刚熬过“黑色星期二”，A股又栽进“绝望星期三”，现在又到了“崩溃星期四”连续三日暴跌下，超4500只个股集体“躺平”，跌停股数量碾压涨停，融资客爆仓声此起彼伏，散户忙着抄底，机构却在偷偷抛售——这波“血洗”背后，到底藏着什么惊天真相？

　　

　　

一、科技股估值泡沫破裂：主力狂逃，融资盘成“绞肉机”

　　

前期被炒上天的科技股彻底崩了！算力、半导体等板块8月以来暴涨34%，寒武纪等龙头市盈率高达300-500倍，早已透支未来预期。9月4日，主力资金单日从科技股狂逃1700亿，通信设备、半导体板块单日蒸发超5000亿市值。更致命的是，9月2日刚创2.26万亿新高的融资盘，70%扎堆科技股，股价一跌就触发强平，形成“下跌→平仓→再跌”的死亡循环。以寒武纪为例，其股价从8月28日1595元高点暴跌20%，单日市值蒸发700亿，部分融资客被迫割肉离场。

　　

　　

二、经济疲软+政策空窗：市场信心彻底崩了

　　

经济数据实在“不给力”！8月制造业PMI虽微升至49.4%，但仍处收缩区间，新订单指数仅49.5%，内外需修复乏力。更糟的是，市场翘首以盼的消费刺激、房地产宽松政策迟迟未落地，财政部与央行联合会议也未释放超预期信号，资金只能用脚投票。叠加美联储降息预期反复（8月非农数据成关键变量），北向资金单日净流出120亿，外资短期避险情绪拉满。

　　

三、技术破位+情绪冰点：恐慌盘夺路而逃

　　

技术面彻底走坏！上证指数连续三日跌破3800点关键支撑，成交量放大至1.62万亿，科创50指数暴跌5.38%，技术形态完全“崩坏”。情绪更是跌至冰点：全市场仅百余股涨停，跌停股超千家，恐慌指数VIX飙升至两个月新高，主力资金三日净流出超3300亿，散户却逆势抄底，上演“散户接盘、机构跑路”的魔幻戏码。

　　

　　

四、外部暴击+行业黑天鹅：雪上加霜

　　

A股还得看外围脸色！美股科技股因业绩预期下调暴跌，纳斯达克9月3日跌1.99%，直接带崩A股科技板块。更要命的是，美国扩大光纤反倾销税范围，直接冲击通信设备板块；AI、半导体行业又面临数据安全、出口限制等政策风险，部分公司中报净利率仅1.5%，业绩根本撑不起股价。

　　

五、机构紧急预警：抄底？再等等！

　　

多数机构认为，这轮调整是技术性+结构性的，中长期仍有机会，但短期要稳住：

　　

1. 仓位控制50%以下，别盲目抄底；

　　

2. 转向低估值防御板块，消费、医药、电力设备等业绩确定性高的领域更安全；

　　

3. 紧盯两大信号：主力资金是否回流科技股，消费板块能否承接资金。

　　

　　

这波暴跌，既是高估值的“挤泡沫”，也是市场对不确定性的“恐慌宣泄”。现在不是比谁胆子大的时候，而是比谁更稳——你是扛住了这波下跌，还是已经减仓避险？评论区聊聊你的操作！A股三日连崩！跌停潮碾压涨停，暴跌元凶曝光，现在该抄底吗？