为切实推动上市公司提升投资价值，增强投资者回报，去年11月15日，证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《指引》），同时规定，《指引》自发布之日起实施。

　　如今，3个多月的时间过去了，《指引》得到了不少上市公司的响应。据不完全统计，到目前为止，有超过70多家A股公司公告披露了其市值管理制度；其中，自2024年11月中旬以来公告市值管理制度的上市公司超过了60多家，占比超八成。另外还有100多家上市公司制定的市值管理制度正在审议程序中，这些公司的市值管理制度在未来的日子里也会渐次出台。

　　市值管理《指引》能够得到一些公司的响应，这也是意料之中的事情。从目前推出市值管理制度的公司来看，央企控股上市公司成为其中的主力。毕竟国资委对央企控股上市公司有着市值管理方面的要求，去年12月17日国资委发布了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，所以一些央企控股公司行动起来了。

　　同时，《指引》对两类公司的市值管理也提出了明确的要求。一是主要指数成份股公司应当制定上市公司市值管理制度；二是长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划。正是有了这样的明确要求，所以部分上市公司对号入座，加入到了上市公司市值管理队伍的行列。

　　上市公司响应号召推出市值管理制度，这是值得肯定的。不过，从目前推出市值管理制度公司的实际情况来看，基本上都是一些资质与股价表现得不错的公司。进一步说，这些公司的市值管理需求其实并不迫切。相反，部分迫切需要进行市值管理的公司反而还没有推出市值管理制度。这其中最明显的，就是《指引》中提到的第二类公司，即长期破净公司，因为股价长期低于公司的每股净资产值，所以，这类公司更应该要进行市值管理，按《指引》的要求，制定上市公司估值提升计划。

　　然而到目前为止，鲜有破净公司发布估值提升计划的。虽然《指引》强调，长期破净公司应当至少每年对估值提升计划的实施效果进行评估；国资委在《若干意见》中也表示要高度重视控股上市公司破净问题，将解决长期破净问题纳入年度重点工作，指导长期破净上市公司制定披露估值提升计划并监督执行；对业务协同度弱、股票流动性差、基本失去功能作用的破净上市公司，鼓励通过吸收合并、资产重组等方式加以处置。但破净公司对于制定估值提升计划并不踊跃，彼此之间似乎都处于观望状态。

　　本人以为，这种局面不应该继续下去，而应该督促推动长期破净公司尽快制定估值提升计划。毕竟股价长期破净，这不仅严重损害了投资者的利益，而且也危及到上市公司本身的利益，对上市公司的再融资构成负面影响。并且对于国资控股公司来说，还面临着国有资产流失的问题。所以，上市公司有必要开展净资产保卫战，将股价不破净作为上市公司市值管理的第一目标。

　　那么，如何督促推动长期破净公司尽快制定估值提升计划呢？以本人拙见，可以从两方面着手。一是地方监管部门，或会同主管部门联手，给长期破净公司制度估值提升计划的制定确定一个明确的时间表，比如，规定在今年6月30日之前完成估值提升计划的发布。然后，由监管部门或联手主管部门做好督促推动等跟进工作，让长期破净公司不再处于观望状态。

　　二是央企（或国资）控股上市公司应起到表率带头作用。毕竟在截至2月21日为止的A股421只破净公司中，央企（或国资）控股上市公司占了较大的比例。如在41只破净的银行股中，基本上都是国资控股的银行，或者国资是银行的第一大股东。因此，只要央企（或国资）控股的长期破净公司能够在制定估值提升计划方面起到带头作用，那么民营企业也就会有样学样地行动起来，督促推动长期破净公司制定估值提升计划一事也就可以落到实处了。

（文章来源：大河财立方）

　　 责任编辑：43 原标题：皮海洲：督促长期破净公司早日出台估值提升计划 立方大家谈