注的焦点。恒大通过内保外贷等方式，将巨额资金移出境外。先在国内银行存入抵押，从香港分行贷出更多资金，再经开曼群岛空壳公司，最终落入家族账户。

　　许家印从2017至2020年获取数百亿元分红与薪酬，部分疑似外流。他早在2015年获得加拿大居留权，并在加拿大和美国设立多家公司，购买房产资产。2020年，甚至出售英国一处价值5亿英镑的住宅，以缓解债压。这些操作，让境外债权人深受其害。

　　

　　加拿大作为恒大重要融资地，持有大量美元债券。恒大暴雷后，加拿大皇家银行等机构损失数十亿加元，养老金基金受波及，退休民众生活质量下降。加拿大房地产市场也间接受影响，本地开发商面临竞争加剧，房价波动加大。

　　一些加拿大投资者起诉恒大，法庭审理中证据显示资金层层嵌套，追责艰难。这不只坑了债权人，还动摇加拿大对中国企业的信心，投资环境趋紧。

　　美国情况类似，黑石集团等基金持有恒大债券，市值蒸发上百亿美元。2023年恒大在美国申请破产保护，旨在冻结资产免遭追讨，此举被视为“跨国赖账”，引发美国国会听证中国地产风险。

　　

　　分析师计算赤字A股上市公司，基金经理因赌恒大复苏而辞职。恒大资金外流涉及股权质押外资银行，用服务费名义洗钱，甚至慈善捐款百亿元多为未建项目，现金转至海外基金会。许家印的这些做法，开了跨境资金乱象的坏头，让美国债券市场信心动摇，投资者转向避险资产。

　　恒大危机波及全球，境外债约190亿美元，暴雷时剩143亿未偿。加拿大和美国债权人损失惨重，经济波动加剧。

　　国家出台“三道红线”政策，净负债率超标企业受限，恒大三线全踩。2019年进军造车，烧掉数百亿元，仅产数百辆试验车，市值冲高后崩盘。2022年物业134亿元存款遭强制执行，实为违规抵押换贷，自行操作加剧危机。

　　

　　许家印的坏头影响深远，其他地产商仿效，跨境资金乱象频发。国家加强监管，外管局查转账超500万元，最高法新规转移财产将坐牢。深圳设全球追债法庭，专治海外藏钱老赖。恒大在美国破产保护申请虽后撤回，但债权人怒火未熄。家族信托试图保财产，却被粉碎。

　　2024年1月，香港高等法院下达清盘令，清盘人追讨许家印夫妇及高管超400亿港元股息薪酬。全球范围超500亿元资产冻结，包括私人飞机2025年2月售出。

　　许家印涉嫌财务造假5640亿元，虚增利润920亿元，被证监会罚款4700万元，终身禁入证券市场。2023年9月，他因涉嫌违法犯罪被警方强制措施，禁出境。

　　

　　恒大前总裁夏海钧，消失四年后曝藏身美国加州尔湾，而非加拿大。其妻名下三处豪宅，总价值超3000万美元，还有四辆豪车及信托资产。

　　夏海钧年薪曾达2.7亿元，累计薪酬18.55亿元，主导财务造假和高息理财，坑害投资者。2025年8月，恒大正式退市，最后交易日8月22日，股东血本无归。

　　恒大帝国的崩塌，警示高负债模式害人害己。许家印的激进行为，不仅拖累国内购房者烂尾楼深渊，还让加拿大美国债权人付出惨痛代价。跨境资金外流坑害两国经济，国家加强管制，他已无路可逃。加拿大和美国被恒大害惨，许家印跑不掉了！