屹唐股份6月26日举行首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会。该公司此次IPO申购时间为6月27日，发行价格确定为8。45元/股，发行市盈率51。55倍。

　　根据规划，屹唐股份本次拟公开发行股票2。96亿股，占发行后总股本的比例为10。00%，计划募集资金25亿元，投向集成电路装备研发制造服务中心项目、高端集成电路装备研发项目及发展和科技储备资金。

　　据招股书介绍，屹唐股份是一家总部位于中国，以中国、美国、德国三地为研发、制造基地，面向全球经营的半导体设备公司，主要从事集成电路制造过程中所需晶圆加工设备的研发、生产和销售，面向全球集成电路制造厂商提供包括干法去胶设备、快速热处理设备、干法刻蚀设备在内的集成电路制造设备及配套工艺解决方案。

　　值得一提的是，屹唐股份IPO闯关之路较为坎坷。该公司于2021年6月递交招股书，并于同年8月过会，但在注册环节历时三年半才获证监会批准。此后在2022年1月，因证券服务机构被立案调查中止IPO。在2024年，审计机构普华永道又因为牵涉恒大财务造假案遭重罚，该公司又改聘毕马威。

　　▍净利增速加快。

　　业绩方面，招股书显示，2022年至2024年各期期末，屹唐股份实现营业收入分别为47。63亿元、39。31亿元和46。33亿元；归母净利润为3。83亿元、3。09亿元、5。41亿元，复合增长率为18。90%，提升幅度较大。

　　拆分业务来看，专用设备是屹唐股份的业务基本盘，2022年至2024年各期期末，该部分业务分别占该公司总营收占比79。58%、76。44%、76。82%。具体来看，该公司专用设备主要包括干法去胶设备、快速热处理设备、干法刻蚀设备。

　　从具体应用领域来看，屹唐股份干法去胶设备、快速热处理设备、干法刻蚀设备主要应用于逻辑芯片、闪存芯片、DRAM芯片三大主流应用领域。

　　屹唐股份董事长张文冬在本次投资者交流会上向《科创板日报》记者透露，2024年，该公司三类设备产品销量合计342台，其中干法去胶设备247台、快速热处理设备71台、干法刻蚀设备24台。

　　对于2025年二季度该公司下游订单情况，屹唐股份总裁、首席执行官陆郝安表示，目前在手订单充裕。

　　根据Gartner统计数据，2023年，屹唐股份干法去胶设备全球市场占有率为34。60%，位居全球第二。在快速热处理设备领域，该公司2023年凭借13。05%的市场占有率位居全球第二。在干法刻蚀领域，该公司2023年凭借0。21%的市场占有率位居全球第九。

　　产品盈利能力方面，张文冬在投资者交流会上表示，2022年至2024年，屹唐股份干法去胶设备毛利规模由3。18亿元提升至5。12亿元，复合增长率达26。90%。快速热处理设备毛利规模分别为4。86亿元、5。46亿元和4。59亿元，总体保持稳定。

　　屹唐股份副总裁兼财务总监谢妹在投资者交流会上表示，该公司干法刻蚀设备处于市场开拓阶段，毛利率尚处于相对较低的水平。随着公司技术逐步突破，在不断通过客户端验证后，干法刻蚀设备可以按照市场价格逐步形成规模化的销售，毛利率水平及毛利金额占比相较以前年度均有所提升。

　　▍存货周转能力降幅大 存货账面价值较高。

　　《科创板日报》记者注意到，屹唐股份的存货周转能力总体下降趋势较大，2022年至2024年，该公司存货周转率分别为1。38、0。84 和0。85。

　　对此，屹唐股份董事会秘书单一表示，基于行业特性，该公司销售的专用设备多为定制化采购及生产，且完工发出后需要经过现场安装、工艺测试、客户验收通过实现销售后才结转营业成本，因此公司专用设备从原材料采购到实现最终销售周期相对较长。

　　

　　“2023年及2024 年，公司存货周转率有所下降，主要系一方面，公司2024年营业收入同比有所下降、毛利率水平提升，营业成本有所下降；另一方面，因在手订单增加导致公司原材料备货需求增加及发出商品余额增长所致。报告期内，公司的存货周转率高于同行业平均水平。”单一进一步表示。

　　事实上，屹唐股份的存货价值也始终处于较高水平。2022年至2024年，屹唐股份存货账面价值分别为27。49亿元、29。1亿元和 34。97亿元，占该公司各期末流动资产的比例分别为50。52%、50。51%和48。49%。

