近几年消费板块整体表现较为低迷，但自去年下半年以来，新消费赛道异军突起，吸引了资金关注。零食企业万辰集团和卫龙美味、潮玩品牌泡泡玛特、美妆品牌毛戈平等一众新消费个股的股价持续攀升，一些把握住新消费机会的基金经理成为赢家。

　　“消费板块并不是单一方向赛道，涵盖了周期类、防御类及成长类等不同风格的资产。近年来，传统品牌不断迭代，新兴消费迅速崛起，消费赛道从来不缺投资机会。”长信消费升级基金经理刘亮说。

　　2025年是消费板块的转折之年。回头看，2021年2月起，消费股步入“跌跌不休”的模式，白酒、旅游、酒店等传统消费领域的个股持续调整，受到资金的冷落。不过，今年以来，消费板块的结构性机会开始显现。老铺黄金、卫龙美味、泡泡玛特、万辰集团等新消费赛道的个股，今年以来股价均实现翻倍或接近翻倍。

　　对于新消费的定义，东吴证券给出这样的解释：新消费指的是新品牌，而非新渠道和新供应链，突破点是新消费习惯形成或品牌影响力破圈。

　　一些对新消费崛起势头较为敏锐的基金经理，提前布局并收获颇丰。比如广发基金的吴远怡，其管理的广发成长领航一年持有和广发价值核心，截至5月8日，今年以来的回报率分别达54。63%和27。79%，前者还进入了该区间主动权益类基金业绩榜前十名。两只基金均于去年二季度就重仓了泡泡玛特，自去年四季度大幅加仓老铺黄金。

　　恒越匠心优选一年持有的基金净值同期大涨34。86%，除泡泡玛特和老铺黄金，其还重仓了毛戈平、若羽臣、乖宝宠物、万辰集团等新消费赛道个股。同样在新消费赛道重仓的申万菱信乐融一年持有基金，同期净值也上涨33。82%。

　　这轮新消费结构性行情背后，伴随着投资者对新消费认知的转变。“新兴消费品牌出现，往往一开始仅在小众圈层流行，商品价格本身也含有较高溢价，因此投资者通常对这类品牌的价值认可有限，持观望态度。”某公募研究员向记者表示，随着一些关键节点的出现，引发消费者在社交媒体上自发传播并加速其“破圈”进程，推动品牌从细分市场走向大众视野，逐步吸引投资者更多关注。

　　“近几年新消费品牌的崛起，其背景是年轻一代消费者的崛起。”在刘亮看来，这类人群在成长过程中物质供应不再稀缺，更注重个性表达与审美取向，更愿意为悦己型消费买单，也愿意为符合自身品位的产品支付溢价，这种代际消费行为的变化，为新消费品牌提供了广阔的成长土壤。

　　申万菱信基金权益投资部负责人付娟认为，过去一个季度，消费品公司出现了不依赖宏观政策刺激的个股行情，其中的逻辑或在于当下正处在消费行业一个全新长周期的起点，它根植于年轻化的人口代际，更加重视内心的愉悦，有着相对较高的付费意愿，也更加积极地拥抱新的科技发展趋势。

　　“在中国这个大市场里，能证明自己产品力的优质消费品公司，例如潮玩、黄金饰品、宠物等相关细分领域的公司，都有望在全球市场获取更广阔的机遇。”付娟说。

　　

（文章来源：上海证券报）？。

　　责任编辑：73 原标题：新消费力量崛起 公募掘金结构性机会

　　

　　

　　债券市场“科技板”正式“开板”。5月8日，由中信银行（601998。SH）主承销的15单全国首批科技创新债券集中公告发行。其中，该行发挥主导推动作用的牵头承销项目有9单。在业内专家看来，债券市场“科技板”的推出，是金融服务科技创新的重大创举，将深刻重塑国内科技金融和资本市场体系。

　　记者发现，整体上看，中信银行公告发行的首批科技创新债券具有“项目多点开花、鼎力支持民企、产业投向精准、培育耐心资本”四个特点。

　　中信银行有关负责人表示，该行公告发行的首批科技创新债券，“市场首批”覆盖度超过40%，全面覆盖上海、广东、浙江、江苏、安徽、四川、福建、山东、河南9省（市）首批／首单。此外，对首批公告的民企科创债项目覆盖度高达78%。

　　该负责人表示，这批科技创新债券主要投向高端芯片、人工智能、新能源、先进制造、农业现代化等战略关键领域。中信银行为多家股权投资机构承销中长期限科创债，并储备了一批民营私募机构项目，资金通过股权投资或基金投资方式投向各发展阶段“硬科技”企业，为贯通股权投资“募投管退”全链条开辟新的源头活水。

　　5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告，引导债券市场资金投早、投小、投长期、投硬科技；交易商协会发布《关于推出科技创新债券构建债市“科技板”的通知》，正式面向金融市场推出科技创新债券。

　　

（文章来源：经济参考报）。

　　责任编辑：73 原标题：全国首批科技创新债券发行 中信银行主承销15单！