将江浙菜推向全国、以预制菜为招牌菜的初代网红餐厅绿茶，凭借年销售额38亿元的成绩，在递交五次上市申请后终于成功登陆资本市场。

　　

令人意外的是，其港股上市首日股价暴跌超12%。更尴尬的是，不少网友甚至发出“绿茶餐厅竟然还活着”的惊叹。

　　

不仅市场不看好，其股东也急于套现离场——据披露，主要私募股东Panasoma将出售5050。92万股股份，占股本总额7。5%，套现约3。49亿港元。问题出在哪？

　　

门店盈利能力持续下滑。据招股说明书显示，2024年绿茶同店销售额整体下滑10。3%，增长完全依赖新开门店。

　　

尽管其四年内五次递交申请努力上市，但监管问询函中仍反复质疑其持续经营能力。如今成功上市，绿茶的未来会更好吗？恐怕难，核心症结在于“太老了”！

　　

十几年前，伴随商业地产快速扩张，乘着快时尚餐饮东风，绿茶凭借江南风情装修、融合创新菜及亲民定价火爆全国，许多消费者排队两小时只为品尝“面包诱惑”。其招牌“绿茶烤鸡”翻台率最高达单日14次，至今仍是中国餐饮业标杆。

　　

如今网红风潮迭代数轮，中西融合菜品层出不穷，绿茶却仍维持当年模样：无新爆款、无差异化心智、无流行元素，热衷拍摄松弛感与精致感内容的小红书博主也不再打卡——因其既无高级感又缺乏辨识度。

　　

活在过去的绿茶，夹杂在商场里一众时尚餐厅中，难引路人多看一眼。

　　

　　

尽管绿茶试图回归薄利多销策略，将人均消费从2023年的61。8元降至2024年的56。2元，但客流量反而减少，整体翻台率从2023年的3。3次降至2024年的3次。

　　

十年前，绿茶创始人王琴松接受《中国连锁》采访时曾表示：“我们人均50元的消费，却花了500万元装修，只有满客后通过翻台才能盈利。绿茶单日翻台率4次是保本线，最高可达7次。”。

　　

如今物价飞升、成本高企，仅靠吃老本还能维持保本吗？

　　

除了因品牌老化难以吸引新客，绿茶还因口碑下滑流失老客。

　　

为冲刺上市，绿茶2021年起加速扩张，却导致品控失控：2022年南京门店被曝后厨蟑螂横行。

　　

2023年杭州门店因使用过期酱料遭市场监管部门处罚；“吃出异物”“饭菜不干净”“上菜慢”“服务态度差”成为黑猫投诉平台关于绿茶的高频关键词。

　　

此外，社交媒体频现对绿茶“分量缩水”和“预制菜”的吐槽——过去人均50元能吃饱，如今没80元根本不够；预制菜的使用更让消费者觉得其仅存的性价比也消失了。

　　

诸多问题背后，实则是模式老化。当多数餐饮集团已建立自主可控供应链时，绿茶仍高度依赖外部供应链。

　　

招股说明书显示，其合作的第三方食材加工公司高达205家，上游食材生产无自有产业、中游食材加工无中央工厂，不仅无法保障食品安全，利润空间也十分有限。

　　

尽管绿茶表示，上市募集资金的26。3%将用于在浙江省建设自营中央食材加工设施，但这一“亡羊补牢”是否为时已晚？

　　

品牌老化导致吸金能力弱，模式老化导致成本难降，最终体现为“规模不经济”——门店越开越多，单店盈利能力却持续下滑。

　　

即便绿茶未来三年计划再开超500家门店，这一故事已难再打动市场。当网红标签每周迭代时，曾在风口上尽享红利的绿茶，难道还未明白“网红只能带来一时热闹，长红需要持久创新”的道理？

　　

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文章素材来源正解局。