最近人民币悄悄的在升值，5月26日盘中升破了7。17%。

　　

今年以来很多货币都对美元大幅度升值，日元，欧元，新台币升值了10%左右；韩元升值了7。3%，新元升值了6%，泰铢升值了5%。

　　

而人民币仅仅升值了2%左右。

　　

如果说背后没有神秘力量阻挡，反正我是不信。

　　

最近企业结汇率显著回升，而且这个趋势可能还会继续。

　　

说明企业已经不再认为美元会持续强势下去了，他们正在酝酿人民币升值预期。

　　

另一方面，自4月以来，USDCNH看跌期权（Put option）成交量显著攀升，看跌期权成交量已连续2个月超过看涨期权。

　　

与此同时，看跌期权未平仓合约数量持续上升，目前已上升至192张，而看涨期权未平仓合约则连续下降。

　　

这就是说，期权市场在转向，在看涨人民币。

　　

然而，神秘力量把控着汇率节奏，这也极大的影响了股市和债市。

　　

现在人民币的升值压力可能有点控不住了，搞不好过段时间，汇率就破7了。

　　

这会给资本市场带来什么影响呢？

　　一、对股市的影响

今年，我们看到港股明显强于A股。AH溢价指数在低位运行。

　　

甚至某些个股在港股的估值比A股还高，比如，宁德时代，比亚迪，招行等。

　　

要知道，港股是离岸市场且流动性不如A股，港股出现溢价的现象比较少见。

　　

原因有二！

　　

第一，A股上，监管对交易有限制，资金南下去了可以放飞自我的港股。

　　

第二，神秘力量阻挡了人民币升值，导致外资聚集在港股，暂时没有买入A股。

　　

如果人民币进入升值通道，聚集在港股的外资很可能会涌入A股。停留在美国的中资也可能会加速回国。

　　

由于这两部分资金都更加偏好核心资产，所以很可能会发生风格切换。

　　

此外，资金回国也会带动经济回升和物价上涨，（甚至房价也会受益）经济走出通缩也更加利于核心资产。

　　

这就形成了正反馈循环。

　　二、对债市的影响

实际上，现在国内宽信用周期已经打开，经济正在悄悄向上。

　　

一个最典型的特征就是，5月降准降息，操作5000亿MLF后，十债利率不降反升。

　　

这种反常的走势暗示着经济复苏。

　　

为啥大部分人都没有感觉到呢？

　　

因为这次拉动内需不是作用在民生上，而是财政在投资端发力。

　　

从投资端到消费端传导需要更长的时间。更何况资金更多的投向了高端制造和科技创新。

　　

如果央行没有进一步宽松货币，十债利率估计已经飞起来了。

　　

而央行用宽松货币的方式防止了十债利率上升过快，同时也压制了人民币升值。

　　

请注意，央行并不希望人民币波动过大。

　　

反过来，一旦人民币升值，加速了经济复苏和物价上升，债市就大概率会回调。

　　三、为什么央行不愿意人民币快速升值？

一定区分，央行不是不愿意人民币升值，而是不希望快速升值，也不希望升值幅度过大。

　　

1。如果升值过快，就容易引发羊群效应，导致波动过于剧烈，到时候就不好控制了，可能引发危机。

　　

2。如果人民币升值幅度过大，我国的出口优势就会被削减。

　　

我国是制造业大国，光靠内需是消化不完这么多产能的，所以保持出口优势依然很重要。

　　

如果升值幅度过大，很可能会导致经济严重衰退。

　　

我们还可以进一步思考，美国是怎么转嫁风险的？

　　

往往是利用美元潮汐转嫁自身风险。

　　

但最近这一轮美元潮汐没有收割到别人，反倒让自己的债务压力巨大。

　　

特朗普一上台就到处折腾，把化债的手段都尝试了一遍，结果发现只有美元贬值这条路的阻力最小。

　　

关税战只是一个工具而已，目的是用来逼迫别国货币升值。

　　

当年广场协议，美国就这样成功把债务危机转嫁给了日本。

　　

这次日本恐怕还要当那个任劳任怨的背锅侠。

　　

这轮贸易战之后，咱们就看看谁的汇率升值最多，谁就是那个最大的冤大头。

　　

人民币虽然也会升值，但相比其他货币，幅度肯定小很多。

　　

而且，人民币对其他货币可能还会有一定的贬值，反而更有利于我们的产品。

　　

请注意，我们不需要跑得比老虎快，我们只需要跑得比同伴快就可以了。

　　

也就是说，只要有国家承担了美国化债的代价，其他国家就安全了。

　　

