2025年6月，A股市场新开户数达165万户，环比上月有所回升，2025年上半年已累计新开1260万户。

　　如何看165万新开户数？2025年1月A股新开户总数仅为157万户，2月的284万户实现了近翻倍增长，3月突破了300万户，4月因关税摩擦市场震荡环比下降37。22%，5月环比4月有所回落，6月有所回升，环比增长5。84%。

　　放在去年月度新开户数据中来看，与2024年6月新增108万户开户数相比，同比增长达53%。结合2024年全年开户数据对比，165万户高于去年的6个月份：2月（130万）、4月（147万）、5月（127万）、6月（108万）、7月（115万）、8月（100万）。

　　截至6月底，A股累计新开户1260万户，与去年同期（949万户）相比，增长32。79%，上半年圆满收官，奠定全年新开户稳健基础。

　　6月新开户数回升，一个重要因素在于A股赚钱效应回升，三大指数均大幅上涨，上证指数涨2。9%，并在6月突破3450点，深证成指涨4。23%，创业板指涨8。02%。6月A股市场整体成交活跃，总成交额达到26。72万亿元，日均成交额为1。3万亿元，较去年同期增长79。57%。市场赚钱效应仍是影响新开户数的关键因素。

　　股市赚钱效应和政策支持影响A股新开户数。

　　回顾2025年前五个月A股新开户数据，可以发现，股市赚钱效应和持续政策支持是影响A股新开户数的主要因素。

　　1月A股新开户平稳开局，157万的新开户数超上年6个月份，剔除春节因素，开户数仍较为可观。政策红利持续释放，证监会2025年重点工作明确“稳字当头”，长期资金增量可期，提振市场信心，为2025年全年奠定良好基础。

　　2月A股新增开户284万，超上年11个月份，仅次于2024以来10月份的历史峰值（684万户）。2月开户数的爆发式增长，主要原因是市场短期赚钱效应显著，同时也得益于政策红利持续释放和科技投资主线的明确。

　　3月新开户数突破307万户，较1月157万激增96%，环比2月284万增长8%，总量站稳高位，创下近5个月新高。3月开户潮的背后，是A股赚钱效应的持续提升，并与美股下跌形成鲜明对比，成为国际资金眼中的“避风港”。

　　4月，A股经历一段时间上涨后有所回调，国际形势变得复杂，受特朗普对等关税政策的影响，市场恐慌情绪弥漫，一度出现急跌行情。与2月3月相比，A股赚钱效应有所减弱，在强有力的稳市措施下迅速回稳，市场的回暖和信心的恢复也稳住了投资者的开户热情，最终实现192万新开户数，同比增30。6%，超过去年7个月份。

　　5月受五一、端午假期因素影响，新开156万户环比回落19。17%，但同比去年5月仍增长22。86%，并且高于去年的6个月份，这说明5月新开户数仍维持稳健态势。

　　6月A股上涨是多重利好因素共振的结果。陆家嘴论坛发布一系列利好政策，包括在上海实施8项金融开放举措，推出进一步深化改革的“1+6”政策等。此外，对市场影响最显著的当数国泰君安国际等中资券商获批虚拟资产交易牌照，拓展了券商行业想象空间，带动大金融板块整体走强，有效激发了市场做多情绪。

　　

　　券商研判：A股下半年仍有向上空间？。

　　截至6月底，A股累计新开户1260万户，与去年同期（949万户）相比增长32。79%，上半年圆满收官。从市场表现来看，上半年A股市场主要股指多数上涨，呈现稳中有进态势，上证指数涨2。76%，深证成指涨0。48%，创业板指涨0。53%，北证50指数表现突出，大涨39。45%。上半年市场成交量和成交额显著放大，A股总成交量达13万亿股，成交额达162。66万亿元，同比分别增长37。64%和59。9%。

　　2025年上半年新开户数的平稳增长，为全年奠定了基础。展望下半年，A股新开户趋势将受政策延续性、市场赚钱效应等多重因素影响。如何展望下半年A股市场表现，多家券商给出研判。

　　招商证券相关研究指出，当前中国经济总需求增速结束三年低迷和下行，进入增速稳定波动率降低的新时代，市场正在消灭高内在回报率股票，从而引发A股重新估值，叠加下半年增量资金有望形成正反馈机制，A股有望进入牛市第二阶段。

　　中信建投研究指出，A股下半年预计先震荡，后向上。基本面预期限制了市场短期大涨的动能，但下半年确定性的弱美元趋势、资本市场政策支持和流动性环境整体性改善有望推动A股震荡中枢持续上移，全球基本面超预期改善、国内增量政策落地和新兴产业发展则有望成为市场向上的关键催化。

　　东兴证券年度策略判断本轮行情是结构性慢牛，目前来看市场走势正在强化，东兴证券提出，目前时点，A股正站在新一轮结构性慢牛的起点，3400突破以后是新征程的起点，市场有望展开新一轮慢牛。从市场节奏来看，指数在权重股带动下呈现明显的趋势性上行走势，突破3400点之后仍旧是震荡上行为主，从量能来看呈现温和放大的态势，整体来看市场运行较为健康。

