随着上市新势力车企2025年一季度财报的陆续发布，行业分化格局进一步凸显。小鹏汽车有限公司（以下简称“小鹏汽车”）与浙江零跑科技股份有限公司（以下简称“零跑汽车”）以超150%的销量增速领跑市场，北京车和家信息技术有限公司（以下简称“理想汽车”）稳守盈利阵地，极氪智能科技有限公司（以下简称“极氪”）双品牌整合的规模化优势初显成效，蔚来集团（以下简称“蔚来汽车”）则在高端化与规模化平衡中尝试新的突破。在价格战持续、技术竞赛白热化的背景下，盈利拐点成为检验车企生存能力的终极标尺。

　　新势力座次生变。

　　今年一季度，造车新势力阵营迎来新一轮洗牌。小鹏汽车以9。40万辆的交付量强势登顶，同比大增331%。得益于MONA M03和P7+两款爆款车型的持续热销，小鹏汽车成为最大黑马。同时，通过技术降本与规模效应，小鹏汽车的毛利率提升至10。5%。

　　理想汽车以9。29万辆的交付量位居第二位，同比增长15。5%。L系列累计交付突破百万辆，成为全球首个达成此里程碑的增程产品线。理想汽车正通过车型焕新升级与海外市场布局寻求增量，预计第二季度交付量将回升至12。3万辆至12。8万辆。

　　零跑汽车以8。76万辆的交付量稳居第三位，同比大增162%。“高配低价”策略成效显著，C系列车型占比达77。5%，新车型B10上市48小时订单超3万辆。海外市场成为新引擎，一季度出口量超7500辆，居新势力之首。

　　蔚来汽车实现交付4。21万辆，同比增长40。1%。主品牌蔚来贡献2。73万辆，子品牌乐道交付1。48万辆，尚未形成强力支撑。其销量基数与盈利压力仍待突破，一季度乐道品牌负责人更迭也显露内部调整信号。

　　极氪在并入领克品牌后，整体销量达11。40万辆，技术整合初见成效，新产品矩阵将于年内密集上市，全年交付目标32万辆。

　　“新势力格局正从‘蔚小理’向‘小理零’演变，月销3万辆成为竞争新基准线。小鹏汽车以智能化普惠战略打开增量空间，理想汽车依托家庭定位稳固高端市场，零跑汽车凭借性价比与全球化双轮驱动，蔚来汽车与极氪则需在多元化产品与盈利模式上加速突围。随着以旧换新政策加码及L3级智驾商业化落地，新势力头部效应将进一步凸显，行业淘汰赛进入深水区。”中国欧洲经济技术合作协会智能网联汽车分会秘书长林示对《证券日报》记者表示。

　　财务表现分化。

　　今年第一季度，造车新势力车企的财务表现分化明显。理想汽车以6。47亿元净利润实现连续十个季度盈利，小鹏汽车、零跑汽车、极氪的净亏损同比大幅收窄。在业绩沟通会上，“尽快实现盈利”成为部分新势力车企不约而同的战略目标，一场围绕毛利率提升、技术降本与全球化布局的盈利攻坚战全面打响。

　　手握1107亿元现金储备的理想汽车，展现出新势力车企中稳健的盈利模型。一季度，理想汽车实现营收259亿元，实现净利润6。47亿元，同比增长9。4%。虽然理想汽车的车辆毛利率环比有所下滑，但仍以19。3%领跑行业，同时，理想汽车还投入25亿元研发资金聚焦VLA司机大模型等AI技术。

　　一季度，小鹏汽车营收达到158。1亿元，同比增长141。5%。15。6%的综合毛利率创历史新高，汽车毛利率连续七个季度增长。“今年小鹏汽车不仅将实现销量翻倍的高增长目标，还将在四季度走向盈利，实现全年规模自由现金流。”小鹏汽车董事长何小鹏在财报业绩会上说。