因此，央行控节奏就非常重要。

　　

从现在的情况来看，我们的节奏控制的很好。

　　四、总结

关税战开启后，人民币升值的压力越来越大。

　　

神秘力量努力的控制着汇率的波动节奏和幅度，但大趋势肯定是人民币会升值。

　　

但在升值的道路上，我们要尽可能慢一点，幅度小一点。不要成为美国化债的代价。

　　

最近，由于压力过大，人民币很可能会走一波升值。

　　

对于股市来说，这会带来增量资金，且偏好倾向于核心资产。

　　

对于经济来说，增量资金会加速经济复苏和物价提升。

　　

对于债市来说，人民币升值是利空。而且是双重利空。

　　

　　

打赏自愿，1分钱都是默默的支持，哈哈！

　　

喜欢我文章的朋友欢迎来我的同名公号：睿知睿见！

　　

昨晚睡前刷新闻，猛地被一条消息震了一下！北京时间5月27日晚，国际金价突然“跳崖”——伦敦金现狂跌1。38%，失守3300美元/盎司关口，报3295。99美元/盎司；COMEX黄金期货也跟着“跳水”，跌幅相同。今儿一早，微博热搜齐刷刷被“金价大跌”刷屏，朋友圈里更是炸了锅，不少人都在问：“黄金这是怎么了？还能抄底吗？”。

　　

回顾5月以来的金价走势，用“坐过山车”来形容都算轻的。前两周，国际金价一路俯冲，从3500美元/盎司一路跌到3300美元/盎司，跌得人心慌。好不容易到了5月21日，金价反弹突破3350美元/盎司，给投资者们喂了颗“定心丸”，谁知道这只是“昙花一现”，随后几天又在3300美元附近来回震荡，多空双方像是在拔河，谁也不让谁。

　　

这突如其来的大跌，到底是谁在“搞事情”？中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英点出了关键：近期黄金市场的剧烈波动，本质是利多与利空因素的“拉锯战”，再加上市场情绪的放大效应，才让金价像脱缰的野马。

　　

花旗的研报则直指核心：全球关税谈判的突破性进展，是压垮金价的“最后一根稻草”。此前，市场因关税风险堆积大量避险买盘，金价被一路推高。而随着谈判延期与缓和信号释放，避险需求迅速降温，黄金自然进入“冷静期”。就像原本拥挤的地铁突然开门，乘客一哄而散，金价也就顺势回落了。

　　

招商期货的徐世伟从交易层面揭开了另一层面纱：金价冲高后，大量获利盘伺机而动。世界黄金协会数据显示，2025年一季度全球黄金投资需求同比暴增170%，4月更是达到阶段性峰值。当CFTC数据显示非商业净多头头寸突破五年均值47%时，市场早已超买严重。这时候只要有风吹草动，比如大资金调仓或消息面变化，就会触发“多杀多”的踩踏效应，金价也就“兵败如山倒”了。

　　

其实，金价的“情绪化”背后，始终绕不开全球地缘政治的“不确定性”。从贸易摩擦到区域冲突，每一个“黑天鹅”都可能成为金价波动的导火索，这也让黄金的避险属性被反复放大又收缩，走势愈发难以捉摸。

　　

视线转到其他市场，昨晚的美股倒是一片热闹景象。三大指数集体高开，纳指涨幅一度扩大至2%，科技股成了“领涨先锋”：特斯拉因马斯克回归“7×24小时工作模式”涨超5%，Informatica因被收购涨近6%，英伟达、谷歌等巨头也纷纷跟涨。不过中概股走势分化，满帮集团大涨6%，而极氪、蔚来等新能源车企则跌超3%。国际油价同样未能幸免，NYMEX原油和ICE布油分别下跌0。85%和0。83%，市场对经济前景的担忧可见一斑。

　　

消息面上，欧美关税谈判成了焦点。特朗普同意欧盟延期至7月9日的请求，冯德莱恩称谈判“进展良好”，但德国总理默茨的表态却暗藏锋芒：“德国不希望冲突升级，但也做好了反击准备。”这番话就像一面镜子，折射出全球贸易关系的微妙平衡——看似缓和的表象下，各方博弈从未停歇。

　　

金融市场的魅力，从来都在于其复杂性与不确定性。金价的大起大落，既是风险的释放，也是机会的孕育。对于普通投资者而言，或许更该关注的是：在这场全球经济的“棋局”中，如何找到属于自己的稳健策略？是跟随市场情绪追涨杀跌，还是立足长期价值静待时机？这背后的思考，远比短期的涨跌更值得琢磨。

　　

喜欢的话点个关注。