　　国泰海通相关研究指出，股指突破关键点位后，短期仍有上升空间。下一阶段指数并非是短期重点，增量经济政策与创新举措支持风险偏好，金融股行情未结束，股市进入成长与主题时刻。国泰海通认为，金融股的行情还没有结束，短期重点在新技术趋势/新消费动向等成长板块。

　　

　　

（文章来源：财联社）？。

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　　7月2日，港交所超20家公司因延迟刊发业绩停牌。

　　图片来源：港交所披露易网站。

　　具体来看，此次停牌的大部分公司是因为面临复杂的财务状况或不确定性，需要更多时间整理和审核财务数据，由此未能符合港交所上市规则第13。49（1）条的规定，即“上市公司须于其财政年度结束后三个月内刊发年度业绩公告”。

　　根据Choice金融终端提供的公司基本资料，分行业来看，此次因延迟刊发业绩而停牌的建筑业公司占比较高，包括志道国际、铸帝控股等。软件服务业、工用支援业、旅游及休闲设施业也均有公司因此停牌。

　　此外，7月2日还有一家公司停牌原因较为特殊——正通汽车。该公司停牌主要因为公众持股量降到了15%以下，不符合监管相关规定。

　　

“仍需准备审计资料”是主因！

　　据记者梳理，审计资料尚未准备齐全，是此次大部分停牌公司无法如约刊发业绩的一大因素。

　　例如，从事贸易采购业务的承辉国际公告称，公司审计人员需要额外时间向供应商、客户、债务人、债权人及投资对象获取证据。具体内容包括合约资产的预期信贷亏损评估、货品及服务的预付款减值评估等等。

　　从事医疗器械及耗材分销等业务的中国卫生集团表示，需要更多时间处理审计所需的文件。根据公司目前可得资料，预计将于7月末刊发年报。从事铝制品贸易的志道国际也表示，公司正在与审计人员紧密合作，提供所有资料及文件，以便尽快完成相关程序。

　　除了主板多家公司宣布停牌，港交所创业板（GEM）亦有百能国际能源、汉诺佳池等公司因未能按时刊发业绩停牌。

　　分析人士认为，港交所对未按时披露业绩的公司实施停牌措施，旨在维护市场的公平性和透明度。在整个港股市场中，停牌个股的增加代表着监管层对于公司信息披露的重视力度加强。如果延迟刊发业绩的公司集中在某些特定行业，可能反映出该行业整体面临的风险和困境，需要引起行业内外的关注和思考。

　　

先机企业集团：未能按时支付审计人员费用。

　　还有个别港股公司迟迟未刊发年报的原因是未能按时支付审计人员及其他相关专业顾问的阶段性费用。

　　以先机企业集团为例，今年3月21日，该公司宣布“资金告急”。据先机企业集团2024年半年报，截至2024年6月30日，公司持有的现金及银行结余为964。1万港元。

　　先机企业集团表示，公司持有的现金及现金等价物水平较低，用于维持基本运营活动。由于资金水平不足，公司无法确保相关服务的进行，包括但不限于其审计师和其他相关专业顾问就截至2024年12月31日止年度开展现场审计工作，公司也因此延迟刊发业绩。

　　公告显示，先机企业集团在2024年期间，主要从事提供放债服务及提供受规管金融服务，以及从事电子产品生产、物业开发和管理等业务。今年4月3日，先机企业集团公告订立买卖协议，出售一家在香港经营的提供受规管金融服务的子公司。出售事项完成后，公司已停止经营该类业务。

　　先机企业集团股份已于4月1日起暂停买卖。由于截至6月30日，公司仍未公布2024年全年业绩，其股份将继续暂停买卖，直至刊发该业绩公告为止。为改善现金流，先机企业集团目前采取了库存商铺开售、处置亏损业务、金融资产投资变现、出售自有办公室等措施。

　　

正通汽车：公众持股量不符合要求！

　　正通汽车的停牌原因是公众持股量未符合相关规定。

　　时间回溯到今年1月25日，正通汽车与其关联公司信达汽车（香港）有限公司订立认购协议。根据该协议，信达汽车（香港）有限公司有条件同意认购正通汽车的66。69亿股认购股份，认购价为每股认购股份0。15港元，总现金代价约10亿港元。

　　正通汽车表示，公司主要从事4S经销店业务、汽车供应链业务和综合物业业务。本次关连认购事项的最高所得款项净额将约为9。98亿港元，拟用于支持公司的日常经营、补充流动资金，为未来的战略投资或产业并购市场机遇提供资金，以及偿还现存债务减低财务成本，促进公司核心业务发展。

　　上述认购事项完成后，信达汽车（香港）有限公司及其一致行动人持股比例将增至75%。根据相关规则，信达汽车（香港）有限公司需就正通汽车所有股份提出强制性全面要约。

　　6月30日，正通汽车公告，信达汽车（香港）有限公司已收到要约项下合计15。73亿股股份，占公司截至公告日已发行股本总额的约15。71%。信达汽车（香港）有限公司接纳上述要约股份的转让后，公司公众股东的持股数量将降至约9。31亿股，占公司截至公告日已发行股本总额的约9。29%。

　　据港交所上市规则相关规定，如公众持股量降至15%以下，上市公司的股份买卖一般须予以暂停。因此，正通汽车股份已于7月2日起暂停在港交所买卖。

　　

（文章来源：上海证券报）。

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