中信建投表示，随着智能手机性能及功耗的增加，以及薄型化热管、均温板生产工艺的不断成熟，热管、均温板在智能手机领域的渗透率持续提升，已逐步发展成为中高端智能手机的主流散热解决方案。未来，5G手机产品性能以及内部功能性器件不断升级，将催生更大的散热应用市场。笔记本电脑通常采用导热界面材料、石墨膜、热管、散热风扇等导热散热材料的组合进行散热，未来高性能化以及轻薄化对散热有更高的要求。新能源动力电池散热要求严格，液冷成为目前最佳散热方式。随着新能源汽车渗透率不断提升，高倍率快充面临散热问题，高端车型已经走向5C-6C，在补能效率提升的同时，对电池安全性以及散热优化提出更高的要求。综合来看，动力电池液冷以及液冷超充市场空间广阔。

　　全文如下。

　　元器件热管理需求不断提升，关注近热源端散热？。

　　服务器液冷方案成为必选。高算力需求推动算力中心单机功率密度提升，传统风冷系统难以满足散热要求，液冷技术应运而生且走向必选。液冷技术主要包括冷板式、浸没式和喷淋式，其中，冷板式液冷技术占整体液冷市场的九成左右，是当前主流液冷技术。冷板式液冷技术成熟度高、应用广泛，其通过冷板与热源接触，冷却介质对流换热实现散热，全液冷服务器设计涵盖多个部件的冷板。

　　AI能力升级对手机硬件要求提高，推动散热需求提升。随着智能手机性能及功耗的增加，以及薄型化热管、均温板生产工艺的不断成熟，热管、均温板在智能手机领域的渗透率持续提升，已逐步发展成为中高端智能手机的主流散热解决方案。未来，5G手机产品性能以及内部功能性器件不断升级，将催生更大的散热应用市场。笔记本电脑通常采用导热界面材料、石墨膜、热管、散热风扇等导热散热材料的组合进行散热，未来高性能化以及轻薄化对散热有更高的要求。

　　新能源动力电池散热要求严格，液冷成为目前最佳散热方式。电池成本在新能源汽车整车成本中占比最大，约40%-50%。现阶段，锂离子三元电池凭借较高的能量密度和较好的热稳定性而广泛应用，但电池的最佳工作温度区间仅为 15℃；~35℃；，液冷主要靠强对流冷却液带走电池产生的热量，电池系统温差良好，冷却效率有大幅度提高，目前是最佳散热方式。此外，随着新能源汽车渗透率不断提升，高倍率快充面临散热问题，高端车型已经走向5C-6C，在补能效率提升的同时，对电池安全性以及散热优化提出更高的要求。综合来看，动力电池液冷以及液冷超充市场空间广阔。

　　风险提示：液冷技术研发不及预期、AI发展不及预期、市场竞争加剧、原材料供应及价格波动、政策与标准变化。

　　

（文章来源：每日经济新闻）。

　　责任编辑：13 原标题：中信建投：动力电池液冷以及液冷超充市场空间广阔！

　　华泰证券表示，继续看好2025年大消费板块的基本面逐步向好与龙头估值重估，重申四条消费板块结构性投资主线，维持此前报告的消费龙头标的不变：（1）国货崛起的新消费投资机遇：在文化自信与供应链升级驱动下，美妆个护、国潮服饰等领域的头部品牌正通过产品创新与全渠道布局实现市占率突破；（2）高成长性的情绪消费赛道：潮玩IP经济、宠物经济、沉浸式服务等围绕Z世代情感需求，正以社交化、场景化的消费模式构建千亿高景气市场；（3）蓬勃发展的银发经济：随老龄化程度加深，适老化智能家电、老年教育旅游等刚需赛道，将在政策支持和观念迭代中迎来黄金发展期；（4）AI+消费的技术赋能机遇，技术正重构消费行业人货场逻辑，相关算力服务、解决方案及率先落地的消费龙头具备增长潜力。

　　全文如下。

　　华泰 可选消费：看好四大消费结构性机会。

　　核心观点。

　　大消费：政策赋能、结构升级，机遇与挑战并存。

　　1）政策赋能：进入25年后“以旧换新”提质扩围，财政支持加码、补贴力度加大，覆盖品类社零增速反映良好需求提振效果。2）结构性分化增长显著：基础民生消费稳健托底，潮玩、美妆、现制饮品等新消费赛道高速增长，线上线下渠道深度融合推动人货场关系重塑，DTC模式深化品牌生态构建，国货成长正当时。我们建议关注政策端扩内需、促升级相关品类；重视强产品力、强IP力、强运营力的龙头企业以及国货品类的结构性突围机遇。

　　潮玩与IP经济：千亿情绪消费赛道持续高景气，品类与渠道多元共振。

　　当前中国潮玩市场呈现高景气度与结构分化等趋势，潮玩新品类中搪胶毛绒、积木人、集换式卡牌等品类快速成长，我们预计潮玩人偶预计成为玩具品类未来核心增长品类。需求端正从Z世代、女性群体向全年龄段扩散；供给端通过盲盒玩法、直播拆卡等渠道创新拓宽边界。渠道端已形成线下沉浸式体验+线上新玩法增量的协同增长，情绪消费行为正推动IP生态深化发展。

　　颜值经济：国货崛起、营销变革、竞争加剧。

　　纵观美妆行业，当前已由前期粗放式增长迈入精细运营、竞争加剧阶段，国货品牌正凭借成分创新、科学叙事加速突围进程，内容电商快速放量加速国货品牌份额提升。新功效研发、妆械融合成为新趋势。

　　现制饮品：进入竞争“下半场”，三维能力定胜负。

　　现饮行业经历24年粗放扩张增长后，进入25年竞争略有放缓，茶饮品类长尾出清、头部整合与咖啡品类结构性增长并存。市场教育充分，需求日常化习惯已养成，供给端低线市场覆盖不足、茶咖品类交融发展正做大行业整体蛋糕。进入25年以来部分品牌同店/单店GMV同比有所好转，短期边际改善清晰；我们认为现饮下半场竞争核心将转向产品力、供应链协同与精细化运营力的三维度竞争，经营质地优秀、成长性清晰的龙头品牌有望破竹向上。

　　持续推荐四大核心主线。

　　我们继续看好2025年大消费板块的基本面逐步向好与龙头估值重估，重申四条消费板块结构性投资主线，维持此前报告的消费龙头标的不变：1）国货崛起的新消费投资机遇：在文化自信与供应链升级驱动下，美妆个护、国潮服饰等领域的头部品牌正通过产品创新与全渠道布局实现市占率突破；2）高成长性的情绪消费赛道：潮玩IP经济、宠物经济、沉浸式服务等围绕Z世代情感需求，正以社交化、场景化的消费模式构建千亿高景气市场；3）蓬勃发展的银发经济：随老龄化程度加深，适老化智能家电、老年教育旅游等刚需赛道，将在政策支持和观念迭代中迎来黄金发展期；4）AI+消费的技术赋能机遇，技术正重构消费行业人货场逻辑，相关算力服务、解决方案及率先落地的消费龙头具备增长潜力。

　　风险提示：宏观经济回暖不及预期、房地产政策效果不及预期、消费信心修复不达预期。

　　

（文章来源：每日经济新闻）。

　　责任编辑：70 原标题：华泰证券：看好四大消费结构性机会。