本周，A股迎来此轮牛市以来的首次急跌，而急跌之后，指数又迎来快速的修复。沪指重返5日均线，而深成指以及创业板指都再创新高，并刷新年内新高。如此，指数略有分化，那么在急跌以及强势修复之后，下周市场是迎来加速还是仅以震荡格局呢？

　　

　　

回顾A股历史，牛市中的首次急跌后的修复通常呈现两种典型路径：

　　

1、快速修复再创新高（例如2014年12月）：指数突破前期平台后出现单日5%以上跌幅，但次日就开始持续修复，并再创行情新高。这种模式通常发生在经济基本面强劲、资金面充裕、市场情绪高涨的背景下；

　　

2、修复后反复震荡（例如2020年7月）：指数经历一轮快速上涨后，单日暴跌超4%，后续虽有修复，但始终在前期高点附近震荡，未能再创新高。这种情况多发生于基本面支撑不足、政策调控或外部环境不确定的时期。

　　

　　

根据国投证券的分析，历史上A股大牛市，尽管成因、持续时间和涨幅存在较大差异，但每轮牛市都会经历两轮左右比较明显且持续的波动，大盘指数在此期间会震荡或调整，平均持续20-40个交易日（均值33个交易日），期间上下振幅在10%（±5%）-20%（±10%）之间。

　　

那么，这一次急跌和修复之后，市场究竟会再次加速还是进入震荡呢？

　　

1、当前市场呈现出强劲的资金动能与政策支撑，为指数加速提供了多重条件。

　　

量能方面，A 股已连续 13个交易日成交额突破2万亿元，8月25日以及8 月27日两日成交额更是突破万亿元，印证了牛市 “量能不缩、趋势不改” 的特征；资金面，居民储蓄在1年期存款利率低于 1% 的背景下加速转移，机构资金持续加仓，债市、楼市及产能过剩行业的资金纷纷涌入股市，推动 ETF 规模在4个月内从 4 万亿元跃升至 5.07 万亿元，其中股票型ETF占比68.18%。杠杆资金同样表现活跃，融资盘自 6 月 23 日以来连续 10 周净买入；政策层面，美联储降息预期增强缓解了人民币汇率压力，为国内政策宽松打开空间，而 “人工智能 +” 行动明确 2027 年 AI 芯片国产化率超 70% 的目标，持续释放产业红利。

　　

　　

2、当然，市场震荡整理的条件也在逐步增加。

　　

技术上，科创50指数8月29日逆势调整 1.71%，反映半导体板块获利回吐压力，而前期快速上涨已使部分指数呈现超买迹象；

　　

估值分化尤为显著，TMT板块PE分位数达到历史高位，与食品饮料板块超低PE分位数形成鲜明对比，资金 “弃低就高” 的行为加剧了结构性矛盾，短期波动风险上升；

　　

外部风险链持续传导，英伟达财报指引不及预期影响全球科技股情绪，尽管中美暂停 24%关税 90天，但贸易环境仍存变数。

　　

　　

综合来看，基于历史规律和当前市场特征，老郭认为中期牛市趋势未改之下，A股短期或逐步进入震荡整理的概率较高。但这里有个例外就是，在整体可能的震荡区间内，指数短期还存在继续向上拓展空间的基础。这种情况，可以视为指数将迎来强震区间，而这其中有三点值得注意：

　　

1、中期看，经济复苏、政策支撑以及流动性宽裕下，市场长期机会仍然存在，中期牛市的核心逻辑没有发生明显改变；

　　

2、短期逐步进入震荡区间，源于当前较多的获利盘、技术指标超买以及外部环境的不确定性；

　　

3、而牛市行情的终结目前还没有太多迹象和信号的叠加，毕竟牛市的结束，整体是需要关注政策转向、资金退潮、技术破位等多重信号A股上市公司，当前尚未出现明确拐点。

　　

因此，在指数可能进入强势震荡区间之下，整体顺势而为，在趋势没有发生明显变化前，可保持观望，耐心等待市场新的变化，同时不同的投资者可考虑不同的投资策略。

　　

1、短期进攻方向，聚焦高弹性板块（如半导体、AI算力、锂电池），这类板块在历史牛市修复期中往往率先反弹，且波动空间较大，但需注意设置严格止盈止损；

　　

　　

2、中期投资者，不妨考虑逢低布局低估值、高股息资产，这类板块在历史巨震期中抗跌性更强，且当前估值仍处低位，安全边际较高。同时，聚焦政策扶持方向（如数字经济、高端制造），采用分批建仓策略；

　　

总之，历史规律与当前市场特征，A 股在急跌修复后更可能进入强势震荡区间。投资者应摒弃 普涨思维，聚焦政策支持的高景气赛道与估值低位的防御板块，通过动态调仓应对波动。中长期来看，若经济复苏与政策红利形成共振，市场有望在震荡后开启新一轮上行周期，但短期需警惕杠杆资金与外资波动带来的风险。急跌修复后A股下周何去何从：再次加速上行还是震荡整理？