5个月前被立案调查时，大家都算到*ST东通可能财务造假了，但千算万算没算到的是，它会造得这么假，假到要把上市公司的资格都丢掉了。

　　近日，*ST东通发布了证监会的调查结果，相当严重，两项重大违法：连续多年财务造假、欺诈发行，都是“杀头”的大罪。

　　2025年修订的创业板新规关于强制退市明确强调了两点，第一，欺诈发行的退市，第二，连续财务造假三年的退市。

　　证监会已同时拉响高危警报，对本来就已戴着*ST帽子的东通又叠加了一层*ST，看起来，结局是毫无悬念了。

　　真是晴天霹雳啊，在调查结果发布之前的半个月，*ST东通的6万股民都还兴高采烈呢，*ST东通股价在短短几天内飙涨31%，让股民一度看到了回本的希望。

　　但没想到，这短暂的飙涨竟然成了“死前”的回光返照，等待6万股民的不是回本，而是灾难临头。

　　

　　实际上，*ST东通造假的金额与历史上那些造假大户相比真的不算什么，根据证监会的行政处罚事先告知书，*ST东通2019-2022年4年合计虚增的营收也才4个多亿。

　　不过，按造假金额定罪是多年前的老规矩了，现在不看金额多寡，只看时间长短，如前所说，深交所可容忍的最大限度只有两年，而*ST东通超了一倍。

　　不过，与造假时长相比，欺诈发行的罪恶更深。

　　*ST东通2023年非公开增发融资，靠的就是2019-2021年的假数据，融资了多少呢？足足22亿，触目惊心啊。

　　按照我国刑法，诈骗50万以上就有可能判无期徒刑，而*ST东通及其造假者们付出的代价不过是2.7亿的罚款。

　　圈走22亿，回吐2.7亿，也就10%的事儿，还有可能是用圈来的钱直接交罚款，资本市场的欺诈成本真的太低了。

　　当然，也有另外一种可能，证监会的行政处罚只是第一步，之后还会提交到相关部门进行审查，由相关部门来决定是否提起刑事追诉。

　　只是A股上市公司，对于股民来说，起诉也好，不起诉也罢，都于事无补了。

　　

　　*ST东通全名东方通，主营软件开发，一度是中国国产中间件的第一龙头，之所以走上造假之路，可以说，都是换老板惹的祸。

　　东方通的创始人本来叫张齐春，一个在研究机构干了多年的技术控，正是她奠定了东方通中间件第一龙头的位置。

　　然而，后来由于年龄原因把实控人位置让给如今的实控人黄永军之后，东方通的命运就进入了拐点。

　　张齐春是北京人，1961年从成都电讯工程学院毕业后，就进入了当时机械工业部旗下的708厂当技术员。

　　708厂可能只有老成都人才听说过，彼时叫国营南光机械厂，是全国重点军工单位，三线建设时期从全国抽掉了很多电子类人才，能进厂的都是那个时代的佼佼者。

　　不过，张齐春在708厂只干了4年，1965年，第四机械工业部旗下成立了第六研究所研究电子信息技术急需人才，就把张齐春要走了。

　　第六研究所就是如今中国电子信息产业集团旗下的电子六所，张齐春干了14年，到1979年，中国林业科学研究院恢复建制需要人，张齐春又被调过去救场。

　　

　　如果没有改革开放的深化，张齐春可能就一直在林业科学研究院了，但1984年私营企业的官方合法化，让一大批科研机构人员都下了海，张齐春就是其中之一。

　　当然，这时的张齐春只是从研究机构出来跨进了商海打工，在北京四通集团公司当副总经理，还没有自立门户。

　　四通集团当时主要代理国外品牌的打印机、打字机等，同时开发点配套软件，虽然技术含量不高，但很赚钱，第一年就赚了100多万。

　　1984年的100万什么概念，而到1986年，销售额已经突破1个亿，四通集团喊出的口号是要做中国的IBM。

　　不过可惜，四通没能实现它的豪言，而张齐春也没一直等，1992年就从四通下车自己注册了东方通单干了。

　　这一年，张齐春已经53岁了，这为后面的退场埋下了伏笔。

　　东方通一开始的目标就是中间件，当时国内中间件市场几乎都被IBM为代表的外国厂商垄断，国产替代进口就是张齐春的创业动机。

　　到2001年，东方通已经拿下了国内市场30%的份额，与IBM、BEA（后被oracle收购）形成三足鼎立之势。

　　不过，后来IBM、oracle的市场份额没什么变化，东方通的市场份额却萎缩了，受国内同行竞争影响，2012年市占率仅剩6.8%。

　　

　　当然，东方通仍是国产第一，由于中间件市场总规模逐年都在增大，东方通的营收规模也是逐年递增，并于2014年成功登陆创业板，成为A股“中间件第一股”。

　　张齐春是1939年生人，也就是说，东方通IPO的时候她都已经75岁了，老板换人是迟早的事情。

　　2016年，东方通因业务拓展收购了一家做网络安全的公司，黄永军就是这家公司的实控人，由于收购是以发行股份的形式，黄永军因此成了东方通的大股东并进入管理层。

　　黄永军一进东方通就担任总经理，然后2017年，张齐春就把董事长让给了他，2018年又把股份表决权委托给了他，黄永军就此成为东方通实控人。

　　79岁的张齐春退位之后，开始逐步减持股份以实质上让出控制权，而黄永军则开始讲另一个故事。

　　2018年底，东方通收购了主营智慧应急的泰策科技，就此打开了造假之门，东方通所有的造假大戏都是在这家公司上演的。

　　黄永军作为董事长，证监会调查后给出的定性结论是这样的：

　　“明知并放任、 默许公司虚增收入、利润，签字保证东方通2019年至2022年年度报告及《募集说明书》真实、准确、完整。”

　　翻译成大白话，一切都在黄永军的掌握中。

　　值得一提的是，这家泰策科技造完假后没多久就被卖掉了，6亿买的，3.7亿就甩掉了。

　　原以为这就毁灭了罪证，没想到天网恢恢疏而不漏，终究还是在证监会的“照妖镜”下现了原形。

　　只是，苦了一直被蒙在鼓里的6万股民。重大违法！证监会拉响高危警报，晴天霹雳！6万股民灾难临头