　　一季度，极氪总营收达220亿元，其中，整车销售收入为191亿元，同比增长16。1%；整车毛利率为16。5%，综合毛利率为19。1%。一季度，蔚来汽车营收超120亿元，同比增长超21%；研发投入超30亿元，整车毛利率为10%。一季度，零跑汽车营收首次突破百亿元，达100。2亿元，同比增长187。1%，14。9%的毛利率创历史新高，零跑汽车力争在第二季度实现盈亏平衡。

　　

（文章来源：证券日报）？。

　　责任编辑：137 原标题：新势力车企迎新一轮洗牌 “尽快盈利”成业界共识

　　

　　阿里系投资13年后彻底退出，丽人丽妆需要新故事。6月3日，丽人丽妆发布公告称，其董事韩雯斐因个人原因辞职，这位来自阿里系老将的离开，似乎更进一步表明了阿里系的彻底退出。前不久，丽人丽妆发布公告，阿里系杭州灏月企业管理有限公司（以下简称“杭州灏月”）出售了其手中持有的全部丽人丽妆股份，退出对丽人丽妆的投资。业界猜测，丽人丽妆发展乏力或是此次阿里系退出的主要原因。

　　阿里系全面退出。

　　丽人丽妆在公告中称，杭州灏月于2025年4月29日与北京琳琅焕彩咨询合伙企业（以下简称“琳琅焕彩”）签署股份转让协议，将其持有的7038万股无限售流通股（占公司总股本的17。57%）全部转让给琳琅焕彩，转让价格为6。9元/股，转让价款合计4。86亿元。琳琅焕彩已足额支付全部转让价款，且过户手续于2025年5月23日完成。权益变动前，杭州灏月持有7038万股，持股比例为17。57%；变动后，杭州灏月的持股数量降为0，琳琅焕彩的持股数量增至7038万股，持股比例同样为17。57%。

　　根据天眼查信息，杭州灏月由阿里巴巴旗下淘宝中国持股57。59%、浙江天猫持股35。75%。杭州灏月出售全部持有股权，意味着阿里系全面退出丽人丽妆。

　　根据公开资料，阿里系与丽人丽妆的股权关系始于2012年。当年7月，丽人有限（丽人丽妆前身）引入阿里创投为公司新股东，阿里创投拿下了丽人有限20%的股权。彼时，阿里创投实际货币出资4500万元，其中增加注册资本564。5万元，其余3935。5万元增加资本公积。

　　值得一提的是，6月3日晚，丽人丽妆发布了其董事韩雯斐的离职公告，而韩雯斐的职业生涯几乎伴随了阿里系在丽人丽妆的投资生涯。

　　根据公开资料，2010年8月至2020年4月，韩雯斐任阿里巴巴天猫市场部整合营销总监/天猫品牌部经理；2020年5月至2022年1月任阿里妈妈市场部总经理/全媒体运营总经理；2022年1月至2024年1月任淘天集团市场部总经理；2024年1—11月任淘天快消事业部总经理，2024年11月至今任淘天市场部总经理。2024年5月起担任丽人丽妆的董事。

　　

　　业界认为，韩雯斐的离职标志着阿里系的彻底退出。

　　美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎告诉北京商报记者，丽人丽妆这类TP（第三方平台服务商），源于天猫代运营的业务，随着近几年新兴电商平台兴起，丽人丽妆这类以传统电商渠道为主的品牌代运营业务受到不小的影响。从阿里的战略方向看，这几年的阿里正在聚焦核心业务，主要涉及新零售等领域的投资。如此之下，阿里系退出可以说是当下的最优选择。

　　品牌合作终止影响业绩。

　　13年投资画上句号，这背后多少与丽人丽妆近年来的发展乏力有关。

　　丽人丽妆成立于2010年5月，是中国化妆品线上营销零售服务商，其核心业务包括化妆品电商零售和品牌营销运营服务。近年来，丽人丽妆业绩表现难言乐观。

　　根据财报数据，2024年丽人丽妆亏损2440万元；2025年一季度亏损1832万元。2023年，营收下滑14。78%，净利润增长121。19%；2022年营收下滑21。98%、净利润下滑133。92%。

