8月份金融数据出炉，居民存款增加额仅为1100亿元，处于今年以来较低水平，而非银金融机构存款却暴增1.18万亿元。这场前所未有的存款大迁移背后，是中国人的理财观念正在发生的革命性变化。

　　

央行9月12日发布的2025年8月金融统计数据报告显示，前八个月人民币存款增加20.5万亿元。其中8月单月住户存款增加仅1100亿元，远低于平均水平。

　　

与此同时，非银行业金融机构存款大幅增加1.18万亿元，是当月存款增加最多的部分。这一鲜明对比揭示了居民储蓄正在大规模流向投资理财市场。

　　01 存款搬家，剪刀差缩小揭示资金动向

央行数据显示，8月广义货币（M2）余额331.98万亿元，同比增长8.8%；狭义货币（M1）余额111.23万亿元，同比增长6%。M1和M2的“剪刀差”进一步收窄至2.8%，环比下降0.5个百分点。

　　

这把神奇的“剪刀差”能够反映市场资金的活跃程度。M1主要包括现金、企业和居民活期存款，以及支付宝和微信钱包等随时可用的“活钱”，而M2则包含定期存款。

　　

剪刀差收敛至2021年6月以来的最低值，表明更多资金转化为活期存款，正积极投入消费、投资等经济活动。

　　02 存款活化，定期存款不再受宠

曾经备受青睐的银行定期存款“不香了”。多位银行理财师表示，随着银行定期存款利率持续下降，来银行办理定期存款的客户也有所减少。

　　

中金公司分析师林英奇指出，M1增速的上升除去年清理手工补息的低基数效应外，也和存款进一步活化有关。存款定期化趋势在2023年以来首次出现拐点。

　　

居民定期存款、银行理财等固定收益产品到期后，投资者不再续投，这些资金正在寻找新的投资方向。

　　03 资金入市，资本市场成蓄水池

居民存款与非银存款呈现出明显的跷跷板效应。8月非银行业金融机构存款增加1.18万亿元，远高于今年7337.5亿元的月平均增长值。

　　

非银存款主要包括证券保证金存款、理财公司存款等。这部分存款大幅增加，预示着投资活动更加活跃。

　　

林英奇解释，历史上非银存款增速上升通常源于两方面因素：存款进入券商保证金账户准备入市；居民申购银行理财、固定收益类基金等产品。

　　04 规模庞大，5-7万亿资金待入市

根据中金公司测算，截至2025年7月居民存款规模约160万亿元，而A股自由流通市值约43万亿元，居民存款规模为A股自由流通市值规模的约4倍。

　　

从超额储蓄、定期存款到期和存款活化视角测算，居民存款潜在入市的资金规模约为5万亿-7万亿元。

　　

这一规模可能高于2016—2017年、2020—2021年两轮股市上涨的行情中存款入市的规模，但实际入市情况取决于宏观经济、政策预期、外部环境等多种因素。

　　05 政策驱动，风险偏好提升

存款“搬家”的现象从今年6月份才开始初步显现。这主要得益于一系列支持政策改善了长期经济预期，市场风险偏好有所提升，同时叠加股市上涨行情。

　　

民生银行首席经济学家温彬分析指出，8月权益市场交投活跃度升温，居民存款加快入市，部分货币由储蓄需求转为交易性需求，推升居民活期存款。

　　

同时，季中月份理财等表外产品扩容节奏放缓，股市火热和债市调整或引发理财赎回表内，对存款分流力度降低。

　　

随着资本市场活跃度增加，居民的“超额储蓄”持续转移。中金公司预计，居民存款潜在入市的资金规模约为5万亿-7万亿元。

　　

这场存款大迁移才刚刚开始。8万亿存款大转移！央行数据揭秘百姓钱袋新流向