中金公司研报表示，国内营养健康食品行业长期发展潜力大。规模上，我国营养健康食品行业规模超350亿美元，行业增速较快。格局上，当前我国营养健康食品行业集中度不高，部分下游品牌及中游代工龙头有望凭借其优势持续提升份额。行业呈现分层，品质市场以“大单品+研发优势”构建护城河，新消费市场重在“需求洞察+品类创新+线上化”能力。

　　全文如下。

　　中金 营养健康食品：市场分层及竞争要素解析。

　　中金研究。

　　我们认为国内营养健康食品行业长期发展潜力大。规模上，我国营养健康食品行业规模超350亿美元，行业增速较快。格局上，当前我国营养健康食品行业集中度不高，我们认为部分下游品牌及中游代工龙头有望凭借其优势持续提升份额。我们认为行业呈现分层，品质市场以“大单品+研发优势”构建护城河，新消费市场重在“需求洞察+品类创新+线上化”能力。

　　摘要！

　　市场机遇：我国营养健康食品规模大增速快，但行业集中度有所下行。规模上，据欧睿数据，2024年全球营养健康食品市场规模为1，868亿美元，中国市场占比19%且2010-2024年规模CAGR为9。1%，驱动因素包括：1）需求端：健康意识提升、人口老龄化趋势、Z世代客群渗透；2）供给端：产品功能细分化。格局上，据欧睿数据，中国营养健康食品行业CR5由2015年的32。2%降至2024年的25。8%，而新消费品牌随着线上占比的提升加速渗透，2016至2023年行业长尾品牌份额由35%增长至42%。我们认为部分优秀的下游品牌有望通过拓渠道及创新品进一步提升份额，同时中游代工龙头企业有望凭借综合竞争实力与各品牌合作提高份额。

　　市场分层：品质市场与新消费市场的差异化。1）品质市场：是以蓝帽子保健食品为主要产品、以及大品牌为主要参与者的赛道，其特征为注重研发以及持续打造品牌力，我们认为该市场的集中度相对较高，以头部品牌为主。2）新消费市场：是以范围更广的功能性食品为主、以及长尾品牌为主要参与者的赛道，其特征为需求碎片化、产品周期较短及轻资产模式。该市场进入门槛较低，企业参与类型较多，部分品牌发力细分需求。

　　竞争要素：品质市场以研发、品牌力构建护城河，新消费市场以需求洞察、品类创新、渠道运营提升份额。1）品质市场：我们认为在行业竞争加剧的背景下，研发能力对企业有着深远影响，品牌商需打造长生命周期的大单品来维护长期市场地位；而对于代工商，其优势重在定制化解决方案能力。2）新消费市场：我们认为在长尾市场，企业更需具备精准、及时的需求洞察能力，顺应趋势创新品类，同时重视线上渠道运作。3）全球化布局：我们认为无论在品质市场还是新消费市场，全球化布局都是企业的核心竞争力之一，既可以拓宽收入边界，也能整合供应链从而提升效率。

　　风险。

　　宏观经济波动，市场竞争加剧，贸易摩擦风险，行业监管变化。

　　

（文章来源：人民财讯）？。

　　责任编辑：13 原标题：中金：国内营养健康食品行业长期发展潜力大

　　

　　

　　中证网讯 5月22日早盘，港股三大指数低开低走，汽车股活跃，小鹏汽车绩后大涨，早盘强势攀升，盘中最大涨幅近10%。整车含量领先的港股通汽车ETF（159323）一度涨超2%。持仓股中，小鹏汽车、知行科技、德昌电机控股、福耀玻璃、敏实集团等涨幅居前。

　　消息面上，小鹏汽车近日发布2025年第一季度业绩。一季度营业收入为158。1亿元，同比增长141。5%；总交付量达9。4万台，创下单季度交付量历史新高，同比增长330。8%；毛利率达15。6%，同比提升2。7个百分点，创下单季度历史新高，且已连续六个季度保持上升态势；汽车毛利率达10。5%，同比提升5个百分点，实现连续七个季度增长。

　　华泰证券表示，小鹏汽车加速拓展海外市场，稳步推进新增长曲线。1-4月，公司累计出口1。1万台，同比增长330%，销量占比9%。展望2025年，公司将继续拓展海外市场，预计公司全年海外销量或实现翻倍增长。同时，公司正在持续推进双能路线（预计2025年四季度上市增程SUV）、飞行汽车、人形机器人等多条成长曲线，该机构乐观看待公司中长期的成长空间。

　　公开信息显示，港股通汽车ETF（159323）标的指数高度聚焦港股整车板块，乘用车含量在同类指数中领先。当前成分股中，小鹏汽车、比亚迪股份、理想汽车、吉利汽车、零跑汽车、长城汽车等龙头车企的合计权重占比近70%。此外，港股通汽车ETF（159323）覆盖汽车零部件板块和汽车智能化领域，有望深度受益于机器人科技浪潮。（王鹤静）？。

　　

（文章来源：中国证券报·中证网）。

　　责任编辑：6 原标题：港股汽车股逆势上扬 小鹏汽车盘中最大涨幅近10%？。