　　增长乏力的背后，和丽人丽妆近几年与不少合作品牌终止合作关系有关。根据公开资料，多年中，因品牌收回合作权转自营等原因，丽人丽妆与包括欧莱雅、兰蔻、碧欧泉、佰草集 、玉泽等在内的多个美妆品牌终止合作。

　　丽人丽妆也在财报中坦言与品牌终止合作带来的影响。“营收下滑的主要原因是公司与部分品牌终止合作以及与部分品牌转变运营模式所致。”丽人丽妆在2024年财报中如此解释，2024年，丽人丽妆营业收入同比下降37。44%。2024年，丽人丽妆与韩系美妆品牌后、雪花秀终止合作，同时与雅漾的合作模式发生转变。

　　合作品牌减少的同时，丽人丽妆自有品牌的发展不温不火。目前丽人丽妆并未发布自有品牌具体营收数据，但根据2023年公开数据，其自有品牌占比不足10%。

　　在白云虎看来，丽人丽妆近几年业绩下滑的根本原因还是源于线上渠道格局的改变，导致其没有及时抓住新兴电商平台流量的转移。同时，丽人丽妆代运营的核心品牌，特别是国际品牌逐渐从代运营转为自主经营，但丽人丽妆的自有品牌却没能及时填补这些品牌流失造成的空缺。“流量成本持续上涨，销售价格持续走低，丽人丽妆代运营利润空间被挤压，从而进一步导致公司盈利能力不足，甚至出现亏损。”白云虎补充道。

　　就公司发展相关问题，北京商报记者对丽人丽妆进行采访，但截至发稿未收到回复。

　　摆脱对单一流量平台依赖。

　　根据丽人丽妆发布的信息，其本次权益变动后，杭州灏月将不再持有其股份，琳琅焕彩将跻身第二大股东。丽人丽妆在公告中称：“本次股份转让事项不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，故不存在损害公司及中小股东利益的情形，亦不会对公司正常经营管理产生不利影响。”！

　　虽然丽人丽妆表示此次阿里系退出不会对公司正常经营管理产生不利影响，但在业界看来，阿里系的退出，一定程度上体现了丽人丽妆以传统电商渠道为主的运营模式正在面临挑战。实际上，传统电商渠道流量减弱正在成为丽人丽妆的困扰。在2024年财报中，丽人丽妆称“公司传统电商零售业务规模下降导致整体毛利减少成为业绩亏损的影响因素之一”。据了解，丽人丽妆主要营收来自以淘宝、天猫为主的传统电商平台，营收占比超70%。

　　白云虎对北京商报记者分析称：“摆脱单一流量平台的依赖以及加强自有品牌的发展对于丽人丽妆而言或是一个突破口，包括依托资本资源并购有基础和潜力品牌等。”。

　　显然，在业绩持续增长乏力的当下，于丽人丽妆而言，以传统电商为渠道的品牌合作代运营模式正在过时，而以新兴电商渠道为主以及推动自有品牌发展正在成为丽人丽妆新的发展方向。

　　2023年，丽人丽妆罕见出现净利润大涨121。19%的情况。对此，丽人丽妆将其归结为新兴渠道业务的强劲增长、孵化品牌的顺利推进。丽人丽妆如此表示：“报告期内，以抖音为代表的新兴渠道业务收入占比持续提升。截至报告期末，来自新兴渠道的营收占公司整体营收的比例超15%，抖音小店数量稳中有升，截至2023年年末，抖音小店数量达到48家。”。

　　而在自主品牌发展层面，丽人丽妆表示，2025年，在自有品牌发展上，公司依旧主推“玉容初”“美壹堂”品牌，在现有业务规模基础上继续保持高速增长。据悉，2024年，丽人丽妆以玉容初为代表的自有品牌孵化方面取得了一定的进展。整体自有品牌营业收入相比2023年增长超140%。

　　

（文章来源：北京商报）。

　　责任编辑：126 原标题：阿里系撤资退出，自有品牌不温不火，丽人丽妆如何讲好新故事。