　　从存货构成来看，该公司存货主要包括原材料、在产品/半成品、库存商品和发出商品，存货构成整体较为稳定。原材料主要包括机械类、电气类、机电一体类、气体输送系统类等生产用部件及备品备件。原材料为公司期末存货的主要构成之一。

　　单一在投资者交流会上表示，该公司生产模式主要为以销定产，设备完工经检验后即发至客户指定地点，因此库存商品规模及占比较小。公司发出商品主要为已经发往客户、正在安装调试尚未取得客户最终验收确认的专用设备。

　　▍海外营收占比下降明显 但前五大采购商均为境外？。

　　屹唐股份海外业务布局较为广泛，据了解，屹唐股份拥有5家境内子公司、15家境外子公司以及13家境内分公司、1家境外分公司。境外主体分布在美国、德国、韩国、日本、新加坡等。

　　值得注意的是，屹唐股份境外收入占比整体呈下降趋势，招股书显示，该公司境外营收占比由2022年的54。85%下降至33。33%。

　　关于后续市场拓展规划，张文冬在投资者交流会上表示，海外主要芯片制造厂商所在地均为公司重点发展的目标市场。公司积极拓展了多家境内外新客户，并发送新型机台至现有客户处进行验证，为未来产品销售进行准备。未来，公司将持续关注下游客户的资本性支出，推进客户拓展计划，提升市场份额。

　　“根据SEMI预测，2025年至2027年，Fab厂设备开支将继续增长。公司将继续重点面向客户需求，提高现有产品在已有客户的市场占有率，加快新客户产品验证的进程。”张文冬如是说。

　　虽境内营收比例进一步提升，但屹唐股份在原材料端对进口依赖程度仍然较高。招股书显示，屹唐股份2022年至2024年来自境外供应商的原材料采购占比分别为94。66%、92。63%和82。47%。

　　张文冬向《科创板日报》记者表示，为降低采购成本和时间，降低供应链风险，公司积极推进供应链多元化、本土化。目前，公司干法去胶设备供应链本土化已处于深化运行阶段。在不改变工艺且完全兼容客户现有生产线的设计前提下，硅片传输系统、硅片传输机械手、气体控制柜、传送及反应腔室等核心零部件已完成本土供应商的开发及批量验证和使用。

　　张文冬进一步称：“干法刻蚀设备原材料构成与干法去胶设备接近，其备选供应商零部件覆盖程度可达到较高比例。快速热处理设备主要机型的相关零部件供应主要来源于德国，供应链本土化工作于2021年下半年正式启动，截至目前，已完成主要子系统的国产化验证，国产零部件正在分阶段导入。”。

　　研发方面，2022年至2024年，屹唐股份研发费用分别为5。3亿元、6。8亿元和7。17亿元，累计研发投入占累计营业收入比例超过5%。

　　陆郝安投资者交流会上表示，在截至2025年2月11日，公司及其子公司合计拥有446 项已授权专利，其中包括105项境内已授权专利（含104项发明专利、1项实用新型专利）和341项境外已授权专利（均为发明专利）。

　　对于后续研发规划，张文冬表示，研发和产品部门将根据行业技术特点结合市场发展方向，在持续推进干法去胶、快速热处理、干法刻蚀设备成熟产品改进的同时，持续新产品开发。

　　产能建设方面，目前公司产能充足，暂无扩大产能的需求，没有在建新产能。

　　▍亦庄国资坐镇 深创投、红杉投了。

　　从募投项目来看，根据招股书，屹唐股份此次计划募资25亿元。其中，8亿元用于集成电路装备研发制造服务中心项目；10亿元用于屹唐半导体高端集成电路装备研发项目；7亿元用于发展和科技储备资金。

　　股权结构方面，本次发行前，屹唐盛龙对公司持股比例为45。05%，为屹唐股份直接控股股东，亦庄产投和亦庄国投为公司间接控股股东，经开区管委会下设机构财政国资局为该公司实际控制人。

　　屹唐股份现任董事长为张文冬，CEO为陆郝安。张文冬此前任职于亦庄国投，陆郝安在半导体领域的工作经历则更为丰富。

　　1977年，陆郝安考入中国科学技术大学物理系，之后在弗吉尼亚大学获得固态物理学博士学位。早年间，他曾参与英特尔大连芯片厂建设，主导亚洲首个芯片厂设备供应链；还曾将SEMICON China打造成全球最大半导体产业平台。此外，他也曾任职MTI总裁兼CEO等职务。

　　融资历程方面，财联社创投通显示，2018年，屹唐半导体获得亦庄国投的天使轮融资。

　　此后在2020年，风头正盛的屹唐半导体连获三轮融资，背后投资方包括海松资本、招银国际资本、鸿道投资、金浦投资、IDG资本、红杉中国、深创投、元禾厚望、华登国际、华控汇金、丝路华创、石溪资本、基石资本、黄浦江资本、亦庄控股、中科图灵、橙叶投资等。

