今天这碗面，估计不少人吃得猝不及防。

　　

昨天3200家上涨，今天4000家下跌。

　　

昨天刚回血，今天连本带利全吐回去。

　　

现在市场上各种，行情是不是结束了？还是中场休息？明天还会不会更惨？

　　

别急，先喝口水，咱们一条一条捋。

　　

我们先来拆解今天的盘面。看看今天这场突如其来的调整，背后到底隐藏着怎样的逻辑？

　　一、今天在跌什么？找到原因

1、跌了多少？

　　

大家可以看一下，今天银行板块全天震荡走高，电力、黄金等高股息资产逆势活跃。

　　

这些“稳指数”的板块住大盘，不让它崩。

　　

但前期带动市场往上冲的主角，科技股却集体回调。

　　

CPO、PCB、液冷服务器、半导体……前期最风光的算力产业链，今天多只龙头股单日跌幅超7%，交易情绪从“狂热”直接切换到“恐慌”。

　　

这图，大家主要看今年的涨幅

　　

2、资金情绪怎么切换？

　　

复盘个股涨幅，可以明显感受到资金从高位科技股出逃，涌入低估值、高分红的防御性板块

　　

这里排除下午靠消息面带动的机器人概念午后异动。

　　

最讽刺的是，昨天就有人写下《光模块劝降书》：“银行红利虽稳，却难敌时代洪流；微盘量化博弈，终成割肉之局。”

　　

嗯，A股的情绪变得比翻书还快。

　　

3. 量能结构出现微妙变化

　　

全市场成交额连续第15个交易日突破2万亿，说明市场热度仍在。

　　

但一个关键信号出现了，今天盘中跳水时是缩量，拉升时是放量。

　　

这和此前“跳水放量、拉升缩量”的洗盘模式完全不同。

　　

创业板走势

　　

这意味着什么？

　　

机构的洗盘可能接近尾声，部分资金已在低位悄悄回补。

　　二、下跌的原因是什么?

别把今天的下跌当成偶然。

　　

A股历史上任何大跌，都非常值得我们去复盘和关注，不要简单归结于AI科技涨多了。

　　

1、场内资金提前兑现收益

　　

历史经验告诉我们，当行情被普遍认为是“迎接某特殊日子（明天）”时，那个日子到来前，就是资金出逃的窗口。

　　

于是我们看到，高位科技股出现集中抛售，成交量持续放大，

　　

不是有人接盘，而是有人在“换手离场”。

　　

2、连续15天2万亿，市场在“围城”

　　

自8月13日以来，A股已连续15个交易日成交超2万亿。

　　

8个交易日内，沪深两市换手率高达24.3%。

　　

　　

这说明什么？市场正在3800-3900点区间进行“筹码交换”。

　　

谁在买？谁在卖？如果全是场内资金互倒，量能不可能持续。

　　

唯一的解释是：有场外资金在悄悄入场，接走了部分获利盘。

　　

这其实是好事，这是增量资金。

　　

3、美股科技股在“抢跑”

　　

美联储9月降xi在即，美股科技股却停滞不前，甚至回调。为什么？

　　

　　

因为市场担心“利好出尽”。尤其是英伟达，估值泡沫已被反复讨论，资金提前兑现。

　　

这种情绪传导到A股，对同样高估值的算力、AI产业链形成心理压制。

　　

4、两融余额破2.28万亿，历史最高点

　　

今天盘前的一个消息，截至9月1日，A股两融余额达2.28万亿，创历史新高。

　　

　　

很多人一看这数字就吓坏了，怕杠杆资金推动。

　　

但其实大家只看到绝对值，没有看相对值。

　　

当前两融余额占流通市值仅2.43%，远低于2015年的4.27%。TMT板块成交占比也仅为40%，未达47%的过热阈值。

　　三、行情结束了吗？

我的观点很明确，今天的调整，或许不是行情的终结，而可能是“关前蓄势”的必要过程。

　　

为什么？（欢迎大家有不同观点，我们一起交流学习）

　　

1，技术面没破。

　　

上证守住10日均线，5日线走平但未下拐。

　　

创业板虽跌得多，但更多是前期涨幅过快的技术修正。

　　

　　

2，风险提前释放。

　　

市场原本预期“特殊日子”（也就是明天）后利好兑现。

　　

但主力资金预判了预判，提前在节后第一个交易日强震，反而市场通过震荡消化短期获利盘。

　　

　　

这就像一场“预判的预判”，你想到的，主力早就想到了。反而是提前把风险释放了。

　　

3，资金结构在改善。

　　

这就是前面提到的盘中跳水缩量、拉升放量，说明洗盘接近尾声，部分机构资金已有回流迹象。

　　

这不是“空头主导”，而是“多空换仓”。

　　

4，宏观环境依然友好。

　　

美联储降xi在即，国内方面主流的媒体这几天都在发科技走强的正反馈报道（简单大家自己去看一下）。稳增长预期仍在。

　　四、如果行情还在，那么接下来关注什么？

面对当前市场，别慌A股上市公司，接下来我们去看去关注

　　

1. 算力硬件的修复力度

　　

今天算力产业链虽大跌，但多数龙头收出下影线，尾盘也有资金抢筹。

　　

明天若能出现前排核心标的（如易中天）带领修复，则科技主线行情未结束。

　　

反之，若持续阴跌，则需警惕阶段性退潮。

　　

2. 银行 vs 证券的“风向标”作用

　　

银行涨，指数稳，但市场情绪压抑。

　　

银行今天走的很强，但是情绪就是很弱

　　

证券涨，则情绪会回暖。明天若证券板块发力，可能是情绪反转的信号。

　　

3. 高股息与顺周期的轮动机会

　　

在科技股调整期间，资金可能继续流向电力、公用事业、铜铝等低估值板块。这些方向如果持续走强，那么我们适合防守。

　　写在最后

一句话送给大家：急跌或许不是终章，反而可能是节奏切换的鼓点。

　　

控制仓位、去弱留强，盯紧资金回流信号

　　

记住：慢牛，一般很少让所有人舒服地赚钱。

　　

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

　　

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