“DeepSeek让梦想真正照进了中国人民的现实。”这是国盛证券研究所所长助理、计算机行业首席刘高畅对“DeepSeek现象”的概括。

　　在2月15日举行的第三期上证·首席讲坛上，刘高畅围绕当前备受关注的DeepSeek发表演讲并接受上海证券报专访。刘高畅将DeepSeek视为“重塑全球AI格局的中国力量”。DeepSeek缩短了我国大模型和海外顶尖水平的差距，刷新了外界对我国创新能力的认知。

　　更现实的影响是，刘高畅认为，我国全社会对DeepSeek的关注，并不只停留在表面，而是已转化为各个领域的实际需求，许多公司的投资逻辑由此改变。随着我国AI产业水平及科技创新能力在国际上的进一步提升，中国科技板块资产有望迎来价值重估。

　　凸显全球AI格局中的“中国力量”

　　从2024年12月DeepSeek-V3模型发布开始，DeepSeek的发展速度就远超预期。刘高畅总结了DeepSeek模型的三个重要特点：

　　一是在关键能力上的突破，尤其是数学、代码和交互能力。虽然在综合能力上与海外还有一定差距，但DeepSeek模型在这些关键能力上已经与海外持平。这一突破也改变了全球AI格局：过去业内认为，中国企业复现海外模型需要12到18个月的时间，但这次DeepSeek-R1模型在OpenAI o1模型推出一个月后就完成了复现，真正体现了“中国力量”在全球AI格局中的重要地位。

　　二是极致的低成本。从推理模型API价格来看，DeepSeek仅是OpenAI的三十分之一。这种极致的性价比对海外科技行业产生了巨大冲击，同时也为全球AI应用的推广提供了有力支持。

　　三是迭代速度极快。DeepSeek从2024年5月发布V2，2024年12月发布V3到2025年1月发布R1，模型在保持低成本的同时，性能跃升至世界顶级水平，这体现了其团队强大的战斗力。

　　1月底，DeepSeek发布Janus-Pro，推出了多模态能力，文生图和图生文效果也得到了广泛认可。因此整体来看，虽然DeepSeek目前尚未融合多模态和文本模型，但其各方面的关键能力已达到世界领先水平。

　　厚积薄发“播下应用种子”

　　“对于中国的大模型达到这样的高度，我其实并不意外。”刘高畅表示，长期跟踪来看，我国科技大厂如字节跳动、阿里巴巴等，对于AI投入巨大，且保持跟随海外最新进展。

　　“也许今天是DeepSeek，明天会有更多中国大模型企业‘出圈’。我们始终相信中华民族的智慧。”刘高畅说。

　　至于国内其他大模型的进展，他认为，最值得关注的是字节跳动和阿里。字节跳动的模型在端到端、多模态、情绪理解与表达等方面表现全面。阿里通义千问Qwen2.5-Max模型在国际上评价较高。预计字节跳动和阿里都有能力在1到2个月内跟进R1的成果。

　　虽然国内的“百模大战”已经逐渐演化为少数顶尖模型厂商的竞争格局，但其他大模型厂商并非毫无积累。产业在发展过程中不断加深对大模型的理解，也培养了大量AI人才。“这些积累和人才储备为未来国内AI应用的发展播下了种子。”

　　中国科技板块资产有望迎来价值重估

　　DeepSeek在国内掀起的应用热潮已经体现在许多环节。刘高畅了解到，春节后，智算中心的新注册客户数激增，这表明全社会AI转型的意愿非常强烈。

　　刘高畅表示，很多公司的投资逻辑都发生了改变。比如在算力环节，以前认为国内的智算、芯片没有空间，但现在需求已经显现；在应用环节，由于头部大模型厂商DeepSeek、字节跳动等专注于基础模型，不做应用开发，这为软件开发企业转型为智能体开发商提供了机遇。

　　刘高畅认为，短期来看，这一波主题行情有一定持续性，但到一定时期会产生下一步分化。“有的公司真的在做产业，有的在炒股票，有的认知过高，有的认知不够。长期来看，还是要持续投资真正有机会做出爆款AI应用和获得有效需求的AI算力公司。”

　　除了短期基本面较为确定的云服务这类综合服务商，AI编程也是刘高畅较为看好的赛道。他预计2025年下半年起，AI编程会产生显著的商业化成果。由于在计算机行业，人力成本是重要的成本组成部分，所以AI编程有望给计算机行业公司整体利润率带来较大的提升空间。

　　“我非常认同中国科技资产将迎来价值重估的观点。”刘高畅表示，近年来，AI资产是海外特别是美国最热门的资产类别，相关AI资产也都实现了较大的涨幅。如果我国的AI产业水平和科技创新能力和全球领先水平相近，并且未来还有很大的突破潜力，那么有理由相信，中国科技资产的中远期EPS（每股收益）预期都可以上修，进而需要被重新评估。

　　

（文章来源：上海证券报）

　　 责任编辑：137 原标题：国盛证券计算机行业首席刘高畅：科技板块资产有望迎来价值重估