曹操出行于“五一”假期之前的末了一个事情日向香港联交所递交更新招股书，此前，曹操出行已经由历程中国证监会境外发行上市立案，这标志着该公司赴港IPO进入实质性阶段。

　　《中国经营报》记者留意到，这是曹操出行第二次向港交所递交招股书，上一次是2024年4月29日。一年之前，嘀嗒出行（02559。HK）、如祺出行（09680。HK）、曹操出行等先后向港交所提交上市申请，如今只剩下曹操出行仍在排队。就二次递表和未来成长偏向等问题，记者采访曹操出行方面，但截至发稿，对方尚未答复。

　　谈及此时曹操出行上市的考量，速途钻研院院长丁道师向本报记者说：“对付它的母公司来说，有异常富厚的上市履历，旗下多家企业都已经成功上市了，而且它是今年上市，肯定预估到会是一个不错的窗口期。它肯定未来果断地看好汽车行业的成长，也果断地看好本钱市场的成长，以是这个时刻选择去上岸本钱市场，接收"大众，"的磨练。”。

　　继续吃亏。

　　曹操出行成立于2015年，是吉利控股集团孵化的网约车平台。自成立以来历经多轮融资，B轮投前估值达170亿元国民币。截至2024年6月30日，曹操出行在83个城市运营，构建起覆盖网约车、顺风车、企业用车的多元办事矩阵，2023年总交易额（GTV）达122亿元，市场份额4。79%，稳居行业前三。

　　曹操出行以“公车公营+认证司机”的B2C模式为核心，主营营业涵盖了网约车办事（惠选办事和专车办事）、车辆租赁及发卖等。个中，网约车是绝对的营业核心，进献了公司超90%的业务收入。

　　招股书显示，曹操出行在2024年实现了收入的大幅增长。整年公司实现营收147亿元，同比增幅达37。4%。同时，公司的毛利率也进一步提升，从2023年的5。8%显著提升至8。1%，盈利能力继续优化。

　　详细来看，曹操出行2024年来自出行办事的收入为135。67亿元，占营收的比例为92。6%；来自车辆租赁收入为1。87亿元，占比为1。3%；来自车辆发卖的收入为8。67亿元，占营收的比例为5。9%。

　　从近几年业绩来看，2021年至2024年6月尾，曹操出行的营收分手为71。53亿元、76。31亿元、106。68亿元和61。60亿元；但同期发卖本钱居高不下，在营收傍边的占比分手高达124。4%、104。4%、94。2%、93%；同期对应的净利润分手为-30。07亿元、-20。07亿元、-19。81亿元和-7。78亿元，申报期内累计吃亏跨越77亿元，从成立至今更是吃亏跨越130亿元，今朝尚未到达盈亏平衡点，想要赚回累计吃亏恐非一日之功。

　　继续大额吃亏，让公司整体财务环境并不乐观。截至2024年6月尾，曹操出行的资产负债率高达221。7%，申报期内公司一向处于资不抵债的情形。流动负债总额达到了96。7亿元，而对应的经营活动现金净流入仅有1。2亿元，造血能力较弱，账上的现金及等价物也仅有15。35亿元，短期偿债缺口超80亿元。

　　整体来看，2022年至2024年，曹操出行营收在慢慢增长，公司吃亏有所缩窄，不过依旧处于吃亏状态。对付公司的继续吃亏缩窄，曹操出行方面表示，由于在推出定制车及周全车服办理计划的支持下，成功实施优化车辆TCO（总拥有本钱）的策略以及削减司机补贴。

　　弗若斯特沙利文的申报显示，按总交易代价（GTV）来计算，曹操出行2021—2023年稳居中国网约车行业前三，在2023年市场占领率为4。8%。不过其与第一名滴滴（DIDIY）的差距甚远，滴滴作为绝对的龙头，以75。5%的市占率稳居C位，地位尚弗成撼动。

　　融资用途！

　　值得一提的是，2022年至2024年，曹操出行营收快速增长的背后，是其订单量的快速增长，时代年内分手为3。83亿单、4。48亿单、5。98亿单。然则绝大多半订单来自聚合平台，数据显示，曹操出行在聚合平台的订单分手占GTV的49。9%、73。2%及85。4%，同时分手占订单量的51。4%、74。1%及85。7%。可以看出，公司对聚合平台依附度较高。

　　谈及对其未来成长的见解，丁道师表示：“我觉得照样步步为营。现在这个状态实在长短常好的一种状态，不必要大规模烧钱营销，维持一其中低速或者是中速的一个增长，维持财务的康健，比什么都要害。总的来说，我照样认可其现在的成长节奏的。”！

　　不过，继续的吃亏让该公司压力很大。

　　在IPO前，曹操出行完成了多轮融资。个中在2018年1月完成A轮融资1亿美元的融资，每股本钱为30。75元，交易前估值为96。42亿元。2018年3月完成A1轮融资，募资3。5亿元，每股本钱为30。76元，交易前估值为103亿元。

　　此后在2021年8月完成18亿元融资，每股本钱为37。6元，投前估值为170亿元。

　　虽然经由多轮融资，然则公司资金压力今朝并不小。截至2024年，曹操出行的负债总额为112。83亿元，流动负债净额为81。46亿元，持有的现金及现金等价物为1。59亿元。

　　曹操出行在招股书中表示，这次港股IPO召募资金将用于未来三年内改进车服办理计划及办事质量、推出一系列定制车、提升技巧及投资自动驾驶、了偿多少银行乞贷的部分本金及利息。

　　曹操出行今朝的非流动资产很重，有一支超3。3万辆车的自营车队。截至2024年6月尾，在曹操出行的28。5亿元的非流动资产中，有22。1亿元为自有车辆，占比达到了77。5%。而这每年将带来宏大的折旧及维修本钱。

　　招股书显示，假设曹操出行的一单收入8。8元，除了6。9元给予司机外，还需支付1。2元的折旧及车辆维修本钱，占到一单总收入的近14%。车辆采购和维修的本钱具有很强的刚性，这就直接侵蚀了公司的毛利率。

　　今朝，公司运营两款针对出行场景的定制车辆，枫叶80V及曹操60。根据弗若斯特沙利文的资料，枫叶80V及曹操60的估计TCO（全生命周期本钱）分手为每公里0。53元及0。47元。这意味着与典范纯电动汽车比拟，公司的定制车辆TCO分手低落33%及40%。

　　在自动驾驶领域，曹操出行于2月28日上线曹操智行自动驾驶平台，在姑苏和杭州启动Robotaxi示范运营。背靠吉利集团，曹操出行成功构建“定制车+自动驾驶技巧+出行平台”全域自研闭环智驾生态，估计2026年岁尾推出专为自动驾驶而设的L4级Robotaxi定制车型。

（文章泉源：中国经营网）。

　　责任编辑：137 原标题：曹操出行二次递表港交所 继续吃亏前景几何。