　　

（文章来源：财联社）。

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　　今天，银行股进行了大调整！

　　在经历了连续的拉升之后，板块市值超10万亿元的银行板块今天整体杀跌。青岛银行、杭州银行、重庆银行、江苏银行、成都银行跌幅一度超过4%，招商银行、中信银行、农业银行、邮储银行、中国银行等对指数影响力较大的个股跌幅亦达3%以上。随着银行板块的整体杀跌，市场的做多气氛亦受到了压制，A50期指亦跟随跳水。

　　那么，究竟发生了什么，令到整个板块今天迎来这么大的调整？市场人士分析，主要有两个因素！

　　一是，月末效应，最近几个月，每个月底的时候，银行股表现似乎都不太好。4月30日，银行板块跌幅同样达到了2%以上。从5月23日开始，银行板块亦经历了一小段调整期。

　　二是，今天上午有报道称，某大型机构提出，过去一年公司持续加大高分红股票配置，投资团队正在持续加大深度研究和投资科创板企业。该消息被市场解读为该类型机构买入红利股的操作已经结束。

　　银行股突然杀跌。

　　早盘，市值已超10万亿的银行股成为压制市场的主要板块。午后，A股银行板块持续下挫，青岛银行、杭州银行、厦门银行、江苏银行、重庆银行一度均跌超4%，南京银行、中信银行、招商银行、农业银行等跌幅一度均超3%。银行指数跌幅一度接近3%。

　　从对上证指数跌幅的贡献度来看，农业银行、工商银行、中国银行、招商银行排在前4位。而且，从下跌的主力来看，还不止银行股，红利板块中的中国石油、长江电力亦成为贡献跌幅的主力。

　　那么，究竟发生了什么？今天早上，有报道称，某大型机构在其股东大会上表示，过去一年公司持续加大高分红股票配置，高分红资产配置比例已占二级权益投资总持仓30%左右，投资团队正在持续加大深度研究和投资科创板企业。对此，市场解读为：高分红配置已经结束，开始转向科技股。因此，今天以银行为首的红利股开启了调整，而成长股则相对强势。

　　其实，从统计上看，最近每个月末，银行股表现都不太好，今年2月底，银行股连续调整；3月底亦相对弱势，4月30日更是大跌超2%，5月23日之后也有一波调整。月末效应可能也是银行股调整的一个重要原因。

　　是否拥挤？如何演绎？

　　此前，银行股持续拉升，并对其他板块构成了一定的资金压力，市场也担心这个板块的拥挤程度。那么，是否出现了投资者担心的情况呢？

　　长江证券认为，二季度以来银行股交易拥挤度指标并未达到前期高点，二季度以来银行股持续上涨，一批个股连续创新高，但板块的交易拥挤度指标并未达到近两年的高点位置。国有行A股的成交额占比和换手率明显低于2024三季度、2024一季度、2023二季度等前期行情高点。

　　银行股的存量持仓明显惜售，得益于板块依然是估值最便宜的一级行业，且上涨逻辑越来越清晰。目前市场逐步认可银行业的基本面重大风险底线确立（城投、地产、资本），同时资金面的红利高股息、被动基金扩容、主动基金欠配等逻辑轮番推动上涨。

　　险资等绝对收益机构依然面临严峻的资产荒压力，对于基本面及分红稳定的银行股处于持续增持的周期，鲜明表现为南下资金持续增持H 股国有行和股份行。从一季度情况来看，更多险资陆续进入上市银行的十大股东序列。近日，中国平安旗下平安人寿更是增持招商银行H股达到15%，触发第三次举牌。这是2025年以来，险资首次举牌单一公司达到15%，并触发三次举牌。

　　那么，银行的牛市行情是否就此终结呢？过去2年多时间，银行虽然走牛，但10%左右的调整也经常出现。单日调整可能并不能代表银行的行情就已经结束。目前，五大国有行A股平均股息率仍在4%以上，H股平均股息率更是超过5%。在国债收益率预期持续处于低位的背景之下，这类资产的吸引力还是值得关注。

　　有券商研究员表示，关于今天银行调整，其基本面没有变化，前期上涨亦非基本面导致。从盘面看，前期涨得多的银行调整多，近期整个板块交易量放大，涨得比较快，季末部分机构兑现一些也有可能。中期来看，行情可能还未结束。

　　

　　

　　

（文章来源：证券时报网）。

　　责任编辑：10 原标题：刚刚！10万亿，集体杀跌！发生了什么？